Indeks Harga Perdagangan Susu Global (GDT) Selandia Baru turun sebesar 1,6% dalam lelang susu terbaru. Penurunan ini mengikuti penurunan sebelumnya sebesar 0,9%, menunjukkan adanya penurunan yang berlanjut. Bubuk susu utuh mengalami penurunan sebesar 3,7%, berkontribusi terhadap penurunan keseluruhan pada Indeks Harga GDT. Meskipun susu dulunya merupakan faktor pasar yang signifikan, kini ia memainkan peran yang lebih kecil dalam ekonomi dan istilah perdagangan Selandia Baru.

Pola Penurunan dan Implikasi Global

Penurunan terbaru dalam Indeks Harga GDT, yang mengikuti penurunan sebelumnya, menguatkan pola penurunan yang semakin cepat. Dengan penurunan harga keseluruhan sebesar 1,6% dan penurunan yang lebih tajam sebesar 3,7% pada bubuk susu utuh secara khusus, data menunjukkan tidak hanya adanya permintaan yang melemah tetapi juga kondisi kelebihan pasokan yang mungkin masih ada. Angka-angka ini disiarkan setiap dua minggu dan dapat menjadi representasi tepat waktu untuk permintaan susu global, serta sentimen komoditas yang lebih luas. Bagi mereka yang berposisi di sisi spekulatif dari kontrak komoditas dan derivatif mata uang, tren berurutan dalam harga terkait ekspor ini berdampak signifikan. Kerangka ekonomi Selandia Baru masih bergantung pada penerimaan dari susu, meskipun tidak seberat dekade-dekade sebelumnya. Namun, pergerakan harga dalam bubuk susu dapat mempengaruhi kelas aset lainnya, memengaruhi ekspektasi untuk keputusan suku bunga di masa depan dan dengan demikian secara tidak langsung mengubah bentuk kurva imbal hasil yang akan datang. Penurunan harga susu, terutama selama lelang berturut-turut, cenderung menurunkan ekspektasi inflasi. Mengingat bank sentral global dengan hati-hati bergerak antara mengendalikan inflasi dan mempertahankan permintaan, data apapun yang meringankan tekanan harga jangka panjang secara halus menggeser sentimen menuju penahanan suku bunga saat ini atau, dalam keadaan lebih dovish, pelonggaran. Carter di ANZ pada kuartal lalu menunjukkan bahwa inflasi dapat diperdagangkan sudah melacak lebih lembut—sinyal harga seperti ini akan memperkuat pandangan tersebut. Konteks ini sangat penting ketika kita menganalisis kontrak berjangka dolar Selandia Baru (NZD). Penjualan NZD, terutama terhadap AUD atau USD, biasanya mengikuti kelemahan harga yang berkepanjangan dalam kategori ekspor. Bagi para trader yang terikat dengan pasangan mata uang, ini memberikan tekanan pada taruhan inflasi relatif. Selain itu, profil volatilitas di pasar opsi yang terhubung dengan NZD sedikit melebar—menunjukkan bahwa pasar mulai memperhitungkan pergerakan jangka pendek yang lebih tidak terduga.

Pertimbangan dan Risiko Perdagangan di Masa Depan

Seperti yang dicatat Evans dalam pembaruan makro ekonominya, ekonomi yang didorong komoditas tidak hanya terpengaruh oleh penurunan harga, tetapi juga oleh narasi yang dihasilkan. Dari sudut pandang kami, cerita-cerita tersebut berkembang lebih cepat melalui posisi daripada revisi data. Hal ini yang sering menyebabkan pasar derivatif bergerak jauh sebelum komentar bank sentral. Melihat ke depan dalam waktu dua minggu, pola ini berarti kita mungkin akan melihat peningkatan pelindung risiko yang lebih kuat. Kami telah mengamati bahwa pertukaran jangka pendek sudah mulai mendatar, dan hasil lelang ini praktis mengesampingkan semangat jangka pendek untuk pengetatan suku bunga. Dengan kata lain, perdagangan defensif yang dulunya tampak opsional kini mungkin lebih terlihat sebagai kebutuhan. Tidak akan mengejutkan jika meja pendapatan tetap meningkatkan tawaran mereka pada kontrak berjangka obligasi menjelang akhir minggu depan. Pedagang yang terbiasa dengan strategi lintas komoditas dan sisi pasar juga dapat menemukan peluang dalam kinerja yang lebih berbeda antara susu dan ekspor pertanian lainnya. Patokan gandum dan kedelai telah menunjukkan posisi yang lebih kuat pada kuartal ini, yang memperkenalkan jenis pergerakan harga relatif yang cocok untuk spread kalender atau lindung nilai utang pertanian.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.