Indeks Harga Konsumen (IHK) Swiss tahun-ke-tahun turun menjadi 0% di bulan April, dari sebelumnya 0,3%. Perubahan ini menunjukkan stagnasi dalam pertumbuhan harga konsumen dibandingkan periode sebelumnya. Data pasar dan instrumen yang disebutkan hanya diberikan untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual aset apa pun. Penelitian pribadi yang mendalam sangat disarankan sebelum mengambil keputusan keuangan.

Akurasi dan Risiko

Meskipun ada upaya untuk memastikan akurasi, tidak ada jaminan mengenai ketiadaan kesalahan atau kecepatan informasi yang disajikan. Semua risiko potensial, termasuk kemungkinan kehilangan investasi, menjadi tanggung jawab individu. Apa yang kita lihat dengan IHK tahunan Swiss yang mencapai 0% di bulan April, turun dari 0,3%, mungkin lebih signifikan dari yang terlihat pada pandangan pertama. Kita tidak lagi menyaksikan pelonggaran kecil—ini sekarang adalah jeda penuh dalam pertumbuhan harga. Angka IHK yang statis pada dasarnya mengatakan bahwa harga sekumpulan barang dan jasa tidak meningkat sama sekali dari dua belas bulan yang lalu. Ini jarang terjadi dalam konteks makro global saat ini dan mempersempit jalan ke depan bagi Bank Nasional Swiss. Dari sudut pandang ekspektasi suku bunga, ini sangat memperkuat kecenderungan dovish yang kami catat awal tahun ini. SNB adalah salah satu yang pertama kali mulai memangkas suku bunga di bulan Maret, dan data ini hanya menambah alasan untuk berlanjutnya akomodasi. Inflasi tidak hanya jatuh—dari data ini, inflasi sama sekali menghilang. Yang mungkin lebih mencolok adalah bahwa Swiss sekarang jauh di bawah target 2% yang diinginkan oleh sebagian besar bank sentral utama.

Posisi dan Strategi

Pedagang yang beroperasi di masa depan suku bunga sekarang kemungkinan memiliki ruang yang lebih jelas untuk mempertimbangkan pelonggaran yang lebih dalam atau lebih awal. Volatilitas di sekitar kontrak jangka pendek mungkin terus menyusut seiring dengan pandangan arah yang semakin kuat, terutama menjelang pertemuan SNB di bulan Juni. Namun, risiko eksternal—terutama dari Fed dan ECB—masih bisa memaksa revisi ke depan. Untuk sekarang, latar belakang lokal sangat condong ke arah sikap yang lebih longgar. Kejelasan di bidang inflasi ini juga dapat memungkinkan posisi yang lebih bersih pada instrumen bernilai tanggal SNB. Itu tidak berarti perdagangan arah menjadi lebih mudah; itu berarti argumen untuk mempertahankan durasi semakin kuat sementara carry menurun. Apa yang kami amati adalah penyempitan perbedaan suku bunga riil, yang dapat mengurangi premi risiko mata uang dan memicu penghitungan ulang dalam eksposur lintas batas. Jika IHK tetap berada di level ini selama satu atau dua bulan lagi, ada kemungkinan besar SNB menjadi semakin nyaman untuk meningkatkan pemotongan, mungkin dengan kecepatan yang lebih cepat daripada yang telah diperkirakan sebelumnya tahun ini. Ini membuka skenario baru dalam swap dan sejumlah derivatif suku bunga jangka pendek. Pedagang dengan eksposur di sini sebaiknya menjalankan skenario yang mengasumsikan siklus pelonggaran yang lebih agresif melalui Q3—terutama mengingat bahwa inflasi inti juga terjebak di dekat batas bawah rentang. Tim Jordan menunjukkan fleksibilitas di bulan Maret, tetapi sekarang data mungkin mendorong mereka untuk bertindak dengan lebih mendesak. Kekuatan relatif Franc Swiss bisa berfungsi sebagai variabel lain, terutama jika otoritas moneter tetangga menolak pengurangan suku bunga. Namun, dengan asumsi makro domestik berkembang di jalur yang sama, bisa diharapkan ada putaran pelonggaran lain tanpa perlu risiko headline untuk memaksa langkah mereka. Satu catatan—kita harus terus memantau input energi eksternal dan anomali sisi pasokan, karena cetakan datar bulan ini mungkin tidak sepenuhnya menangkap distorsi data yang lebih kecil. April seringkali tidak merata. Namun, dengan permintaan domestik yang stabil dan tekanan upah yang terbatas, risiko lonjakan inflasi yang tiba-tiba rendah. Itu memberi kita ruang untuk memberikan bobot yang lebih hati-hati pada model penetapan harga pasar yang menunjukkan pergerakan turun. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.