Penasihat ekonomi Gedung Putih, Kevin Hassett, berbagi wawasan tentang potensi kesepakatan perdagangan baru. Dia menyebutkan telah mendapat informasi tentang sekitar 24 kesepakatan yang mendekati penyelesaian. Hassett mengungkapkan keyakinan bahwa kesepakatan ini tidak akan mengganggu pasar. Dia juga merujuk pada perkembangan positif di Swiss, mencatat adanya saling menghormati antara pihak-pihak terkait.

Kesepakatan Perdagangan Inggris

Kesepakatan perdagangan Inggris dipandang sebagai model yang ingin ditiru oleh negara lain. Hassett memprediksi akan ada peningkatan kesepakatan serupa dengan Inggris dalam waktu dekat. Selain itu, Presiden AS, Trump, menekankan kebijakan seperti ‘tanpa pajak untuk tip’, ‘tanpa pajak untuk lembur’, dan mempromosikan ‘pembiayaan mobil tanpa bunga’. Reaksi pasar termasuk permintaan moderat pada saham dan USD/JPY. Dari pernyataannya, tersirat bahwa kesepakatan-kesepakatan ini tidak mungkin menyebabkan guncangan mendadak dalam harga pasar. Referensi terhadap Swiss menunjukkan nada diplomatik yang produktif, yang kemungkinan memberi kepercayaan kepada mereka yang memperhatikan adanya gesekan daripada kemajuan. Komentarnya mengenai kesepakatan Inggris, terutama yang menyebutnya sebagai tolok ukur, menekankan keinginan untuk kontinuitas dan meniru dalam pengaturan di masa depan. Presiden juga menegaskan serangkaian proposal terkait pajak yang ditujukan langsung kepada pendapatan konsumen dan keterjangkauan – seperti membebaskan tip dan lembur dari pajak, serta mendukung pembiayaan kendaraan tanpa bunga. Ini menunjukkan posisi umum untuk mendukung permintaan, yang idealnya akan merangsang perilaku belanja melalui pengurangan beban biaya rumah tangga.

Reaksi dan Harapan Pasar

Dari pasar, kesimpulan awal tergolong terbatas: ada peningkatan yang stabil pada ekuitas, disertai pergerakan moderat di USD/JPY. Ini bukan merupakan lonjakan besar, tetapi cukup untuk menunjukkan bahwa posisi sedikit menyesuaikan sebagai respons. Dalam waktu dekat, kita perlu memperhatikan bagaimana kondisi likuiditas tipis bereaksi terhadap prospek pengumuman kesepakatan perdagangan yang lebih luas. Mereka tidak harus menyebabkan penyesuaian harga yang cepat, tetapi mereka akan berdampak pada sentimen selama jam perdagangan dengan volume rendah. Jika salah satu atau lebih dari 20 kesepakatan perdagangan tersebut masuk ke berita dengan angka yang aktual, kita seharusnya melihat tawaran arah yang lebih kuat karena model memperbarui asumsi tentang PDB dan aliran pendapatan lintas batas. Secara khusus, para pelaku pasar kemungkinan akan cepat menyesuaikan profil lindung nilai mereka jika pelaksanaan fiskal mulai memengaruhi saluran konsumen secara lebih langsung. Di pasar opsi OTC, kemungkinan ketidakseimbangan dapat menyusut pada pasangan dan ekuitas yang paling terpapar pada sektor yang sensitif terhadap perdagangan, terutama di mana tarif telah mendominasi harga selama dua kuartal terakhir. Pasar opsi juga perlu memperhatikan titik akhir volatilitas yang mendekati masa jatuh tempo. Ada kemungkinan yang wajar bahwa gamma yang panjang tetap didukung, mengingat risiko kebijakan yang sedang berlangsung. Pernyataan mendadak di luar jam kerja bisa cukup untuk memicu lonjakan volatilitas sementara di kurva yang telah tertekan. Penempatan posisi menjelang rilis data AS akan memerlukan waktu yang lebih tajam, terutama pada hari-hari yang diprediksi akan ada retorika dari pejabat administrasi. Ini bukan hanya tentang apakah kesepakatan terjadi – tetapi juga tentang instrumen yang bereaksi terhadap cara dan urutan rincian yang menjadi tahu publik. Puts pendek pada sektor industri, serta panggilan yang terkait dolar pada pasangan Pasifik, berpotensi untuk penyesuaian harga yang cepat jika salah satu negosiasi zona euro berhasil dan diformalkan. Trader harus tetap waspada terhadap berita, tetapi secara struktural memanfaatkan backwardation di dekat zona lindung nilai, terutama di mana waktu kebijakan baik tertekan dan bergantung pada pernyataan yang sering. Preferensi terhadap ide pendapatan yang tidak dikenakan pajak, seperti yang telah dijelaskan, mungkin akan mengalihkan aliran ke ekuitas yang digerakkan oleh konsumen. Hal ini bisa sangat mengubah permintaan untuk keuntungan murah, terutama di sektor ritel diskresioner dan produksi mobil. Jika narasi ini terus ada, premi pada panggilan tiga minggu di sektor tersebut akan tertekan karena terlalu banyak permintaan. Kita sudah mencatat adanya minat yang sedang berkembang dalam ekspresi delta rendah untuk pergerakan mengikuti spot di bank-bank ber-beta tinggi, yang sebagian besar tertinggal dari penyesuaian kebijakan selama satu atau dua siklus laba. Keterlambatan ini bisa membantu saat memilih titik masuk, terutama jika pendorongnya berasal dari pergeseran perpajakan dan bukan penyesuaian ekspektasi suku bunga. Di mana terkait dengan proksi obligasi, kekhawatiran inflasi yang rendah menunjukkan potensi kenaikan terbatas untuk posisi defensif dalam jangka pendek. Sebaliknya, paparan tajam pada produk kredit yang memiliki pemicu terkait mata uang dapat dijadwalkan bertepatan dengan pernyataan seperti yang baru saja kita lihat, yang mengisyaratkan dukungan yang disesuaikan dengan permintaan tanpa pengetatan tarif yang terkoordinasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.