Pada bulan Mei, harga rumah baru di seluruh China mengalami penurunan sebesar 3,5% dibandingkan tahun sebelumnya, sedikit membaik dibandingkan penurunan 4,0% pada bulan April. Dari bulan ke bulan, harga menurun sedikit sebesar 0,2%, setelah stabil di bulan April. Guangzhou telah menerapkan langkah-langkah baru untuk menghidupkan kembali pasar properti, yang mencakup penghapusan total pembatasan pada pembelian, penjualan kembali, dan harga properti. Namun, masalah properti yang berkepanjangan di China tetap ada tanpa adanya penyelesaian yang jelas terlihat dalam data ini.

Implikasi Dari Data Baru

Data tambahan dari China diperkirakan akan segera muncul, meski hasilnya diharapkan bervariasi. Angka-angka yang akan datang ini mungkin memberikan wawasan lebih lanjut mengenai situasi ekonomi China. Angka menunjukkan bahwa meskipun laju penurunan sedikit mereda, kondisi tetap sangat tertekan. Penurunan harga rumah baru sebesar 3,5% selama setahun lalu, meskipun tidak sedalam penurunan bulan April, tetap menggarisbawahi seriusnya koreksi. Data bulanan mengonfirmasi narasi ini – penurunan 0,2% mungkin tampak kecil, tetapi menjadi lebih berarti ketika ditempatkan di latar belakang di mana harga sudah tidak meningkat lagi. Stabilitas, bahkan untuk sementara, tidak bertahan. Pihak berwenang di beberapa kota besar mulai mengambil langkah-langkah yang dalam beberapa tahun lalu tampak tidak mungkin. Di Guangzhou, keputusan untuk sepenuhnya menghapus pembatasan pada pembelian dan penjualan kembali rumah menandakan pergeseran kebijakan yang menunjukkan adanya perubahan urgensi. Keputusan untuk meninggalkan batasan juga menunjukkan bahwa upaya sebelumnya untuk mendukung permintaan baik tidak cukup jauh, atau tidak bekerja cukup cepat. Ini menunjukkan bahwa pasar properti di sana mungkin tidak lagi merespons secara andal terhadap stimulus moderat atau regulasi ringan. Dalam konteks ini, langkah kebijakan ini mengakui bahwa penyesuaian yang lebih dalam kini diterima sebagai hal yang diperlukan – kondisi telah berubah. Perubahan ini juga berarti bahwa harapan terhadap penilaian properti yang sudah lama ada perlu diperiksa ulang. Kepercayaan yang mempertahankan struktur harga selama dekade terakhir tidak lagi terjamin. Pasar mencerna hal ini secara bertahap, tetapi ini memengaruhi model harga, terutama bagi mereka yang terpapar melalui utang atau posisi sintetis.

Reaksi Pasar Dan Spekulasi

Pernyataan terbaru Zhao menunjukkan bahwa lebih banyak data ekonomi akan menyusul, dan data tersebut akan segera tiba. Proyeksi bervariasi, dan itu berarti data tidak akan sepenuhnya mendukung atau negatif. Pemisahan harapan ini memperkenalkan lebih banyak ruang untuk kesalahan interpretasi. Ketika itu terjadi, kita melihat peningkatan volatilitas jangka pendek sekitar rilis, terutama jika angka-angka menggeser bias saat ini dalam proyeksi jalur suku bunga atau ukuran dukungan yang diharapkan. Kita harus menganggap ini sebagai persiapan untuk risiko dua arah yang meningkat. Posisi telah cenderung berhati-hati, dan dengan alasan yang baik – indikator perumahan lebih dari sekadar lokal. Mereka menggambarkan pola pinjaman yang lebih luas, kepercayaan di antara pembeli dan pengembang, serta niat pengeluaran rumah tangga. Stabilitas atau tidaknya dapat memengaruhi harapan akan aktivitas industri, dan arah kebijakan yang lebih luas. Kemungkinan bahwa langkah pelonggaran lebih lanjut akan menyusul meningkat. Jika dukungan lebih lanjut diumumkan, dan ternyata lebih kuat dari yang diharapkan, maka posisi pendek dapat tertekan. Sebaliknya, jika data yang keluar dari Biro Nasional terlihat lebih lemah, maka perlindungan terhadap penurunan yang terkait dengan paparan keuangan atau real estat mungkin akan mempertahankan nilainya lebih lama dari yang disarankan oleh premi saat ini. Volume derivatif telah meningkat, dan sebagian dari itu mencerminkan repositioning di sekitar angka-angka yang tidak pasti ini. Skew opsi tetap sensitif, dengan aktivitas terkonsentrasi di tenor yang lebih pendek. Ini sering mencerminkan taruhan pada pergerakan besar setelah kejutan data daripada keyakinan arah. Pedagang yang memiliki paparan makro terkait dengan tema ini mungkin mendapatkan keuntungan dari terlibat dalam struktur yang menghargai volatilitas daripada memprediksi arah. Perluasan strategi rangebound dalam sesi terakhir mendukung pandangan ini – aliran telah condong ke arah straddles dan strangles daripada outright calls atau puts. Peserta harus memantau sensitivitas penilaian terhadap petunjuk kebijakan yang beredar secara tidak resmi – Beijing tidak ragu untuk melontarkan ide-ide awal. Seringkali, penyesuaian harga mulai terjadi sebelum item-item anggaran muncul dalam komunikasi resmi. Dalam istilah luas, kita menafsirkan pelonggaran kebijakan di Guangzhou bukan hanya sebagai langkah lokal, tetapi sebagai sinyal bahwa lebih banyak langkah mungkin akan diterima atau bahkan didorong di kota-kota besar lainnya. Pasar cenderung mendahului tren semacam itu, dan secara historis, diskonto dimulai berminggu-minggu sebelum pengumuman. Pola itu tampaknya akan terulang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.