Presiden Richmond Fed, Thomas Barkin, membahas ketidakpastian yang berkelanjutan dalam ekonomi AS akibat aktivitas bisnis yang rendah, pengurangan belanja pemerintah, dan ekspektasi inflasi yang memengaruhi sentimen. Pengeluaran konsumen tetap stabil, tetapi data sedang diperhatikan dengan cermat oleh pengambil kebijakan. Pengurangan belanja pemerintah berdampak pada pekerjaan dan lowongan, terutama di D.C. Konsumen mengharapkan inflasi, mempengaruhi sentimen, meskipun belum ada bukti pengeluaran yang berkurang. Situasi inflasi dan ketenagakerjaan terus dipantau.

Pergerakan Pasar Forex

AUD/USD turun, kembali ke zona 0.6430 di tengah rebound Dollar AS. EUR/USD merosot ke kisaran rendah 1.1300, dipengaruhi oleh kenaikan Dollar menjelang Rapat FOMC. Emas terus merosot, diperdagangkan sekitar $3,300 akibat Dollar AS yang lebih kuat. Reserve Bank of New Zealand mungkin akan mengurangi Official Cash Rate sebesar 25 bps menjadi 3.25%. Pentingnya Jerman semakin meningkat seiring pencarian diversifikasi dari risiko AS. Ini didorong oleh reformasi propertumbuhan dan kekuatan industri. Perdagangan valuta asing melibatkan risiko tinggi dengan potensi kerugian yang substansial. Pertimbangan yang tepat tentang tujuan dan selera risiko sangat penting, dan saran profesional harus dicari jika diperlukan. Barkin mengungkapkan beberapa faktor penghambat yang memperlambat aktivitas—terutama investasi bisnis yang lebih lemah dan anggaran publik yang ketat. Di permukaan, tampaknya konsumsi berjalan baik, dan memang, pengeluaran agregat tidak turun drastis. Namun, ia menekankan bahwa ekspektasi seputar inflasi mulai muncul kembali dalam pikiran konsumen, yang dapat memengaruhi daya tahan momentum pengeluaran tersebut. Meskipun volume pembelian tidak menurun, prioritas tampaknya bergeser, mungkin menuju tabungan berjaga-jaga atau penundaan pengeluaran. Para bankir sentral akan sangat memperhatikan apakah ini menandai titik perubahan—terutama jika ekspektasi tetap tidak terarah. Dalam hal ketenagakerjaan dan tren perekrutan yang lebih luas, kontraksi dalam pengeluaran pemerintah memberikan dampak terukur—lebih khusus di daerah yang terkait kuat dengan pengeluaran federal, seperti ibu kota. Kami telah melihat penurunan lowongan pekerjaan, menunjukkan permintaan tenaga kerja yang lemah yang bisa berpengaruh pada upah. Setiap minggu situasi ini berlanjut menambah argumen untuk kondisi moneter yang lebih longgar, terutama jika digabungkan dengan stagnasi perekrutan sektor swasta.

Reaksi Pasar dan Kebijakan

Pasar telah merespons menjelang menit FOMC, mencerna Dollar AS yang lebih kuat dan menyesuaikan posisi. Dolar Australia mundur ke 0.6430, dengan pergerakan harga dipengaruhi lebih sedikit oleh data domestik dan lebih oleh kekuatan dolar. Cerita serupa terjadi pada Euro, yang merosot ke kisaran rendah 1.1300. Pergerakan ini sejalan dengan koreksi jangka pendek dalam posisi USD, yang kemungkinan mencerminkan penyesuaian diferensial suku bunga ketimbang pergeseran dalam perkiraan makro yang mendasari. Dalam komoditas, penurunan harga emas—sekitar $3,300—mencerminkan lonjakan Dollar, menunjukkan betapa sensitif logam ini terhadap perubahan hasil nyata dan permintaan aset aman. Pergerakan berlangsung cepat, menunjukkan adanya pengembalian posisinya atau penyesuaian besar pada portofolio makro. Kami mengamati komentar bank sentral dengan hati-hati, karena pergerakan ini bisa meningkat jika pemotongan suku bunga melambat atau diarahkan lebih jauh. Di depan kebijakan, investor memperkirakan Reserve Bank of New Zealand mungkin memilih untuk menurunkan suku bunga acuannya, mengurangi 25 basis poin dan membawa OCR ke angka 3.25%. Itu akan mewakili perubahan kecil namun signifikan, terutama saat indikator inflasi di wilayah tersebut perlahan-lahan mereda. Apa yang terjadi di sini adalah pergeseran hati-hati, mungkin mengakui ketidaknyamanan dengan proyeksi pertumbuhan ke depan dan keseimbangan risiko yang beralih ke sikap yang lebih dovish. Jerman, sementara itu, semakin diperhatikan karena upaya untuk mengurangi ketergantungan pada risiko dari AS. Basis industri dan lingkungan legislatif yang mendukung telah menjadi lebih menarik, terutama bagi mereka yang memiliki eksposur Eropa jangka menengah. Dengan adanya dorongan kebijakan dan sektor manufaktur yang terdiversifikasi, model alokasi perlahan bergerak untuk meningkatkan bobot zona euro, dan ini mungkin tidak bersifat sementara. Mereka yang aktif dalam derivatif harus tetap peka terhadap arus silang ini. Ekspektasi suku bunga mendorong posisi di G10 FX dan suku bunga jangka pendek; ini mengubah permintaan lindung nilai dan volatilitas intraday. Mendeteksi peningkatan dalam perbedaan volatilitas yang direalisasikan dibandingkan yang diimplikasikan telah membantu mengidentifikasi di mana perbedaan harga dapat dimanfaatkan. Kami mengikuti posisi saat dana menyeimbangkan menjelang akhir kuartal di tengah sinyal bahwa panduan ke depan mungkin tetap hati-hati—tetapi pasar mulai menekan bank sentral untuk mengunci sinyal tersebut dengan tindakan. Trader harus memperhatikan adanya ketidaksesuaian antara apa yang dikatakan pembuat kebijakan dan bagaimana kurva harga ulang, terutama dalam jatuh tempo dua hingga lima tahun di mana sentimen saat ini bergantung.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.