Indeks Bisnis Fed Philadelphia untuk bulan Agustus 2025 melaporkan angka -0,3, sementara nilai yang diharapkan adalah 7,0. Bulan sebelumnya tercatat 15,9. Pesanan baru menurun menjadi -1,9 dari 18,4, dan pengiriman turun menjadi 4,5 dari 23,7. Pesanan yang belum terpenuhi turun menjadi -16,8 dari 5,7, dan waktu pengiriman sedikit memburuk menjadi -5,4 dari -4,7.

Dinamika Persediaan dan Harga

Persediaan menurun menjadi -6,2 dari -1,3, sementara harga yang dibayar naik menjadi 66,8 dibandingkan 58,8. Harga yang diterima sedikit meningkat menjadi 36,1 dari 34,8. Pekerjaan mencatat peningkatan menjadi 5,9 dari 10,3, dan rata-rata jam kerja mingguan membaik menjadi 4,7 dari 0,4. Perusahaan mencatat peningkatan keseluruhan dalam pekerjaan dan pertumbuhan yang berkelanjutan dalam indeks harga. Indikator luas survei untuk aktivitas masa depan menunjukkan harapan untuk pertumbuhan berkelanjutan dalam enam bulan ke depan. Meskipun volatile, indeks ini tidak sering memengaruhi pergerakan pasar secara signifikan. Kami melihat perlambatan tajam yang mengejutkan dalam aktivitas manufaktur dengan indeks Philly Fed jatuh ke -0,3 melawan harapan 7,0. Penurunan mendadak dari angka 15,9 bulan lalu menunjukkan bahwa perlambatan ekonomi, yang terlihat dari pertumbuhan PDB Q2 sebesar 1,2%, mungkin sedang mempercepat. Penurunan dramatis dalam pesanan baru sangat mengkhawatirkan untuk pertumbuhan di masa depan.

Tekanan Inflasi dan Implikasi Pasar

Masalahnya adalah bahwa sementara aktivitas terhenti, tekanan inflasi semakin meningkat, karena komponen ‘harga yang dibayar’ melonjak signifikan menjadi 66,8. Ini sejalan dengan keteguhan yang kita lihat dalam CPI Juli 2025, di mana inflasi inti tetap tinggi di 3,8%. Ini menempatkan Federal Reserve di posisi yang sangat sulit antara melawan inflasi dan mendukung ekonomi yang melemah. Bagi para trader ekuitas, ini meningkatkan daya tarik opsi perlindungan pada indeks pasar luas seperti SPY dan IWM yang berfokus pada saham kecil, yang lebih sensitif terhadap perlambatan domestik. Kami mengharapkan volatilitas meningkat, sehingga opsi panggilan VIX bisa menjadi lindung nilai yang bijaksana terhadap ketidakpastian yang semakin meningkat. Lingkungan ini mengingatkan kita pada ketakutan stagflasi tahun 2022, yang mendahului volatilitas pasar yang signifikan. Di pasar suku bunga, data ini mengirimkan sinyal bertentangan yang dapat dimanfaatkan dengan opsi. Meskipun perlambatan pertumbuhan mengisyaratkan Fed yang lebih dovish, metrik inflasi yang persisten dapat memaksa mereka untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama, mengingat keteguhan mereka dalam pertemuan Jackson Hole Agustus 2024. Ini menciptakan lingkungan di mana opsi pada kontrak berjangka suku bunga, seperti SOFR, dapat digunakan untuk bertaruh pada perbedaan kebijakan ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.