Anggota Dewan Gubernur Bank Sentral Eropa, Robert Holzmann, berkomentar tentang jeda dalam pemotongan suku bunga, menunjukkan bahwa hal ini dapat berlanjut untuk beberapa waktu berdasarkan data ekonomi. Ia menunjukkan bahwa jika kondisi ekonomi memburuk, pemotongan tambahan bisa dipertimbangkan. Holzmann menunjukkan tingkat optimisme yang moderat terkait isu-isu yang melibatkan Trump dan tarif. Ia juga mencatat bahwa target inflasi ECB sudah dalam jangkauan. Pernyataan tersebut disampaikan dalam sebuah wawancara di penyiar publik Austria, ORF TV. Pernyataan Holzmann menawarkan pandangan praktis ke dalam pemikiran di balik kebijakan saat ini di Bank Sentral Eropa. Ia menegaskan bahwa meskipun pemotongan suku bunga telah diberlakukan, tidak ada urgensi untuk melanjutkan pelonggaran kecuali indikator ekonomi mulai melemah lebih dari yang diharapkan. Dari sini, kita dapat memahami bahwa pemotongan suku bunga tidak mungkin terjadi dalam waktu dekat. Nada pengaturan tampaknya lebih mengutamakan kehati-hatian daripada penyesuaian yang terlalu cepat. Dengan menunjuk pada pentingnya data ekonomi sebelum mengambil tindakan lebih lanjut, Holzmann memberikan bobot pada sinyal campuran terbaru dari industri dan perdagangan. Ini menunjukkan bahwa otoritas moneter sedang memantau ukuran output dengan cermat, terutama pesanan manufaktur dan permintaan rumah tangga. Ambang batas yang jelas untuk langkah lebih lanjut tidak diungkapkan, tetapi kelemahan yang berkepanjangan kemungkinan akan mendorong perubahan. Saat ini, standar tetap relatif tinggi untuk memulai lebih banyak pelonggaran. Penyebutan Trump dan tarif ditangani dengan kekhawatiran yang hati-hati, menunjukkan bahwa paparan langsung terhadap perubahan kebijakan AS mungkin tidak semenakutkan pada saat ketegangan perdagangan sebelumnya. Holzmann mengakui tantangan yang mungkin terjadi, namun mengungkapkan nada yang menunjukkan ketahanan yang lebih baik dalam posisi eksternal Zona Euro dibandingkan siklus sebelumnya. Hal ini menunjukkan volatilitas yang lebih rendah dalam hubungan aset terkait, setidaknya untuk saat ini. Mungkin yang lebih mencolok, ia mencatat bahwa inflasi sekarang dekat dengan tingkat yang diinginkan ECB. Nada yang disampaikan tidak merayakan, tetapi faktual, mengisyaratkan bahwa upaya untuk menahan percepatan harga mungkin telah mencapai batasnya untuk saat ini. Jika kita memperhitungkan hal itu, ini menunjukkan tekanan yang lebih rendah pada ECB untuk menyesuaikan kebijakan secara agresif, yang langsung memengaruhi ekspektasi di kompleks suku bunga. Akibatnya, bagian pendek dari kurva mungkin mengalami pergerakan yang lebih sedikit dibandingkan yang diperkirakan sebelumnya, yang berdampak pada harga volatilitas yang tersirat. Mengingat ketergantungan data yang dicatat oleh Holzmann, kita harus memberikan bobot yang lebih tinggi pada data makro jangka pendek—terutama yang terkait dengan aktivitas industri Jerman dan rilis PMI jasa. Kejutan negatif di sini dapat dengan cepat mengubah sentimen kembali menuju diskusi pelonggaran. Sebaliknya, tanda-tanda stabilisasi akan memperkuat trajektori saat ini dan menguatkan kesabaran ECB baru-baru ini. Suku bunga yang tersirat untuk pertemuan ECB bulan September dan Oktober sekarang membawa ekspektasi tertanam akan ketidakaktifan ketimbang tindakan. Meskipun demikian, skew opsi pada instrumen suku bunga masih menunjukkan asimetri yang berat ke arah perlindungan dovish, yang menunjukkan bahwa penetapan harga belum sepenuhnya netral. Setiap penyesuaian pandangan tersebut dapat menghadirkan peluang yang bergerak cepat, terutama jika bertepatan dengan aliran data ekonomi yang lebih lembut. Dalam suasana ini, di mana keseimbangan sedikit berpihak pada ketidakaktifan hingga ada dorongan, kita memposisikan diri dengan sensitivitas yang lebih tinggi terhadap peristiwa penyesuaian harga. Panduan ke depan sekarang sebagian besar menjadi fungsi reaksi daripada pemetaan skenario. Dua revisi CPI berikutnya dan risalah ECB akan sangat menentukan dalam membentuk arah dan nada di kurva.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.