US equity index futures memulai minggu ini dengan keuntungan, menunjukkan pandangan pasar yang positif. S&P 500 meningkat sebesar 1,1%, sementara NASDAQ naik 1,5%, dan Dow Jones memperoleh 0,9%. Gerakan naik dalam equity futures ini dipengaruhi oleh diskusi terbaru mengenai tarif terkait elektronik seperti smartphone dan PC. Tarif yang diusulkan kini diharapkan ditetapkan sebesar 20%, berlawanan dengan perkiraan sebelumnya yang mencapai 145%.

Dampak Revisi Tarif

Kami melihat penurunan tajam dalam ekspektasi terhadap tarif elektronik, yang menjadi fokus pasar risiko. Usulan tarif sebesar 20%, alih-alih 145% yang sebelumnya dicontohkan, bertindak sebagai semacam katup tekanan, meredakan kekhawatiran yang telah berkembang atas dampak rantai pasokan dan inflasi yang dihasilkannya. Meskipun penyesuaian ini tidak sepenuhnya menghilangkan hambatan, ini memberikan batasan yang lebih jelas untuk proyeksi biaya perusahaan di sektor teknologi yang mendominasi NASDAQ dan berkontribusi secara substansial kepada S&P 500. Itu saja cukup memberikan kelegaan bagi beberapa peserta futures untuk meningkatkan eksposur arah. Pasar tampak mencerna recalibrasi kebijakan ini lebih cepat dari yang diperkirakan, mungkin karena ini menghilangkan rasa ketidakpastian kebijakan. Komentar terbaru Powell tidak menawarkan kontradiksi langsung, dan meskipun data makro tidak bergerak jauh ke salah satu arah, para trader tampaknya sedang menggenggam stabilitas di mana pun ditemukan. Kombinasi dari ambiguitas kebijakan yang teratasi dan cetakan ekonomi yang relatif netral mengurangi tekanan pada volatilitas yang diimplikasikan dan yang diwujudkan. Ini mendukung posisi gamma jangka panjang, terutama dalam jangka waktu dekat. Kami juga memantau sinyal posisi yang mencerminkan recalibrasi yang lebih tenang. Dealer opsi tampaknya secara bertahap mengurangi konveksitas pendek, terutama di zona jatuh tempo 0-2 minggu. Ini bukan perubahan besar-besaran, tetapi arah pergerakannya patut dicatat. Ini menginformasikan bagaimana premium skew dan volatilitas masa depan berperilaku. Dengan risiko yang tidak mungkin mengalami perubahan tajam dalam beberapa hari ke depan, ada argumen untuk menjual tail secara taktis, setidaknya sampai pemicu baru muncul.

Reaksi Nama Industri

Nama industri – yang sering dianggap sebagai segmen yang terlambat dalam reaksi lintas aset – menunjukkan tanda-tanda partisipasi yang lebih luas kali ini. Kami menduga ini lebih terkait dengan utilitas dalam aliran rotasi daripada keyakinan akan kebangkitan sektor yang tahan lama. Namun, ketika modal mulai menyelaraskan dengan bagian yang lebih lembut dari indeks, itu dapat memperpanjang pola kompresi volatilitas dan membuat perdagangan momentum lebih sulit untuk dibalik. Melihat sedikit lebih jauh pada kurva, struktur jangka secara bertahap menjadi datar, yang mencerminkan permintaan yang menurun untuk lindung nilai penurunan jangka panjang. Kami mengartikan ini sebagai penyesuaian teknis ketimbang pergeseran pandangan makro. Spread kalender mengonfirmasi hal ini; risiko bulan depan sedang ditetapkan ulang tanpa minat besar untuk kehati-hatian Juni atau Juli. Bagi trader yang beroperasi di derivatif indeks, ini memberikan peluang dalam permainan konveksitas sedikit lebih panjang yang tidak memerlukan eksposur delta besar. Di bawah semua ini, posisi gamma dealer terus menciptakan umpan balik sementara. Ketika futures naik, lindung nilai delta oleh penjual opsi memperkuat pergerakan itu, yang menciptakan titik tekanan intraday untuk reversi mendadak. Ini mengingatkan bahwa bahkan dalam sesi yang tampaknya tenang, likuiditas dan waktu tetap krusial. Secara keseluruhan, membaca aliran saat ini dan rejim volatilitas menunjukkan untuk menerapkan struktur spread dengan theta terkontrol dan area eksposur yang terdefinisi dengan baik. Taruhan arah yang tajam tetap tidak disarankan tanpa penggerak makro yang dapat diidentifikasi. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.