Hari ini terdapat rilis data terbatas, dengan survei Harapan Inflasi NY Fed menjadi satu-satunya item di jadwal. Survei ini dapat memberikan wawasan tentang harapan inflasi jangka panjang, yang dianggap beberapa pihak terabaikan karena bias yang terlihat di survei UMich. Rilis data terbaru, seperti CPI AS, PPI, dan laporan UMich, tidak mendapatkan banyak perhatian dari pasar. Sebaliknya, fokus telah beralih ke negosiasi tarif, terutama yang melibatkan perkembangan antara AS dan China.

Penampilan Pembicara Bank Sentral

Akan ada penampilan pembicara bank sentral hari ini. Pada pukul 16:00 GMT (12:00 ET), Barkin dari Fed, yang memegang sikap netral dan bukan pemilih, akan berbicara. Setelah itu, Waller dari Fed, juga memegang sikap netral tetapi merupakan pemilih, akan berbicara pada pukul 17:00 GMT (13:00 ET). Kalender ekonomi hari ini yang sepi menghadirkan semacam ketenangan dalam ritme biasa penggerak pasar. Satu-satunya item yang berpotensi berpengaruh—survei harapan inflasi New York Fed—cenderung dianggap lebih dapat diandalkan untuk pandangan jangka panjang dibandingkan versi Universitas Michigan, yang diperdebatkan beberapa orang cenderung bereaksi berlebihan terhadap perubahan sentimen konsumen jangka pendek. Pasar sering kali menganggap survei New York lebih stabil, berkat metodologi konsisten yang lebih fokus pada indikator ekonomi nyata daripada suasana saat itu. Data unggulan terbaru, termasuk CPI, PPI, dan survei Universitas Michigan, tidak cukup mengguncang pasar. Apa yang kita lihat dalam pola reaksi akhir-akhir ini menunjukkan bahwa trader telah mengalihkan perhatian mereka ke hal lain, terutama sinyal politik dan ketegangan perdagangan antara Washington dan Beijing. Bukan berarti data ekonomi tidak berarti—hanya saja, itu bukan tempat di mana harapan sedang diatur ulang saat ini. Sebaliknya, trader sedang mengkalibrasi variabel eksternal yang tidak ditemukan dalam model, terutama yang melibatkan posisi kebijakan dan retorika tarif, yang cenderung mempengaruhi sentimen secara lebih langsung dan tidak terduga. Jenis perkembangan ini sering mendominasi posisi jangka pendek dan dapat mempengaruhi volatilitas menjelang jatuh tempo opsi.

Dampak Pasar Dari Komentar Fed

Konteks ini membuat komentar Fed hari ini memiliki potensi dampak yang lebih besar dari yang terlihat sekilas. Barkin akan berbicara terlebih dahulu, dengan catatan yang seimbang. Meskipun dia tidak memberikan suara tahun ini, pernyataannya bisa menambah konteks pada komunikasi terakhir dari bank sentral, terutama jika dia membahas ketahanan inflasi atau risiko terhadap narasi pendaratan lembut. Waller, dengan kekuatan suara dan kecenderungan hawkish baru-baru ini, akan berbicara segera setelahnya. Trader yang memantau kemungkinan pergerakan kebijakan menjelang akhir tahun akan ingin fokus pada nada, pilihan kata Waller, dan, yang lebih penting, apakah dia memperkuat atau menantang penetapan harga pasar tentang pemotongan. Bagi kita, urutan penampilan ini penting karena kita menghadapi jendela yang sangat sempit di mana bahasa bank sentral dapat mempengaruhi volatilitas implisit lebih dari data yang direalisasikan. Kita masih menghadapi pasar opsi yang enggan condong ke satu arah, terutama menjelang rilis CPI berikutnya, tetapi setiap deviasi dari skrip yang diharapkan hari ini bisa mengubah posisi tersebut. Kita harus mempertimbangkan bahwa volatilitas masa depan tetap kurang dihargai untuk risiko makro bulan depan. Struktur lindung nilai yang bergantung pada posisi dengan penurunan rendah mungkin perlu ditinjau kembali sebelum akhir pekan. Bahkan kejutan kecil dalam pidato hari ini bisa menguji strategi yang mengandalkan gamma spot rendah, terutama pada opsi S&P dan Treasury jangka pendek. Seiring dengan judul tarif yang mempengaruhi selera risiko, dan dengan bank sentral tetap menjadi satu-satunya penyedia sinyal formal tentang toleransi inflasi, sesi semacam ini—tenang di atas kertas—cenderung memberikan imbalan bagi mereka yang telah mengatur eksposur dengan hati-hati.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.