Analisis HSBC menunjukkan bahwa USD/JPY dinilai cukup di antara 146–152. Namun, perubahan dalam politik, tren makroekonomi, dan keputusan kebijakan dapat menyebabkan rebound JPY. Poin-poin penting meliputi kemungkinan perjanjian perdagangan AS-Jepang, potensi pelonggaran oleh Federal Reserve, atau intervensi langsung dari Jepang di pasar valuta. Faktor yang dapat menguatkan JPY termasuk perjanjian perdagangan dengan pengurangan tarif, yang mungkin meredakan kekhawatiran fiskal dan meningkatkan harapan untuk kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ). Nilai Tukar Efektif Riil (REER) JPY sekitar 10–35% di bawah norma historis, menunjukkan potensi apresiasi. Banyak investor BoJ tetap kurang terlindungi, meningkatkan kemungkinan kekuatan JPY jika sentimen berubah.

Risiko Untuk USD JPY

Risiko untuk USD/JPY termasuk prediksi pemotongan suku bunga Federal Reserve, dengan HSBC memperkirakan satu pemotongan pada bulan September, serta kemungkinan penurunan ekonomi global atau perlambatan signifikan di AS. Keraguan tentang independensi Federal Reserve juga dapat menekan pasangan mata uang ini. HSBC mencatat bahwa Kementerian Keuangan mungkin akan melakukan intervensi jika USD/JPY mencapai 155–160, ambang yang mungkin diturunkan oleh perhatian AS terhadap intervensi mata uang. Meskipun HSBC mengidentifikasi nilai yang wajar untuk USD/JPY dalam kisaran saat ini, potensi pemicu dalam diplomasi perdagangan, tindakan Federal Reserve, dan intervensi Kementerian Keuangan menghadirkan kerentanan untuk pasangan ini. Apresiasi lebih lanjut mungkin terjadi, meskipun keterbatasan muncul dari kebijakan yang ada dan kerangka penilaian. Dari analisis, USD/JPY saat ini sudah diperdagangkan di atas kisaran nilai wajar yang disarankan 146–152, baru-baru ini menyentuh level di atas 158. Ini menempatkan pasar pada tingkat kewaspadaan tinggi saat mendekati zona intervensi potensial 160. Penetapan harga saat ini mencerminkan ketegangan signifikan antara ekspektasi suku bunga AS dan ancaman tindakan resmi Jepang.

Dinamika Pasar Dan Strategi

Kita harus memperhatikan pergerakan tajam yang mendadak ke bawah yang dipicu oleh intervensi, mirip dengan yang terjadi pada Oktober 2022 ketika otoritas menghabiskan lebih dari $40 miliar untuk mempertahankan yen setelah melewati 151. Diplomat mata uang utama Jepang, Masato Kanda, baru-baru ini menegaskan bahwa otoritas siap untuk mengambil tindakan kapan saja, menambah kredibilitas ancaman ini. Memori pasar tentang penurunan yen yang cepat mengarah pada trader yang memasukkan probabilitas tinggi dari kemungkinan kejadian serupa. Pemicu untuk pembalikan semakin nyata, terutama terkait kebijakan bank sentral di masa depan. Menurut Alat CME FedWatch, pasar kini memperkirakan probabilitas lebih dari 60% pemotongan suku bunga AS pada bulan September. Perubahan menuju pelonggaran oleh Federal Reserve akan memperkecil diferensial suku bunga yang selama ini menjadi pendorong utama kekuatan pasangan ini. Dari perspektif fundamental, kelemahan yen berada pada titik ekstrem historis yang tidak bisa diabaikan. Nilai tukar efektif riil yen, yang merupakan ukuran luas dari nilainya, baru-baru ini jatuh ke titik terendah sejak tahun 1970-an. Tingkat penilaian rendah ini memberikan argumen kuat untuk kemungkinan rebound jangka panjang, terlepas dari langkah kebijakan jangka pendek. Oleh karena itu, kami percaya strategi derivatif yang memanfaatkan lonjakan volatilitas adalah bijaksana. Membeli opsi seperti straddles atau strangles memungkinkan trader untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga besar ke arah manapun tanpa harus mengatur waktu intervensi atau breakout ke atas dengan sempurna. Sebagai alternatif, trader yang yakin intervensi akan segera terjadi dapat mempertimbangkan untuk membeli panggilan JPY (put USD/JPY) untuk bersiap akan penurunan tajam, meskipun volatilitas implisit yang tinggi membuat posisi ini lebih mahal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.