Indeks Harga Produsen (IHP) Kanada untuk bulan Mei menunjukkan penurunan sebesar 0,5%, berbeda dari penurunan yang diperkirakan sebesar 0,1%. Sebelumnya, IHP mencatat penurunan sebesar 0,8%. Kenaikan dalam indeks harga produsen tercatat sebesar 1,2%, turun dari angka sebelumnya yaitu 1,9%. Indeks Harga Bahan Baku mengalami penurunan sebesar 0,4%, membaik dari penurunan sebelumnya yang mencapai 3,3%.

Analisis Tahun ke Tahun

Tahun ke tahun, Indeks Harga Bahan Baku berada di -2,8%, dibandingkan dengan angka sebelumnya yaitu -3,9%. Angka-angka ini menggambarkan perubahan dalam biaya yang dihadapi oleh produsen selama periode terbaru. Data ini memberikan gambaran yang lebih jelas tentang apa yang terjadi di hulu dalam ekonomi Kanada. Dengan jatuhnya Indeks Harga Produsen yang lebih tajam dari yang diperkirakan — turun 0,5% alih-alih hanya 0,1% — jelas bahwa produsen menghadapi biaya input yang lebih rendah. Ini mengikuti penurunan bulan sebelumnya sebesar 0,8%, menunjukkan bahwa pengurangan tekanan harga bukanlah sesuatu yang sementara. Ini terus berlanjut. Dalam keadaan seperti ini, kita cenderung melihat indikator bahwa laju pertumbuhan biaya semakin melambat di seluruh rantai produksi. Ketika kita mempertimbangkan bahwa penurunan tahun ke tahun dalam Indeks Harga Bahan Baku membaik dari -3,9% menjadi -2,8%, meskipun ada penurunan bulanan sebesar 0,4%, ini memberikan sudut pandang baru. Dalam istilah yang lebih sederhana, meskipun harga bahan baku terus turun, penurunannya tidak separah sebelumnya. Kelemahan bulanan tetap ada. Namun, efek dasar menunjukkan adanya pelurusan. Sebagai tim yang fokus pada momentum di bawah angka utama, kami menginterpretasikan ini sebagai karakteristik disinflasi — tetapi belum menunjukkan perubahan mendadak ke arah positif.

Menafsirkan Sinyal Harga

Laju yang lebih lambat dalam kenaikan harga produsen bulanan — 1,2%, turun dari 1,9% — semakin memperkuat sinyal tersebut. Richardson sebelumnya menyebutkan bahwa IHP cenderung memimpin pergerakan harga konsumen dengan jeda. Ini membuat angka-angka ini sangat layak untuk dianalisis sekarang. Kami memperkirakan bahwa penurunan dalam biaya produksi dan input akan berdampak pada penurunan harga output di kemudian hari, terutama jika tren ini bertahan daripada berbalik. Sektor-sektor yang lebih mekanik akan merasakan ini lebih lambat, tetapi pasar yang mencoba memproyeksikan jalur inflasi ke depan harus menghadapi bacaan ini. Tidak ada bukti meyakinkan di sini mengenai pemulihan atau efek lanjutan ke atas. Tempat di mana ini lebih mendidik untuk menafsirkan tindakan jangka pendek adalah bahwa kejutan dalam angka bulanan mengubah beberapa ekspektasi yang telah mulai terbentuk. MacDonald menyarankan bahwa Mei akan membawa kompresi yang lebih lembut. Itu telah dibatalkan oleh penurunan yang lebih tajam. Penilaian kembali posisi kini akan lebih cenderung kepada harga yang lembut, bukan dukungan. Ini tidak serta merta menunjukkan arah baru atau keruntuhan, tetapi kami telah bergerak satu langkah lebih jauh dari ide dorongan inflasi jangka pendek. Dalam pandangan kami, berkurangnya tekanan biaya pada level ini berfungsi sebagai dorongan untuk penyesuaian di berbagai horizon perdagangan. Jangka pendek harus didekati dengan hati-hati, tetapi tidak ragu, terutama di struktur yang sensitif terhadap biaya input dan spekulasi inflasi. Mengingat besarnya perubahan tidak mendadak tetapi berkelanjutan, penyesuaian dalam volatilitas harus dilakukan secara tegas tetapi tergantung pada trader.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.