Hedge funds telah mengurangi investasi bullish mereka pada minyak mentah ke titik terendah dalam hampir 17 tahun. Menurunnya risiko sanksi baru terhadap minyak Rusia telah mengalihkan perhatian kembali ke kekhawatiran tentang kelebihan pasokan. Menurut data CFTC melalui Bloomberg, posisi bersih panjang manajer uang dalam kontrak berjangka West Texas Intermediate (WTI) turun 19.578 lot, menjadi 29.686 di minggu yang berakhir pada hari Selasa. Ini menandai posisi terkecil sejak Oktober 2008.

Tensi Geopolitik Mereda

Tensi geopolitik telah mereda, dan beberapa lembaga memprediksi bahwa pasokan minyak akan melebihi permintaan akhir tahun ini. AS mendorong pembicaraan untuk mengakhiri konflik di Ukraina, yang mengurangi kemungkinan penerapan sanksi baru terhadap minyak Rusia, meskipun tidak ada kemajuan signifikan menuju perdamaian. Kami melihat manajer uang memegang posisi bersih panjang terkecil dalam WTI mentah sejak krisis keuangan 2008. Posisi ekstrem ini menunjukkan keyakinan kuat bahwa harga minyak akan turun dalam waktu dekat. Fokus jelas bergeser dari risiko geopolitik ke kekhawatiran tentang kelebihan pasokan global. Laporan terkini dari IEA mengonfirmasi bahwa produksi minyak global diperkirakan melebihi permintaan hampir 1,5 juta barel per hari hingga kuartal keempat 2025. Ekspor minyak Rusia melalui laut juga tetap kuat, rata-rata lebih dari 3,3 juta barel per hari hingga pertengahan 2025. Aliran yang stabil ini menghilangkan salah satu pilar penting yang mendukung harga tetap tinggi. Di sisi permintaan, perlambatan indikator ekonomi, terutama PMI manufaktur China yang turun di bawah 50, menunjukkan konsumi yang melemah ke depan. Ini sangat kontras dengan proyeksi permintaan optimis yang kami lihat di awal tahun. Para pedagang kini memperhitungkan potensi penghancuran permintaan yang signifikan jika perlambatan global ini berlanjut.

Strategi Posisi Pasar

Dalam lingkungan ini, para pedagang harus mempertimbangkan posisi untuk penurunan lebih lanjut atau aksi harga menyamping. Membeli opsi put pada WTI atau Brent menawarkan eksposur langsung terhadap penurunan harga, sementara menjual spread kredit call dapat menghasilkan pendapatan jika harga tetap di bawah level tertentu. Kami telah mengamati kenaikan signifikan dalam rasio put-to-call untuk kontrak Oktober dan November 2025, mengonfirmasi sentimen bearish ini. Waktu terakhir kami melihat hedge funds se-bearish ini adalah pada Oktober 2008, tepat sebelum kolaps harga besar yang terkait dengan krisis finansial global. Sementara gambaran fundamental terlihat lemah, posisi yang sepihak ini juga dapat menciptakan kondisi untuk rally tajam jika ada pemicu yang tidak terduga muncul. Oleh karena itu, mengelola risiko pada perdagangan bearish sangat penting, karena perdagangan yang padat dapat berbalik dengan cepat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.