Indeks Ekonomi Utama AS (LEI) untuk Maret mengalami penurunan -0,7%, melebihi perkiraan penurunan -0,5%. Ini merupakan penurunan ke-36 dalam 39 bulan terakhir. Poin-poin penting penyebab penurunan ini termasuk ekspektasi konsumen yang menurun, penurunan harga saham terbesar sejak September 2022, dan meredanya pesanan baru di sektor manufaktur. Meskipun tantangan ini ada, data tidak menunjukkan tanda resesi langsung. Dewan Konferensi telah menyesuaikan perkiraan pertumbuhan PDB AS untuk 2025 menjadi 1,6%, memproyeksikan dampak dari konflik perdagangan yang berkepanjangan, yang mungkin mengarah pada inflasi yang lebih tinggi, gangguan dalam rantai pasokan, investasi yang menurun, dan pasar kerja yang lebih lemah. Indeks Ekonomi Koinsiden Dewan Konferensi (CEI) mengalami kenaikan 0,1% menjadi 114,4, menambah kenaikan 0,3% di bulan Februari. Dari September 2024 hingga Maret 2025, indeks tumbuh 0,8%, melebihi pertumbuhan enam bulan sebelumnya yang sebesar 0,7%. CEI memperhitungkan jumlah pekerjaan, pendapatan pribadi dikurangi pembayaran transfer, penjualan manufaktur dan perdagangan, serta produksi industri. Perlu dicatat, produksi industri mengalami penurunan di bulan Maret untuk pertama kalinya sejak November 2024. Indeks Ekonomi Tertinggal Dewan Konferensi (LAG) turun 0,1% menjadi 119,1 setelah mengalami kenaikan 0,3% di bulan Februari. Pertumbuhan enam bulan tetap di angka 0,7%, pulih dari penurunan sebelumnya yang sebesar -0,7%. Data ini menggambarkan gambaran kompleks tentang lanskap ekonomi AS, yang ditandai oleh kemajuan dan rintangan. Indeks Ekonomi Koinsiden (CEI)—yang mengukur keadaan ekonomi saat ini—naik sedikit, memperoleh 0,1% setelah lonjakan yang lebih besar di bulan Februari. Selama setengah tahun terakhir, kenaikan CEI sedikit lebih baik daripada periode sebelumnya, menunjukkan momentum yang terus berlanjut meskipun dengan perlahan. Kenaikan ini sebagian besar berasal dari peningkatan dalam lapangan kerja dan pendapatan, tetapi penting untuk dicatat bahwa produksi industri menghentikan pertumbuhan yang baru-baru ini, mencatat penurunan bulanan pertama sejak November. Itu tidak boleh diabaikan—ini menunjukkan bahwa fondasi tidak sepenuhnya kokoh. Indeks Tertinggal, yang biasanya memberi tahu kita tentang bagaimana titik tekanan terbangun dan akhirnya muncul dalam ukuran ekonomi yang lebih luas, kembali turun di bulan Maret setelah kenaikan kecil sebelumnya di tahun ini. Meskipun penurunan ini, tren enam bulan telah kembali ke pertumbuhan, meskipun sangat sedikit. Perubahan ke arah yang lebih tinggi setelah penurunan sebelumnya menunjukkan bahwa tekanan ekonomi sebelumnya mulai mereda—tetapi tidak dengan cepat. Dari sini, suaranya bercampur, tetapi tentu lebih berhati-hati daripada optimis. Indikator ke depan membuat kita bersikap defensif. Kelemahan harga saham, pergeseran dalam volume pesanan, dan ancaman inflasi yang membandel akibat gangguan perdagangan semuanya menunjukkan peningkatan volatilitas. Kita bisa melihat ini sebagai peringatan awal dan bertindak sesuai. Posisi jangka pendek harus sangat responsif, lebih taktis daripada arah. Jika indikator terus menunjukkan kecenderungan negatif, premi risiko bisa melebar lebih jauh dan kondisi likuiditas mungkin memburuk. Pedagang derivatif harus mempersiapkan fluktuasi intraday yang lebih tinggi akibat data ekonomi dan berita sentimen. Data seperti penggajian non-pertanian, ISM manufaktur, dan rilis CPI bulanan kemungkinan akan memberikan pengaruh lebih cepat dan kuat pada volatilitas yang tersirat. Kita harus menghindari posisi yang hanya didasarkan pada indikator masa lalu. Struktur opsi jangka pendek yang menggabungkan eksposur gamma dengan fokus pada skew mungkin bermanfaat, terutama dalam derivatif indeks di mana sensitivitas terhadap variabel makro tetap tinggi. Bagi mereka yang mengelola vega, tetap ringan pada durasi hingga yang tersirat menemukan titik rendah bisa membantu mempertahankan kelincahan. Tidak ada alasan yang kuat untuk bertaruh besar secara arah. Menghadapi cara pasar bereaksi terhadap pola data serupa secara historis, kita bisa mencatat bahwa indikator utama yang lemah cenderung meramalkan hasil nyata yang lebih rendah dan meratakan kurva yang lebih besar. Itu bisa menawarkan peluang taktis melalui volatilitas suku bunga, terutama di ujung depan kurva. Floaters mungkin berkinerja lebih buruk sementara breakevens tetap kaku.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.