Gubernur RBA, Bullock, menyatakan bahwa keyakinan untuk mencapai target inflasi tetap ada, meskipun belum lengkap. Pendekatan saat ini adalah menunggu data lebih lanjut untuk memastikan inflasi sesuai dengan perkiraan. Bullock menunjukkan bahwa perkiraan pusat terpenuhi cukup baik, tetapi ketidakpastian tentang tren inflasi di masa depan masih ada. RBA berhati-hati untuk melanjutkan pemotongan suku bunga, kekhawatiran ini juga dibagikan oleh banyak bank sentral besar lainnya, terutama mengingat potensi dampak dari tarif yang diberlakukan oleh Trump. Pernyataan dari Bullock menunjukkan bahwa meskipun kemajuan sedang dicapai untuk mendekatkan inflasi ke target, Bank Sentral masih melihat risiko yang dapat mengubah pandangan. Inflasi tampaknya sesuai dengan perkiraan, setidaknya untuk saat ini. Namun, ada keraguan untuk menyatakan bahwa tujuan telah tercapai sepenuhnya—suatu hal yang bisa dipahami, mengingat variabel eksternal yang memengaruhi pasar global. Kewaspadaan yang ia ungkapkan mengenai penundaan pengurangan suku bunga bukanlah hal yang unik. Otoritas moneter lainnya tampaknya juga ragu-ragu. Hal yang menonjol di sini adalah sebutannya tentang tarif yang terkait dengan siklus politik Amerika Serikat, terutama yang disebutkan oleh mantan presiden. Ini mencerminkan kesadaran yang lebih luas: keputusan di luar kendali langsung Australia dapat mendorong harga naik lagi, meskipun kondisi domestik membaik. Dalam beberapa minggu ke depan, instrumen yang terkait dengan suku bunga jangka pendek mungkin menunjukkan lebih banyak sensitivitas daripada biasanya. Jika lebih banyak data mengonfirmasi bahwa tekanan harga menurun secara bertahap, harapan mungkin akan menyesuaikan ke arah jeda lebih panjang dalam perubahan kebijakan daripada pemotongan. Kurva hasil bisa sedikit datar, sementara volatilitas implisit mungkin menemukan upside terbatas kecuali ada katalis baru yang muncul. Tentu saja, semua ini bergantung pada apakah rilis mendatang mendukung narasi saat ini. Panduan ke depan sendiri belum berubah secara signifikan, tetapi kita telah melihat sebelumnya betapa cepatnya sentimen dapat beralih setelah satu atau dua data yang mengejutkan. Ini tidak hanya tentang angka—tetapi juga tentang bagaimana angka-angka ini sejajar dengan jalur yang ditetapkan sebelumnya. Ketika Bullock mengatakan mereka menunggu informasi lebih lanjut, maksudnya adalah mereka tidak yakin inflasi telah cukup stabil untuk bertindak dengan percaya diri. Aksi harga terkait ekspektasi suku bunga mungkin menjadi lebih bergejolak, terutama jika spekulasi meningkat mengenai waktu langkah selanjutnya. Memantau swap struktur jangka waktu dapat memberikan petunjuk kapan keyakinan terbentuk. Untuk saat ini, ada kemungkinan lebih besar untuk penyesuaian harga sebagai respons terhadap kejutan yang lembut daripada yang kuat. Oleh karena itu, posisi yang dibangun berdasarkan normalisasi mendesak dari suku bunga kebijakan dapat menghadapi tantangan. Mereka yang memiliki posisi pendek pada volatilitas mungkin ingin menilai kembali, terutama menjelang data inflasi dan upah penting dalam rilis awal. Tidak akan butuh banyak penyimpangan untuk mendorong penyesuaian harga di seluruh kurva. Selera untuk premi risiko tetap moderat, tetapi kita harus bersiap agar itu berubah dengan cepat, tergantung pada sinyal yang diberikan melalui perkembangan fiskal di luar negeri atau perubahan dalam input komoditas. Indikator-indikator halus ini adalah panduan yang berguna. Kita tidak memerlukan revisi besar pada jalur ke depan untuk melihat efeknya meluas di antara opsi dan swap. Terkadang, yang dibutuhkan hanyalah perubahan nada atau penekanan yang sedikit berbeda pada pertumbuhan versus stabilitas harga dalam notulen pertemuan. Penggemar di futures jangka panjang mungkin akan menjadi berhati-hati jika tanda-tanda menunjukkan tekanan biaya yang terus berlanjut. Di sisi lain, taruhan dovish dapat berubah tajam jika tarif asing mulai memengaruhi sektor yang sensitif terhadap perdagangan. RBA mengawasi perkembangan tersebut dengan saksama.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.