Laporan Eurozone Flash CPI dirilis hari ini, dengan ekspektasi kenaikan 2,0% year-on-year, konsisten dengan angka sebelumnya. Ukuran inti mungkin mengalami sedikit penurunan menjadi 2,2% dari 2,3% sebelumnya. Bank Sentral Eropa tampaknya telah selesai dengan pemotongan suku bunga dan bisa mempertimbangkan untuk meningkatkan suku bunga sesuai dengan komunikasi terbaru. Pasar memperkirakan hanya 6 basis poin pemotongan suku bunga pada akhir tahun dan 15 basis poin pada akhir 2026, menunjukkan bahwa perubahan ekspektasi membutuhkan alasan yang signifikan. Pada sesi AS, fokus beralih ke ISM Manufacturing PMI, yang diperkirakan meningkat menjadi 49,0 dari 48,0 sebelumnya. PMI S&P Global AS terbaru menunjukkan kelebihan, yang menunjukkan minat lebih untuk menaikkan suku bunga daripada memotongnya. Momentum ekonomi dan tekanan inflasi yang meningkat berkontribusi pada ekspektasi ini.

Poin-poin Penting

Keputusan penting di akhir pekan ini adalah laporan NFP. Sentimen sebelum data Jumat kemungkinan akan dipengaruhi oleh angka ISM dan ADP, membuatnya penting bagi pelaku pasar untuk tetap waspada. Dengan data inflasi Eurozone hari ini yang diharapkan menunjukkan CPI utama stabil di 2,0%, kami melihat sedikit alasan bagi Bank Sentral Eropa untuk mengubah sikap mereka. Kami baru saja melihat inflasi layanan Jerman untuk Agustus 2025 meningkat ke 3,5%, menunjukkan tekanan harga yang mendasar tidak memudar secepat yang diharapkan. Setiap kejutan positif dalam angka CPI kemungkinan akan memperkuat posisi hawkish ECB. Ini berarti para trader derivatif harus berhati-hati dalam memperhitungkan pemotongan suku bunga untuk euro. Menganalisis kembali, kita ingat ECB menghentikan siklus pelonggaran pada akhir 2024, dan harga pasar saat ini melalui ESTR forwards menunjukkan peluang kurang dari 25% untuk pemotongan sebelum pertengahan 2026. Mengingat hal ini, opsi volatilitas seperti straddle pada EUR/USD bisa menarik jika inflasi datang jauh lebih tinggi, memaksa penyesuaian kebijakan ECB. Hari ini, fokus kami akan beralih ke ISM Manufacturing PMI AS, yang diharapkan sedikit membaik menjadi 49,0. Namun, angka PMI S&P Global untuk Agustus sudah mencetak 51,2 yang lebih kuat, sehingga kami bisa melihat kejutan positif yang menunjukkan ketahanan ekonomi AS. Angka di atas 50,0 akan menandakan kembalinya ekspansi dan kemungkinan memberi tekanan naik pada imbal hasil Treasury.

Federal Reserve dan Dampak Pasar

Ini mendukung pandangan bahwa Federal Reserve jauh dari memikirkan pemotongan suku bunga, terutama setelah angka inflasi inti PCE terakhir untuk Juli 2025 tercatat stabil di 2,9%. Kami telah melihat pergeseran signifikan dalam futures dana fed selama musim panas, kini memperkirakan 40% kemungkinan kenaikan suku bunga sebelum tahun berakhir. Para trader harus mempertimbangkan posisi untuk dollar yang lebih kuat, karena data ekonomi positif hanya akan memperkuat bias hawkish dari Fed. Akhirnya, arah minggu ini akan ditentukan oleh laporan NFP hari Jumat. Laporan JOLTS minggu lalu menunjukkan lowongan pekerjaan secara tak terduga meningkat, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja tidak cukup mendingin untuk Fed. Komponen ketenagakerjaan ISM hari ini akan menjadi pratinjau kritis untuk apa yang bisa kita harapkan dari angka pekerjaan utama.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.