HSBC memperkirakan tekanan ke bawah pada yen Jepang segera, mengacu pada risiko kebijakan moneter AS, ketidakpastian politik domestik, dan tindakan hati-hati dari Bank of Japan. Meskipun ada perubahan baru-baru ini dalam proyeksi inflasi dan pertumbuhan yang dapat menyebabkan kenaikan suku bunga, Bank of Japan mungkin akan menunggu tindakan Federal Reserve sebelum melanjutkan penyesuaian kebijakan. Catatan HSBC kepada klien menyajikan dua alasan utama untuk pandangan pesimis tentang yen: Pertama, USD/JPY sangat responsif terhadap sikap agresif Federal Reserve, data ekonomi AS yang kuat, dan sikap hati-hati Bank of Japan. Aspek-aspek ini telah menyebabkan yen melemah terhadap dolar AS dalam sesi terakhir.

Dampak Hasil Obligasi Pemerintah Jepang

Kedua, USD/JPY juga dipengaruhi oleh hasil obligasi pemerintah Jepang, yang tertekan karena ketidakpastian domestik. Potensi perubahan kepemimpinan dalam Partai Demokrat Liberal dan kekhawatiran tentang arah fiskal Jepang dapat semakin melemahkan yen jika kebijakan fiskal atau moneter menjadi lebih memperlonggar. Faktor-faktor ini menekankan situasi rumit yang dihadapi yen, dengan tren suku global dan risiko politik lokal berkontribusi pada kerentanannya saat ini. Kami melihat tekanan ke bawah yang diperbarui pada yen Jepang dalam waktu dekat, dipicu oleh campuran risiko kebijakan moneter AS dan ketidakpastian politik domestik di Jepang. Bank of Japan juga sangat hati-hati, lebih memilih untuk menunggu tindakan Federal Reserve sebelum melakukan langkahnya sendiri. Ini menunjukkan yen dapat semakin melemah sebelum menguat. Tingkat pertukaran USD/JPY sangat sensitif terhadap data ekonomi AS yang kuat, yang telah terjadi baru-baru ini. Laporan pekerjaan AS Juli 2025, misalnya, menunjukkan penambahan 215.000 pekerjaan non-pertanian, mengalahkan perkiraan dan memperkuat gagasan bahwa Fed tidak akan terburu-buru untuk menurunkan suku bunga. Perbedaan dalam kebijakan antara Fed yang tegas dan BoJ yang ragu terus mendorong yen turun. Kami juga memantau hasil obligasi pemerintah Jepang, yang tertekan karena ketidakpastian menjelang pemilihan kepemimpinan Partai Demokrat Liberal yang akan datang pada bulan September. Hasil obligasi JGB 10 tahun saat ini berada di sekitar 0,95%, mencerminkan kekhawatiran bahwa pemimpin baru mungkin lebih memilih kebijakan yang semakin melemahkan yen. Ini adalah kelanjutan dari jalur hati-hati yang kami lihat ketika BoJ memberikan kenaikan suku bunga kecil pertamanya pada Maret 2024 setelah 17 tahun.

Peluang dan Risiko bagi Pedagang Derivatif

Bagi para pedagang derivatif, pandangan ini menunjukkan bahwa membeli opsi call pada USD/JPY bisa menjadi strategi yang berguna untuk bersiap-siap menghadapi melemahnya yen lebih lanjut. Ini akan memungkinkan pedagang untuk mendapatkan keuntungan jika dolar menguat terhadap yen, seiring pasangan ini menguji level 160 lagi. Pasar saat ini juga menawarkan peluang untuk strategi yang diuntungkan dari meningkatnya volatilitas. Namun, semua posisi harus dikelola dengan hati-hati seiring mendekatnya musim gugur. Ada kemungkinan peningkatan suku bunga sebesar 25 basis poin dari Bank of Japan pada pertemuan bulan Oktober. Setiap tindakan BoJ yang mengejutkan bisa menyebabkan perubahan tajam dalam arah yen.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.