Kepala Ekonom BoE (Bank of England/Bank Sentral Inggris) Huw Pill mengatakan kondisi keuangan yang lebih ketat tampak sebagai respons yang wajar terhadap risiko inflasi (kenaikan harga) yang terkait perang AS-Iran, menurut Reuters. Ia mengatakan Komite Kebijakan Moneter (Monetary Policy Committee/MPC, tim penentu suku bunga BoE) tidak ingin mengunci arah suku bunga dan perlu tetap luwes.
Ia mengatakan MPC juga menegaskan siap bertindak bila diperlukan. Pill mengatakan pandangannya berbeda dari sebagian besar anggota MPC karena ia lebih khawatir penurunan inflasi (disinflasi, yaitu inflasi melambat) bisa mandek bahkan sebelum perang Iran.
Bank Of England Signals Flexibility
Ia mengatakan hal ini membuatnya cenderung memilih respons yang lebih cepat terhadap tekanan inflasi baru. GBP/USD (nilai tukar pound Inggris terhadap dolar AS) tidak menunjukkan reaksi langsung dan terakhir naik 0,1% pada hari itu ke 1,3617.
Kita ingat, tahun lalu beberapa pihak di Bank of England mulai khawatir inflasi bisa mandek bahkan sebelum perang AS-Iran. Konflik itu hanya meningkatkan kesiapan untuk bertindak, meski komite tetap terbelah soal waktunya. Saat itu, pound diperdagangkan kuat di sekitar 1,36 terhadap dolar.
Gambaran sekarang berbeda, karena risiko geopolitik langsung mereda dan ekonomi telah menyerap guncangan. Dengan data inflasi Inggris terbaru untuk April 2026 di 2,5%, inflasi masih membandel di atas target 2%. Ketahanan inflasi ini menjadi alasan BoE menahan suku bunga acuan (main interest rate, patokan biaya pinjaman di ekonomi) di 5,75% selama enam bulan terakhir.
Ketidakpastian yang bertahan ini membuat opsi (options, kontrak yang memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli/menjual pada harga tertentu) yang diuntungkan oleh pergerakan harga tanpa memandang arah terlihat menarik. Volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan besarnya naik-turun harga yang “tercermin” dalam harga opsi) pada sterling meningkat, menandakan pasar memperkirakan pergerakan besar dari kisaran perdagangan yang sempit. Trader dapat mempertimbangkan strategi seperti straddle pada GBP/USD (membeli opsi beli dan opsi jual dengan harga eksekusi yang sama, untuk mengambil peluang dari pergerakan besar ke atas atau ke bawah), jika BoE memberi kejutan dalam pernyataan berikutnya.
Positioning For Sterling Volatility
Melihat pasar suku bunga, kontrak futures (kontrak berjangka, kesepakatan membeli/menjual di masa depan pada harga tertentu) saat ini hanya memperhitungkan sekitar peluang 50% untuk satu kali pemangkasan 0,25 poin persentase sebelum akhir 2026. Ini menunjukkan ketidakpastian besar apakah inflasi akan cukup turun untuk membuka ruang pelonggaran kebijakan. Kami melihat peluang untuk bersiap pada skenario BoE menahan suku bunga tinggi lebih lama dibanding perkiraan pasar saat ini.
Mengingat pound telah turun dari puncak 2025 dan kini diperdagangkan sekitar 1,2850, mata uang ini sensitif terhadap kejutan bernada “hawkish” (cenderung ketat/anti-inflasi, biasanya mendukung suku bunga lebih tinggi). Salah satu pendekatan adalah memakai derivatif mata uang (instrumen turunan nilainya mengikuti kurs) untuk melindungi diri dari penguatan sterling yang tiba-tiba. Membeli opsi beli GBP yang out-of-the-money (harga eksekusinya di atas harga pasar saat ini, biasanya lebih murah) memberi cara berbiaya rendah untuk mengambil posisi jika pound berpotensi reli apabila ekspektasi pemangkasan suku bunga mundur ke 2027.
