Gubernur Bank of Japan Ueda menyampaikan kepada parlemen mengenai ketidakpastian tinggi yang masih berlangsung seputar harga beras dan makanan lainnya. Ia menyatakan bahwa harga-harga ini diperkirakan akan stabil pada akhirnya, tetapi dampaknya terhadap inflasi yang mendasari menjadi perhatian. Bank of Japan tetap memperhatikan situasi ini, dengan memantau ketidakpastian ekonomi global secara dekat. Dalam pernyataan sebelumnya, Ueda menunjukkan bahwa bank akan menaikkan suku bunga jika proyeksi ekonomi dan harga tertentu terwujud.

Langkah Menuju Normalisasi

Mantan Gubernur BOJ Kuroda mendukung langkah-langkah Ueda menuju normalisasi. Ini menggarisbawahi jalur untuk kemungkinan perubahan dalam pendekatan kebijakan moneter Bank. Pada dasarnya, sikap kebijakan saat ini menunjukkan kesiapan yang hati-hati—ada perhatian terhadap inflasi, dan setiap langkah akan tergantung pada perubahan definitif dalam tren harga dan output ekonomi. Kesaksian Gubernur Ueda menetapkan nada: sementara harga makanan seperti beras diharapkan akan stabil, keberlanjutannya telah mempersulit ramalan dinamik inflasi. Kekhawatiran bukan hanya tentang harga tinggi secara terpisah—yang penting adalah bagaimana ini mempengaruhi ekspektasi konsumen, dan apakah efek putaran kedua lebih dalam dari yang diperkirakan. Saran adanya kemungkinan kenaikan suku bunga bukan lagi bersifat teoretis; itu langsung masuk dalam perencanaan bersyarat. Jika proyeksi untuk pertumbuhan ekonomi dan inflasi stabil di luar komponen yang tidak stabil—seperti energi dan makanan—benar-benar terpenuhi, maka kita kemungkinan akan melihat kurangnya perlawanan dari pembuat kebijakan terhadap pengetatan kebijakan. Kita harus memahami bahwa standar untuk tindakan telah didefinisikan dengan jelas. Kesesuaian Kuroda dengan pemikiran pemerintahan saat ini juga memberikan bobot tambahan. Ini mengirimkan pesan kepada pasar: ini adalah kesinambungan pemikiran, bukan pergeseran. Pemikiran institusi bersifat koheren. Itu berarti bagi kita, ada pengurangan variasi kebijakan yang diharapkan, dan sebagian besar reaksi harus berada dalam rentang yang dapat diprediksi, asalkan asumsi tertentu terpenuhi.

Implikasi Pasar dan Strategi

Harga futures dan penetapan harga opsi—termasuk strategi yang diposisikan pada JGB 10 tahun—harus mencerminkan kecenderungan arah yang moderat ini. Tantangan sekarang adalah menempatkan perdagangan sedemikian rupa sehingga tidak berdasarkan keputusan yang cepat, tetapi pada pengumpulan tanda-tanda yang saat ini memiliki bobot dalam pidato Gubernur dan dalam data ekonomi yang lebih luas. Model berbasis probabilitas mendukung pendekatan bertahap; penekanan tetap pada kebijakan yang terukur dan reaktif, bukan pencegahan. Ini bukan lingkungan yang memberi imbalan pada pengambilan risiko yang berlebihan pada hasil yang biner. Jika ada, paparan perlu condong ke skenario ketahanan—kelanjutan tekanan inflasi yang dipantau—tetapi tanpa pernyataan berlebihan. Perhatikan dengan cermat negosiasi upah dan perilaku penetapan harga perusahaan. Ini adalah indikator yang paling mungkin mengubah ekspektasi pembuat kebijakan dari menunggu menjadi bergerak dan menyesuaikan. Sesuaikan volatilitas tersirat sesuai kebutuhan. Hapus risiko ekor dari bagian depan kurva kecuali biaya penyimpanan atau tekanan geopolitik yang tidak terduga memaksa penyesuaian. Pantau ekspektasi yang terkandung dalam spread JGB superpanjang. Jika panduan terus menunjukkan bias pengetatan bersyarat, spread ini kemungkinan akan terus menyempit. Dalam kesimpulannya, kita harus membentuk posisi kita berdasarkan konfirmasi, bukan antisipasi. Volatilitas yang mengarah ke depan harus tetap rendah kecuali pola mulai terbentuk dalam data inflasi upah atau volume ekspor. Jadi tugas kita dalam beberapa minggu ke depan bukanlah untuk memprediksi tindakan kebijakan secara buta, tetapi untuk melacak data yang sudah dinyatakan oleh pembuat kebijakan akan menjadi kompas mereka. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.