Bank Sentral China (PBOC) bertugas untuk menetapkan titik tengah harian yuan. Dalam sistem nilai tukar mengambang yang terkelola, nilai yuan dapat berfluktuasi dalam batas di sekitar tingkat referensi pusat ini, saat ini di +/- 2%. Hari ini, titik tengah ditetapkan pada 7.2073, yang lebih rendah dari perkiraan sebelumnya yaitu 7.2385. Tingkat penutupan sebelumnya adalah 7.2250.

Perjanjian Pembelian Kembali Terbalik

PBOC telah memperkenalkan 158,6 miliar yuan melalui perjanjian pembelian kembali terbalik 7-hari dengan tingkat 1,4%. Tidak ada instrumen yang jatuh tempo hari ini, sehingga injeksi bersih sebesar 158,6 miliar yuan. PBOC telah menetapkan titik tengah yuan lebih lemah hari ini, turun menjadi 7.2073 dari referensi sebelumnya 7.2385. Penyesuaian ini mempersempit jarak dengan tingkat penutupan sebelumnya 7.2250. Ini adalah sinyal yang halus tetapi disengaja. Bank sentral tampaknya ingin mengurangi tekanan depresiasi yuan tanpa menciptakan volatilitas mendadak, kemungkinan sebagai respons terhadap tren modal eksternal dan kebutuhan likuiditas internal. Karena titik tengah berfungsi sebagai dasar di mana yuan diperbolehkan berfluktuasi dalam batas yang terkontrol, perbaikan yang lebih rendah membantu mengarahkan ekspektasi pasar ke arah yang sedikit lebih kuat daripada penutupan hari sebelumnya. Bersamaan dengan pergerakan mata uang, kita juga melihat operasi likuiditas lain dari PBOC. Injeksi—158,6 miliar yuan melalui pembelian kembali terbalik 7-hari—adalah jenis dukungan jangka pendek yang ditargetkan yang kita harapkan sekitar waktu penyelesaian akhir kuartal atau pembayaran pajak. Ini diterapkan dengan tingkat 1,4%, dan tidak adanya instrumen yang jatuh tempo hari ini menjadikan ini penambahan bersih penuh. Skala dan metode ini memberikan banyak informasi. Ada preferensi yang jelas untuk mekanisme jangka pendek daripada komitmen pendanaan jangka panjang, menunjukkan bahwa pihak berwenang percaya bahwa tekanan ini bersifat sementara, bukan struktural. Untuk menilai risiko volatilitas FX melalui poin swap atau mempertimbangkan perdagangan arah melalui USD/CNH, sinyal-sinyal ini—terutama ketika dilihat bersama-sama—mengindikasikan kontrol yang terukur daripada intervensi mendesak. Ini tidak menunjukkan kepanikan; ini menunjukkan kepercayaan.

Poin-Poin Penting

Dari sudut pandang kami, arah dalam penetapan yang dipadukan dengan likuiditas yang meningkat melalui tindakan repos mendukung nada yuan yang agak kuat selama minggu ini, dengan variabel lain tetap konstan. Namun, tanpa aliran dana riil yang mendukung atau perubahan dalam data makroekonomi, trader yang menjalankan posisi offshore terleveraj harus memantau dengan cermat rilis data AS mendatang dan alat pendanaan jangka menengah China untuk tanda-tanda pengetatan. Bersama dengan itu, ada ruang untuk peningkatan aksi harga dua arah—terutama di ruang derivatif suku bunga—jika PBOC memperketat laju atau skala operasinya setiap hari. Namun, volume dan jatuh tempo hari ini menunjukkan sedikit hasrat untuk pengetatan mendadak. Ini adalah aksi penyeimbangan yang dilakukan dengan presisi. Yang menonjol adalah di mana keseimbangan itu ditemukan; cukup dekat dengan paritas untuk meredam downside spekulatif, tetapi tidak begitu kuat sehingga menghambat daya saing aliran ekspor. Apa yang kami baca di sini adalah poin-poin panduan—penanda kecil yang disengaja. Setiap poin itu penting. Penyesuaian posisi sementara sekarang dapat membuat perbedaan yang signifikan pada akhir bulan, terutama dengan suku bunga pendanaan yang stabil dan poin forward yang tidak mematok pengarahan arah yang tajam. Penempatan waktu akan lebih efektif jika perhatian tidak hanya diberikan pada penetapan nilai tukar dan ukuran injeksi, tetapi juga pada nada imbal hasil di seluruh kurva offshore. Jangan salah sangka, tidak ada satu pun data hari ini yang kebetulan—maupun seharusnya diperlakukan sebagai rutin. Setiap angka, dari penetapan hingga ukuran likuiditas, menunjukkan kehati-hatian yang tetap dengan keyakinan yang jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.