Indeks optimisme usaha kecil NFIB untuk April berada di angka 95,8, dibandingkan dengan yang diperkirakan 94,5. Angka ini menunjukkan penurunan dari 97,4 sebelumnya. Indeks Ketidakpastian turun empat poin dari Maret, menjadi 92, yang masih di atas rata-rata historis 68. Selain itu, 34% pemilik usaha melaporkan memiliki lowongan pekerjaan yang tidak dapat mereka isi pada bulan April, penurunan enam poin dari Maret. Terakhir kali jumlah lowongan pekerjaan berada di bawah level ini adalah pada Januari 2021. Pembacaan terbaru indeks optimisme usaha kecil NFIB berada di angka 95,8 untuk bulan April. Meskipun ini lebih baik daripada yang diproyeksikan oleh para analis, angka ini masih menunjukkan penurunan yang stabil dari 97,4 pada bulan Maret. Hal ini menunjukkan adanya perubahan sentimen di antara perusahaan kecil, kemungkinan terpengaruh oleh kondisi kredit yang lebih ketat, tekanan biaya, dan tantangan berkelanjutan dalam perekrutan. Bisnis-bisnis ini—yang biasanya lebih terpapar pada perubahan jangka pendek di pasar tenaga kerja dan suku bunga—tidak bereaksi dengan kepanikan, tetapi angka-angka ini menunjukkan penurunan kepercayaan dalam pertumbuhan di masa mendatang. Sebagai gambaran lebih dekat, Indeks Ketidakpastian menunjukkan penurunan empat poin menjadi 92, yang masih jauh di atas rata-rata historisnya 68. Penurunan tersebut mungkin terlihat menenangkan pada pandangan pertama, tetapi konteksnya penting. Pada angka 92, ketidakpastian tetap tinggi dalam standar jangka panjang. Alih-alih menunjukkan kejelasan, penurunan ini mungkin mencerminkan rasa bisnis yang menyesuaikan diri dengan kondisi saat ini tanpa guncangan baru, tidak selalu menciptakan lingkungan yang stabil. Komponen pasar tenaga kerja menawarkan informasi lain. Proporsi pemilik usaha yang melaporkan lowongan pekerjaan yang tidak terisi turun enam poin persentase menjadi 34% pada bulan April. Itu adalah yang terendah sejak awal 2021. Meskipun beberapa dari hal ini mungkin disebabkan oleh penurunan permintaan untuk tenaga kerja, kemungkinan besar hal ini mencerminkan pengurangan tekanan upah, yang sebelumnya didorong oleh kesulitan dalam perekrutan di berbagai sektor seperti ritel, layanan, dan konstruksi. Pengurangan tekanan tersebut dapat berimbas pada penurunan biaya bisnis—mungkin berpengaruh pada ekspektasi inflasi juga. Dari sudut pandang kami, perubahan-perubahan ini menandakan adanya kecepatan aktivitas bisnis kecil yang kurang hidup, tetapi bukan berarti lemah. Bagi para pedagang yang melacak instrumen terkait inflasi atau pergerakan suku bunga, sinyal saat ini mengindikasikan keseimbangan yang menyesuaikan sedikit ke bawah, bukan jatuh bebas. Ekspektasi mengenai respon Federal Reserve—berbasis pada inflasi, pertumbuhan, dan pekerjaan—mungkin menjadi kurang volatile dalam jangka pendek jika data ini bertahan. Kami mendekati periode di mana perubahan kecil dalam indikator-indikator tersebut mungkin memicu repositioning yang lebih tajam. Volume opsi dalam instrumen sensitif terhadap suku bunga mungkin tetap tinggi, terutama yang memiliki jatuh tempo sekitar rilis ekonomi mendatang, saat peserta menilai kembali kemungkinan perubahan kebijakan yang terjadi lebih lambat dari yang awalnya diperkirakan. Aktivitas lindung nilai pembuat pasar—sebagaimana tercermin dalam skew dan volatilitas implisit—mungkin menunjukkan penyempitan rentang posisi, setidaknya untuk sementara. Hasil imbal balik di tenor yang lebih pendek kemungkinan tetap sensitif terhadap pembacaan seperti ini, tetapi tampaknya ada pola yang muncul: ketidakberanian untuk bergerak terlalu agresif tanpa konfirmasi dari metrik aktivitas yang berorientasi ke depan. Dalam konteks ini, eksposur gamma di dekat expiry jangka pendek bisa menunjukkan perilaku yang lebih kompresif, terutama jika volatilitas yang direalisasikan terus menurun. Ada juga rasa bahwa posisi delta bisa lebih datar saat peserta menyeimbangkan posisi tanpa mengikat terlalu banyak di satu arah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.