Harga emas mendekati rekor tertinggi setelah beberapa bulan stagnasi, sebagian karena pergeseran yang lebih lembut dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell. Kenaikan ini terutama dipicu oleh hubungan antara imbal hasil riil dan harapan inflasi, dengan harapan inflasi meningkat lebih cepat daripada imbal hasil Treasury nominal. Ketika imbal hasil riil turun, harga emas cenderung naik; sebaliknya, ketika imbal hasil riil meningkat, harga emas turun. Emas jatuh pada tahun 2022 seiring Fed menaikkan suku bunga, tetapi pelonggaran dalam ekspektasi kebijakan mendorong kenaikan harga emas. Sikap Fed yang kurang agresif dan ekonomi yang membaik dengan risiko inflasi yang lebih tinggi berdampak positif pada harga emas.

Faktor Pendukung Harga Emas

Baru-baru ini, imbal hasil riil yang lebih rendah mendukung harga emas karena Fed memberikan sinyal pemotongan suku bunga. Nada dovish Fed dapat secara tidak langsung menyebabkan inflasi berkepanjangan, yang berpotensi memicu resesi. Serangan yang terus berlangsung terhadap independensi Fed, terutama oleh pemerintahan mantan Trump, juga menimbulkan risiko. Jika independensi Fed melemah, hal itu dapat berdampak besar pada ekonomi dan memicu lonjakan harga emas, meskipun perubahan memerlukan tindakan Kongres. Dengan sinyal dovish terbaru dari Fed di simposium Jackson Hole, kita melihat harga emas mendekati rekor tertinggi, saat ini diperdagangkan sekitar $2.425 per ounce. Pasar mengartikan kesediaan Fed untuk mengurangi suku bunga sebagai penggerak utama. Langkah ini tampaknya lebih dari sekadar tekanan teknis, menunjukkan adanya pergeseran fundamental yang sedang berlangsung. Inti dari rally ini adalah penurunan imbal hasil riil, karena harapan inflasi melampaui imbal hasil Treasury nominal. Dengan laporan Indeks Harga Konsumen Agustus 2025 menunjukkan inflasi stabil di 3,5% dan laporan pekerjaan terbaru menambah 250.000 lapangan kerja, bias pelonggaran Fed tampak bertentangan dengan data ekonomi yang semakin kuat. Kontradiksi ini adalah dorongan signifikan bagi harga emas.

Peluang di Pasar Emas

Bagi trader derivatif, lingkungan ini menunjukkan perlunya mempertahankan atau memulai eksposur panjang pada emas. Membeli opsi call pada futures emas atau ETF yang didukung emas seperti GLD menawarkan cara jelas untuk memanfaatkan momentum kenaikan lebih lanjut dengan risiko yang terdefinisi. Kita dapat mengantisipasi bahwa volatilitas tersirat kemungkinan akan meningkat saat pasar mencerna potensi kesalahan kebijakan Fed. Kita dapat melihat paralel jelas dengan periode antara akhir 2022 dan pertengahan 2023, ketika pasar mulai mengantisipasi akhir dari pengetatan Fed. Pergeseran ekspektasi itu memicu rally yang signifikan dalam harga emas sebelum terjadi koreksi kemudian. Pengaturan saat ini terasa serupa, karena pasar sekarang aktif memperhitungkan pemotongan suku bunga, dengan futures dana Fed menunjukkan kemungkinan tinggi pelonggaran pada pertemuan berikutnya. Risiko jangka panjang yang signifikan untuk dipantau adalah tekanan politik terhadap independensi Federal Reserve dari pemerintahan. Setiap langkah yang kredibel untuk melemahkan otonomi Fed dapat memicu pelarian besar-besaran menuju keamanan, yang akan menyebabkan lonjakan parabola harga emas. Membeli opsi call yang jauh di luar uang dan berjangka panjang dapat berfungsi sebagai perlindungan berbiaya rendah terhadap peristiwa berdampak tinggi semacam itu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.