Layanan PMI zona Euro untuk bulan Juli tercatat di 51,2, sedikit di atas perkiraan 50,7, dan meningkat dari 50,5 sebelumnya. PMI manufaktur tercatat 49,8 dibandingkan dengan yang diperkirakan 49,7, dengan PMI komposit berada di 51,0 terhadap perkiraan 50,8. Aktivitas bisnis secara keseluruhan mencapai titik tertinggi dalam 11 bulan, terutama didorong oleh perbaikan sektor jasa. Pesanan baru menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, berkontribusi pada pemulihan karena tingkat inflasi biaya input semakin melunak. Meskipun demikian, perusahaan mempertahankan level harga output mereka dari bulan Juni.

Pemulihan Bertahap Terlihat

Pemulihan bertahap ekonomi zona Euro terlihat, dengan penurunan sektor manufaktur mendekati akhir dan pertumbuhan sektor jasa sedikit meningkat di bulan Juli. Nowcast PDB menunjukkan pertumbuhan kuartal ketiga yang kuat, meskipun data lebih lanjut diperlukan untuk penilaian yang komprehensif. Jerman menunjukkan ekspansi output manufaktur yang hati-hati, mengimbangi tantangan industri di Prancis. Ketidakpastian politik di Paris berdampak pada prospek Prancis, ditandai dengan rencana pemotongan anggaran dan ketegangan politik. Jerman mengantisipasi pertumbuhan ekonomi yang moderat, didukung oleh pengeluaran pemerintah dan investasi, sementara Prancis menghadapi kontraksi kecil akibat iklim politik yang tidak menguntungkan. Tren disinflasi di sektor jasa terus berlanjut, dengan faktor eksternal berpotensi mempengaruhi tren inflasi di masa depan. Data PMI yang mengejutkan menunjukkan mesin ekonomi zona Euro kembali berfungsi, mendorong kita untuk mengadopsi sikap bullish yang hati-hati. Kami melihat ini sebagai kesempatan untuk menambah eksposur panjang pada indeks Eropa yang luas, seperti Euro Stoxx 50, melalui opsi beli atau bull call spreads. Penurunan inflasi biaya input seharusnya memberikan angin segar bagi margin perusahaan.

Divergensi Antara Ekonomi

Kami melihat divergensi antara dua ekonomi terbesar di Eropa sebagai tema perdagangan kunci untuk minggu-minggu mendatang. Pesanan pabrik Jerman baru-baru ini menunjukkan kenaikan mengejutkan sebesar 0,5% dari bulan ke bulan, sangat kontras dengan penurunan kepercayaan konsumen Prancis ke titik terendah dalam enam bulan sebesar 89. Ini memperkuat pandangan kami untuk lebih memilih posisi panjang di indeks DAX Jerman dibandingkan posisi pendek di CAC 40 Prancis. Ketidakpastian politik di Paris, khususnya situasi yang berkaitan dengan Tuan Bayrou, memperkenalkan risiko tertentu yang belum sepenuhnya dipertimbangkan di pasar Eropa yang lebih luas. Volatilitas implisit pada opsi CAC 40 meningkat menjadi 18%, sementara indeks VSTOXX untuk Euro Stoxx 50 tetap lebih rendah di 14%. Ini memberikan peluang jelas untuk membeli volatilitas pada aset Prancis, misalnya melalui straddles, untuk melindungi atau berspekulasi pada pergerakan tajam. Kesenjangan yang tumbuh dalam kinerja ekonomi ini mengingatkan pada periode 2012-2014, di mana perdagangan indeks panjang Jerman/pendek Prancis sangat menguntungkan. Sejarah menunjukkan bahwa setelah suatu divergensi terjadi, didorong oleh faktor ekonomi dan politik, dapat bertahan selama beberapa kuartal. Kami sedang memposisikan untuk tren serupa selama beberapa bulan ke depan. Bagi Bank Sentral Eropa, data ini menciptakan gambaran yang lebih seimbang, mengurangi tekanan langsung untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut. Pasar uang saat ini memperhitungkan hanya 40% kemungkinan pemotongan lain sebelum bulan September, dan angka pertumbuhan yang lebih kuat ini dapat menurunkan probabilitas itu lebih jauh. Oleh karena itu, kami akan berhati-hati dalam memposisikan diri untuk penurunan tajam suku bunga jangka pendek.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.