Pada bulan Agustus, impor emas China menurun, menurut Commerzbank. Meskipun harga emas meningkat, yang mengarah pada aliran dana ETF yang kuat, harga tinggi ini berdampak pada permintaan fisik. Impor emas China berkurang sebesar 3,4% dari bulan sebelumnya. Selain itu, impor bersih dari Hong Kong menurun sebesar 39%. Diketahui bahwa dealer emas menjual satu ons emas dengan diskon antara $21 dan $36, yang merupakan pengurangan terbesar sejak Mei 2020.

Ketidaksesuaian Antara Pasar Kertas dan Pasar Fisik

Ada ketidaksesuaian besar antara pasar emas kertas dan pasar fisik. Berita bahwa impor emas China turun pada bulan Agustus 2025, meskipun aliran dana ETF yang kuat mendorong harga naik, adalah tanda peringatan yang signifikan. Diskon sebesar $21 hingga $36 per ons menunjukkan bahwa pembeli emas fisik terbesar di dunia enggan membayar harga tinggi ini. Situasi ini menunjukkan bahwa lonjakan harga saat ini rapuh dan lebih didasarkan pada spekulasi daripada permintaan yang mendasar. Kita harus berhati-hati, karena lonjakan pasar tanpa dukungan dari konsumen terbesar seringkali tidak berkelanjutan. Kelemahan dalam permintaan fisik dapat membatasi seberapa tinggi harga dapat naik dalam waktu dekat. Pola ini adalah gema jelas dari apa yang terjadi pada pertengahan 2024, ketika Bank Rakyat China secara resmi menghentikan pembelian emas untuk pertama kalinya dalam 18 bulan saat harga mencapai rekor. Data impor terbaru untuk Agustus 2025 memperkuat pandangan bahwa permintaan China, baik resmi maupun pribadi, sangat sensitif terhadap harga. Dengan impor bersih dari Hong Kong turun 39%, saluran utama untuk emas ke daratan jelas sedang menyusut.

Strategi Untuk Pedagang Derivatif

Bagi para pedagang derivatif, ini menunjukkan bahwa mungkin saatnya untuk mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari penurunan harga atau konsolidasi. Membeli opsi put pada SPDR Gold Trust (GLD) atau membentuk bear put spreads dapat memberikan paparan yang menguntungkan terhadap kemungkinan koreksi. Posisi ini menawarkan risiko yang terdefinisi untuk bertaruh bahwa pasar fisik yang lemah akan segera menurunkan harga kertas. Diskon saat ini adalah yang terbesar yang pernah kita lihat sejak dislokasi pasar pada Mei 2020. Sementara penyebab saat itu terkait dengan logistik pandemi, efek sekarang murni dipicu oleh penolakan harga dari konsumen kunci. Secara historis, jarak yang begitu lebar antara harga Shanghai dan London sering kali menandakan bahwa puncak harga sudah dekat. Ke depan, kita harus memantau data aliran ETF mingguan dengan cermat. Jika kecepatan pembelian ETF melambat atau berbalik, dukungan utama untuk level harga saat ini akan dihilangkan. Pada saat itu, permintaan fisik yang lemah dari China akan menjadi tema dominan di pasar, kemungkinan memicu pergerakan tajam ke bawah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.