Harga gas alam Eropa melonjak ke level tertinggi sejak awal April, setelah meningkat 4,8% pada hari Jumat lalu. Pasar energi tetap tegang karena kekhawatiran tentang potensi gangguan, terutama di Selat Hormuz. Qatar, yang menyuplai sekitar 20% perdagangan LNG global, bergantung pada rute ini untuk ekspor LNG. Tidak ada rute alternatif untuk LNG Qatar, yang bisa menyebabkan pasar LNG global menyusut dan lebih meningkatkan harga gas Eropa.

Rencana Komisi Eropa

Komisi Eropa berencana untuk mengusulkan penghentian ketergantungan UE pada pasokan gas pipa dan LNG Rusia pada tahun 2027. Larangan bertahap pada impor gas Rusia dijadwalkan dimulai pada bulan Januari mendatang, bersamaan dengan pelarangan layanan kepada perusahaan Rusia di terminal LNG UE. Pasar gas Eropa telah merespons dengan pergerakan tajam, dan itu tidak mengejutkan mengingat kekhawatiran yang bertumpuk. Kami melihat lonjakan harga yang signifikan sebesar 4,8% pada hari Jumat lalu, mendorong kontrak berjangka mencapai level tertinggi dalam lebih dari dua bulan. Pergerakan ini bukan hanya sekadar spekulasi—ini mencerminkan ketakutan nyata tentang kerentanan pasokan. Dengan meningkatnya ketegangan di dekat Selat Hormuz, ancaman gangguan nyata semakin bertambah. Jalur sempit ini bukan jalur pengiriman kecil—ini adalah jalur hidup bagi ekspor LNG, khususnya untuk Qatar. Angka-angka menggambarkan situasi: sekitar seperlima aliran LNG global melewati selat ini, dan Qatar, sebagai pemasok utama, tidak dapat mengalihkan kapal tanker ke tempat lain jika ketegangan meningkat menjadi konflik. Tidak ada rencana cadangan untuk pengiriman. Jika hanya sebagian dari aliran ini ditunda atau terhalang, dampak untuk pengadaan gas Eropa akan segera terlihat. Hal ini penting, karena meskipun Eropa telah membangun lebih banyak kapasitas impor LNG dalam dua tahun terakhir, infrastruktur tersebut masih sangat bergantung pada pasokan global yang tepat waktu sampai ke terminal. Dari sudut pandang perdagangan, ini bukan risiko teoritis; ini adalah risiko yang perlu diperhitungkan. Kami telah melihat pergeseran jelas dalam premi sisi beli ketika para trader cepat untuk menilai kembali jaring pengaman mereka. Pergeseran ini juga tidak halus, dengan volatilitas tersirat untuk kontrak gas jangka pendek meningkat tajam pekan lalu. Ini menunjukkan banyak pihak mencari perlindungan jangka pendek menjelang periode pemeliharaan musim panas—periode ketika keketatan pasar dapat meningkat bahkan tanpa adanya pemicu geopolitik.

Dampak terhadap Kontrak Berjangka

Kemudian ada aspek regulasi. Brussels memperkuat upaya untuk membentuk kembali profil ketergantungan Eropa. Usulan Komisi untuk memisahkan diri secara bertahap dari gas Rusia, baik dari pipa maupun LNG, pada tahun 2027 sekarang memiliki tanggal yang lebih jelas. Dengan pembatasan yang dimulai paling lambat bulan Januari, risiko ini bukan hanya tentang harga— tetapi juga tentang akses. Ketika layanan dilarang untuk kargo yang terkait dengan Rusia, fleksibilitas logistik berkurang. Ini bukan hal yang sering dibicarakan, tetapi dari sudut pandang kami, berkurangnya pilihan cenderung memperbesar ketidakseimbangan harga. Dan bagaimana dengan kontrak berjangka? Kurva mulai mencerminkan ekspektasi yang berubah. Strip musim panas mulai menetapkan harga yang sedikit lebih tinggi, dengan premi pengiriman musim dingin juga melebar. Ini menunjukkan bahwa para trader mulai mempertimbangkan tidak hanya kendala fisik tetapi juga bagaimana pergerakan kebijakan akan memengaruhi perbedaan dasar harga, terutama karena cover penyimpanan mulai mendapatkan perhatian lebih. Dalam beberapa minggu ke depan, kami mempertimbangkan posisi yang condong pada volatilitas. Tidak hanya melalui kontrak gas secara langsung, tetapi juga paparan terstruktur dalam bentuk opsi. Ini memungkinkan kami untuk mengungkapkan pandangan arah sambil membatasi risiko—pendekatan yang masuk akal dalam lingkungan yang tidak hanya berfluktuasi, tetapi juga penuh dengan risiko waktu terkait dengan perkembangan diplomatik dan volatilitas cuaca. Dengan memperhatikan selisih harga TTF Belanda dibandingkan dengan Henry Hub AS dapat memberikan petunjuk tentang arah aliran. Jika ketegangan pengiriman menyempitkan jalur pasokan di sebelah timur Suez, Eropa bisa melihat aliran arbitrase yang lebih ketat, meskipun ekspor LNG Amerika Utara tetap tinggi. Itu akan langsung berdampak pada harga regional Eropa dan mendorong perbedaan lebih jauh keluar ketidakseimbangan. Daripada mencoba menebak hasil di Teluk, strategi kami akan bergantung pada isyarat pergerakan harga. Pasar cenderung mengungkapkan titik stres melalui pergeseran likuiditas sebelum berita muncul. Ketika selisih harga beli dan jual melebar dan kedalaman jangka pendek menyusut, kami memperhatikannya dengan seksama—ini sering kali menjadi tanda awal gelombang penetapan harga ulang. Saat ini, penyimpanan berada di atas norma musiman, seolah ada ruang untuk bernapas. Namun, kami telah melihat seberapa cepat buffer itu dapat terkikis jika pasokan menyusut dan risiko gelombang panas meningkat. Dengan permintaan pendinginan puncak di depan mata, ini bukan hipotesis—ini terukur dan dipricing setiap hari. Secara singkat, minggu-minggu mendatang menawarkan peluang dan risiko. Mereka yang siap memantau aksi mogok, regulasi, dan aliran kargo sebagai data waktu nyata, dibandingkan dengan ringkasan pasca-fakta, akan lebih siap. Volatilitas harga jarang linier—dan jarang bersikap memaafkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.