Indeks Eropa mengalami penurunan saat dibuka. Eurostoxx turun 0,6%, DAX Jerman berkurang 0,2%, dan CAC 40 Prancis jatuh 0,8%. FTSE Inggris menyusut 0,3%, IBEX Spanyol turun 0,5%, dan FTSE MIB Italia berkurang 0,1%. Di AS, futures S&P 500 juga turun 0,3%. Pasar AS tutup hari ini untuk merayakan hari Kemerdekaan ke-4 Juli. Suasana hati yang hati-hati terlihat saat negara-negara menunggu kemungkinan kenaikan tarif pada 1 Agustus, dipengaruhi oleh tindakan kebijakan perdagangan Trump baru-baru ini. Penurunan pagi ini di pasar Eropa mencerminkan meningkatnya kehati-hatian di antara para peserta. Dengan Eurostoxx kehilangan 0,6% dan kerugian serupa di indeks utama, sentimen terasa lebih lembut. Penurunan DAX sebesar 0,2% dan penurunan lebih tajam CAC Prancis sebesar 0,8% mengingatkan akan betapa sensitifnya tolok ukur ini terhadap perdagangan. Di Inggris, penurunan FTSE sebesar 0,3% relatif moderat, meskipun penurunan di Spanyol dan Italia, meskipun lebih kecil, menunjukkan penjualan yang lebih luas. Di sisi seberang laut, dengan futures S&P 500 merosot 0,3% menjelang pembukaan kembali AS, tidak ada dorongan langsung untuk mengubah suasana. Pasar telah menyusut karena hari libur Hari Kemerdekaan di AS, dan keadaan sepi ini menunjukkan lebih banyak ketidaknyamanan daripada ketenangan. Kesan saat ini bukanlah gerakan dramatis, tetapi mengenai penempatan dan kehati-hatian yang dibangun ke dalam kontrak masa depan. Dengan kenaikan tarif yang diharapkan mulai bulan depan, dan melihat pengumuman baru-baru ini dari mantan presiden AS, harga saat ini mencerminkan lebih dari sekadar keadaan libur. Angka-angka ini menunjukkan perlunya mengelola eksposur dengan lebih hati-hati dalam waktu dekat. Penekanan telah beralih ke keyakinan arah yang lebih rendah, dan hasil yang lebih halus. Dengan volatilitas tersirat berada di dekat rentang bawah di sepanjang jatuh tempo utama, ada sedikit minat untuk pergerakan arah yang besar. Kita telah melihat bahwa pengurangan risiko berjalan dengan tenang dan terencana — bukan karena kepanikan, tetapi berdasarkan pertimbangan efisiensi margin dan carry. Ketika Trump menguraikan langkah-langkah selanjutnya, itu bukan sekadar retorika. Langkah tarif yang diusulkan adalah untuk masa depan, tetapi persiapan, dari sudut pandang derivatif, harus dilakukan lebih awal. Itu berarti kontrak yang dipatok untuk jatuh tempo Agustus — dan mungkin yang mencapai September — sudah merasakan tekanan penyesuaian. Perlu dicatat bahwa eksposur Vega, terutama dalam kontrak jangka pendek, tidak menawarkan bantalan seperti yang diharapkan. Dengan fluktuasi yang dihadapi dengan volume yang menyusut, selisih mungkin melebar lebih dari yang diperkirakan. Bagi kami, langkah yang harus diambil adalah terlibat dalam selisih kalender dalam struktur netral skew. Ini memungkinkan partisipasi jika volatilitas yang terwujud meningkat, tetapi membatasi kerusakan jika tindakan harga tetap terkompresi. Dalam gamma, tidak ada urgensi untuk bergerak besar. Biarkan perdagangan indeks membuktikan di mana permintaan sebenarnya berada. Saat partisipasi kembali melalui pembukaan kembali AS, kami mengharapkan penyesuaian dari alokator aset yang telah menjaga eksposur ringan menjelang perubahan kebijakan. Kehati-hatian, maka, aktif. Kalender makro tetap kosong, tetapi hanya sentimen yang menghasilkan cukup pergerakan untuk mengubah profil skew. Hingga pertengahan bulan, kami akan memantau open interest di OTM puts — penyesuaian di sana akan mengarahkan seberapa luas permintaan perlindungan telah berkembang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.