Gubernur Bank of Japan, Kazuo Ueda, telah menegaskan niat untuk terus meningkatkan suku bunga guna mendukung inflasi dan pertumbuhan ekonomi. Dengan nilai tukar USD/JPY antara 155.00 dan 158.00, ada potensi tindakan pemerintah di pasar forex jika gerakan kenaikan yen berlanjut. Komentar terbaru Gubernur Ueda menekankan komitmen untuk menyelaraskan kenaikan suku bunga dengan perbaikan ekonomi dan stabilitas inflasi. Ueda menyebutkan pencapaian inflasi yang stabil dan pertumbuhan jangka panjang melalui penyesuaian moneter yang tepat serta menjaga kaitan antara pertumbuhan upah dan inflasi.

Tekanan pada Yen

Yen yang lemah meningkatkan tekanan pada BoJ untuk menaikkan suku bunga dan mungkin mendorong intervensi pemerintah di pasar forex untuk mendukung yen. Konsolidasi USD/JPY pada level yang lebih tinggi saat ini positif, tetapi risiko intervensi akan meningkat jika USD/JPY mendapatkan momentum kenaikan, menantang level tinggi tahun lalu di 158.87. Tekanan di ujung panjang kurva Obligasi Pemerintah Jepang menunjukkan kebutuhan bagi pemerintah untuk memulihkan kepercayaan dalam disiplin fiskal. Tindakan semacam itu dapat mengurangi tekanan jual terhadap yen. Melihat kembali awal 2025, pasar sangat memperhatikan sinyal agresif dari Gubernur Ueda. Bank of Japan jelas tentang niatnya untuk terus menaikkan suku bunga, menciptakan suasana tegang saat USD/JPY terkonsolidasi di dekat level 158. Periode ini menyiapkan panggung untuk perubahan signifikan dalam tren jangka panjang yen.

Uji Intervensi Pemerintah

Ketegasan pemerintah diuji, dan mereka melakukan intervensi di akhir tahun itu setelah pasangan mata uang tersebut sempat menyentuh angka tinggi baru di atas 160, menghabiskan sekitar ¥9 triliun untuk mendukung mata uang. Tindakan ini, ditambah dengan kenaikan suku bunga BoJ menjadi 0.25% pada Oktober 2025, menunjukkan tekad baru untuk mengakhiri kelemahan yen yang ekstrem. Peristiwa ini mengonfirmasi bahwa peringatan lisan akan didukung oleh langkah-langkah kebijakan yang tegas. Untuk trader saat ini, sejarah ini berarti bahwa volatilitas yen kini merupakan jalan dua arah. Volatilitas tersirat untuk opsi USD/JPY, yang melonjak di atas 12% selama periode intervensi 2025, menunjukkan bahwa biaya perlindungan terhadap perkiraan kenaikan tajam yen bisa meningkat dengan cepat. Oleh karena itu, kita sebaiknya mempertimbangkan untuk memiliki beberapa opsi panggilan JPY berjangka panjang sebagai perlindungan terhadap langkah kejutan lebih lanjut oleh otoritas. Strategi yang lebih langsung melibatkan posisi untuk penurunan bertahap dalam USD/JPY seiring dengan normalisasi kebijakan BoJ yang berlanjut. Dengan inflasi inti Jepang bertahan di 2.4% berdasarkan pembacaan terbaru, tekanan untuk kenaikan suku bunga lain tetap ada. Spread put bearish pada USD/JPY dapat menawarkan cara yang efektif dari segi biaya untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan kembali ke kisaran 145-150 dalam beberapa bulan mendatang. Kegiatan negosiasi upah “shunto” musim semi akan menjadi katalis utama berikutnya bagi BoJ. Pertumbuhan upah tahun lalu, yang melebihi 3.5%, adalah alasan utama untuk kenaikan suku bunga. Hasil serupa musim semi ini kemungkinan akan memaksa Bank of Japan untuk bertindak sekali lagi, menjadikan taruhan pada kelemahan yen yang terulang sebagai proposisi yang sangat berisiko.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.