Hunter Chan dan Shuang Ding dari Standard Chartered memperkirakan data aktivitas China periode Januari–Februari tetap kuat meski PMI resmi melemah. Mereka memprediksi output industri (hasil produksi pabrik) tetap solid, penjualan ritel (penjualan ke konsumen) pulih, dan pertumbuhan perdagangan tetap kuat. Sementara itu, investasi aset tetap (belanja untuk proyek dan aset jangka panjang seperti jalan, pabrik, mesin) stabil, dan investasi properti masih terus turun. PMI manufaktur resmi China turun ke 49 pada Februari dari 49,3 pada Januari, menjadi level terendah dalam lima bulan. Penurunan ini sebagian terkait gangguan selama libur Tahun Baru Imlek.

Data Riil Diperkirakan Tetap Kuat

Pertumbuhan produksi industri diperkirakan tetap 4,9% (dibanding periode yang sama tahun lalu) pada Januari–Februari, dengan PMI produksi rata-rata di atas 50 (angka di atas 50 biasanya berarti aktivitas meningkat). Pertumbuhan penjualan ritel diperkirakan pulih ke 3,4% (dibanding tahun lalu), didukung belanja saat liburan. Investasi aset tetap diperkirakan berhenti turun karena pendanaan infrastruktur (dana untuk proyek publik seperti jalan dan utilitas) kembali tersedia di awal tahun. Pertumbuhan perdagangan diperkirakan tetap kuat karena tarif (pajak impor) lebih rendah dan permintaan global stabil untuk bahan dan produk terkait AI (kecerdasan buatan). Inflasi (kenaikan harga umum) diperkirakan naik sedikit. Pertumbuhan M2 (ukuran jumlah uang beredar luas, termasuk tabungan dan deposito) tetap tinggi, sementara momentum kredit (kecepatan pertumbuhan pinjaman) melemah. Data PMI manufaktur resmi terbaru untuk Februari, yang berada di 49,5, kembali memicu kekhawatiran. Ini mirip dengan awal 2025 ketika PMI juga turun ke 49 dan menimbulkan cemas, tetapi kemudian tertutup oleh data riil yang ternyata kuat. Karena itu, sebaiknya tidak bereaksi berlebihan hanya dari indikator sentimen (ukuran suasana/kepercayaan pelaku usaha) sebelum laporan aktivitas lengkap dirilis. Jika melihat periode Januari–Februari 2025, produksi industri naik 4,9% meski PMI terlihat lemah. Dengan harga tembaga sekarang turun sedikit ke sekitar US$9.500 per ton setelah berita PMI, pola serupa tahun ini bisa menjadi peluang. Trader bisa mempertimbangkan call option (kontrak yang memberi hak membeli aset pada harga tertentu) pada komoditas industri, dengan harapan output pabrik—terutama untuk produk terkait AI—kembali lebih baik daripada sentimen.

Implikasi Trading untuk Volatilitas

Penjualan ritel juga pulih ke pertumbuhan 3,4% pada awal 2025, didorong libur Tahun Baru Imlek. Tahun ini, data perjalanan dan belanja liburan menunjukkan kenaikan 5,3% (dibanding tahun lalu), angka yang cukup kuat namun masih di bawah sebagian perkiraan yang lebih optimistis sehingga tidak mendorong semangat pasar. Kondisi ini bisa cocok untuk menjual cash-secured puts (menjual opsi jual sambil menyiapkan uang tunai penuh jika harus membeli aset) pada ETF besar yang fokus ke China, memanfaatkan ketakutan pasar yang tinggi sambil bertaruh aktivitas konsumen tetap stabil. Kesenjangan antara sentimen dan kondisi nyata seperti tahun lalu—terutama saat investasi aset tetap stabil sementara properti tetap lemah—sering memicu implied volatility (perkiraan volatilitas yang tercermin dalam harga opsi). Indeks Cboe VIX naik sedikit ke 14,5, mencerminkan ketidakpastian ini. Ini berarti menjual volatilitas (strategi yang untung jika pergerakan harga tidak terlalu besar) lewat pendekatan seperti short strangles (menjual opsi call dan put sekaligus di harga berbeda) pada indeks luas bisa menguntungkan jika, seperti 2025, data ekonomi yang keluar dalam beberapa minggu ke depan kembali menenangkan pasar yang terlalu cemas. Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.