Indeks Biaya Ketenagakerjaan AS untuk kuartal kedua 2025 meningkat sebesar 0,9%, melampaui pertumbuhan yang diperkirakan sebesar 0,8%. Dalam periode yang sama, upah naik sebesar 1,0% secara kuartalan, dari sebelumnya 0,8%. Manfaat mengalami peningkatan kuartalan sebesar 0,7%, yang merupakan penurunan dari pertumbuhan sebelumnya sebesar 1,2%. Laporan ini adalah sumber paling komprehensif untuk memantau pertumbuhan upah tetapi dirilis hanya setiap kuartal, berbeda dengan data Pendapatan Per Jam Rata-rata yang lebih sering.

Pengawasan Federal Reserve

Federal Reserve memantau data ini untuk menilai kondisi ekonomi di pasar tenaga kerja. Meskipun angka terbaru menunjukkan adanya percepatan dalam pertumbuhan upah, manfaat tidak mengalami laju kenaikan yang sama. Data Indeks Biaya Ketenagakerjaan Q2 hari ini lebih tinggi dari yang diperkirakan pasar, menunjukkan kenaikan 0,9%. Meskipun biaya manfaat melambat, komponen upah utama meningkat menjadi 1,0% untuk kuartal tersebut. Ini menunjukkan bahwa tekanan upah di dalam ekonomi tidak mereda secepat yang kita harapkan. Federal Reserve kini berada dalam posisi yang lebih sulit, karena titik data komprehensif ini menunjukkan bahwa inflasi mungkin tetap bertahan. Laporan ini mengikuti data CPI Juni 2025, yang menunjukkan inflasi inti bertahan di sekitar 3,2%, jauh di atas target Fed. Dengan suku bunga Fed berada di 5,25%, data upah ini mengurangi prospek segera untuk pemotongan suku bunga di tahun ini. Bagi trader derivatif, ini mengubah peluang pada kebijakan Fed di masa depan dalam beberapa minggu mendatang. Kita sebaiknya mempertimbangkan untuk bersiap agar suku bunga tetap lebih tinggi dalam waktu lebih lama, yang bisa melibatkan penjualan kontrak berjangka SOFR untuk bulan September atau Desember. Pasar sudah bereaksi, dengan imbal hasil Treasury 2 tahun melonjak 10 basis poin dalam satu jam sejak rilis.

Dampak pada Pasar Ekuitas dan Mata Uang

Dalam pasar ekuitas, tekanan upah yang berkelanjutan menjadi tantangan bagi margin keuntungan perusahaan dan penilaian saham yang lebih tinggi. Kita bisa mengharapkan volatilitas meningkat, jadi membeli opsi call VIX untuk bulan Agustus atau September bisa menjadi lindung nilai yang bijak. Opsi put pelindung pada indeks yang sensitif terhadap suku bunga seperti Nasdaq 100 juga tampak lebih menarik sekarang dibandingkan kemarin. Skenario ini juga optimis untuk dolar AS, karena Fed yang lebih agresif memperlebar perbedaan suku bunga dengan bank sentral lainnya. Kita harus mengantisipasi kekuatan dolar terhadap mata uang seperti Euro dan Yen. Pandangan ini mengingatkan kembali pada dinamika yang kita saksikan pada tahun 2023 ketika data ekonomi yang kuat secara konsisten mendorong dolar lebih tinggi. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.