Pada bulan Maret, Indeks Harga Konsumen Amerika Serikat tanpa makanan dan energi hanya naik 0,1%, lebih rendah dari ekspektasi sebesar 0,3%. Ini mencerminkan pertumbuhan harga konsumen yang lebih lambat dari yang diperkirakan untuk bulan itu. Rilis data ini dapat mempengaruhi perilaku pasar, terutama terkait keputusan kebijakan Federal Reserve. Indeks yang lebih rendah dari perkiraan dapat menunjukkan tekanan inflasi yang berkurang, mempengaruhi pertimbangan suku bunga.

Indeks Harga Konsumen dan Inflasi Inti

Kenaikan yang lebih lemah dalam inflasi inti untuk bulan Maret—hanya 0,1% dibandingkan dengan perkiraan 0,3%—menunjukkan momentum yang menurun dalam kenaikan harga di kategori yang tidak volatil seperti perumahan, pakaian, dan perawatan medis. Perlambatan ini mungkin, setidaknya untuk sementara, mengurangi kekhawatiran tentang inflasi yang terus-menerus. Ketika kita menyesuaikan untuk volatilitas dari harga bahan bakar dan makanan, yang cenderung berfluktuasi tajam karena guncangan eksternal, kelemahan yang mendasar tampak lebih jelas. Ini memberi kita wawasan yang lebih baik tentang arah kebijakan moneter dalam jangka pendek. Pasar segera mengalihkan fokus pada apa makna ini untuk langkah-langkah Federal Reserve yang akan datang. Powell, yang tetap teguh pada pendekatan yang bergantung pada data, kemungkinan akan melihat ini sebagai dukungan untuk mempertahankan suku bunga stabil daripada memperketat lebih lanjut. Namun, indikator ekonomi lainnya—seperti pertumbuhan upah dan permintaan konsumen—terus menunjukkan bahwa ekonomi secara keseluruhan jauh dari terhenti. Meja perdagangan kini seharusnya mengevaluasi ulang posisi yang sensitif terhadap ekspektasi suku bunga. Masa depan suku bunga telah mulai memperhitungkan lebih sedikit kenaikan—atau pemotongan lebih awal—berdasarkan pembaruan ini. Jika kita terus melihat pembacaan inflasi yang melunak dari bulan ke bulan, kita mengharapkan volatilitas dalam hasil obligasi jangka pendek tetap tinggi. Ini dapat menawarkan tingkat masuk yang lebih menarik untuk strategi opsi yang terkait dengan surat utang 2 dan 5 tahun.

Jalur Kebijakan dan Indikator Ekonomi

Brewer, yang membahas strategi makro di sebuah bank investasi besar, menekankan bahwa meskipun satu titik data tidak mengubah kebijakan sendirian, itu menambah bobot pada argumen bahwa jalur suku bunga saat ini lebih dekat ke puncaknya. Kami menafsirkan ini sebagai pembukaan celah untuk perdagangan dengan kurva yang lebih curam, terutama jika angka lapangan kerja yang akan datang menunjukkan ketahanan. Bagi mereka yang terpapar pada derivatif suku bunga, menyesuaikan risiko gamma menjelang pertemuan FOMC berikutnya layak dipertimbangkan. Risiko-imbalan dalam bermain untuk penundaan lebih lanjut dalam kenaikan suku bunga telah membaik, dengan asumsi inflasi terus merosot dari puncak yang terlihat tahun lalu. Sementara tren terbaru menawarkan tanda-tanda positif, biaya logistik, premi asuransi, dan tekanan inventaris masih mempengaruhi harga hulu. Ini tidak seragam di seluruh sektor, yang membuat kita menghindari asumsi umum. Sebaliknya, fokusnya harus tetap pada posisi portofolio untuk mendapatkan manfaat dari pelonggaran perlahan taruhan inflasi. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.