India telah mengusulkan tarif nol persen untuk suku cadang mobil dan baja kepada Amerika Serikat, dengan syarat bahwa AS memberikan tarif yang sama. Negosiasi antara kedua negara mengenai tarif dan perdagangan menunjukkan kemajuan, menunjukkan potensi manfaat timbal balik dari kesepakatan tersebut. Ada ketidakpastian tentang kemungkinan kesepakatan ini, terutama karena AS mengenakan tarif sebesar 25% untuk baja Kanada. Tantangannya adalah apakah AS dapat menawarkan tarif nol kepada India sambil mempertahankan tarif yang lebih tinggi untuk Kanada. Saat diskusi berlangsung, para pemangku kepentingan harus menunggu syarat pasti dari kesepakatan yang diusulkan. Ada harapan terkait potensi pergeseran kembali ke struktur tarif yang lebih rendah dalam tren pasar baru-baru ini. Untuk memahami apa yang telah terjadi: India telah membuat tawaran untuk menghapus tarif pada suku cadang mobil dan baja saat berdagang dengan Amerika Serikat, tetapi hanya jika AS setuju untuk melakukan hal yang sama. Dengan kata sederhana, India berkata, “Kami akan menghapus biaya kami jika Anda menghapus biaya Anda.” Meskipun terlihat seperti solusi yang mudah, situasinya lebih rumit di balik layar. Washington saat ini menerapkan tarif yang sangat tinggi sebesar 25% untuk baja Kanada. Ini mengirimkan pesan: AS tidak cepat menyerahkan perlakuan yang sama secara menyeluruh. Jadi, jika Washington menerima proposal India, itu akan sangat kontras dengan bagaimana mereka berurusan dengan tetangga dekat. Ketidakkonsistenan semacam itu bisa menyebabkan dampak politik dan ekonomi. Meskipun demikian, kemajuan dalam pembicaraan menunjukkan bahwa Delhi dan Washington sama-sama melihat sesuatu yang bisa diuntungkan. Ada kemungkinan baik bahwa mereka sedang mencari tahu di mana titik masalahnya, menguji batasan fleksibilitas tanpa berkomitmen lebih awal. Apa yang mungkin kita saksikan adalah awal dari perjanjian perdagangan yang lebih sempit dan lebih disesuaikan—dirancang sedemikian rupa untuk menghindari ketegangan lebih luas yang biasanya terkait dengan kebijakan perdagangan. Bagi para pedagang opsi dan masa depan yang bekerja di industri terkait logam dan manufaktur, proposal tarif rendah menambahkan lapisan spekulasi waktu. Kemungkinan pergerakan baja yang lebih murah antara India dan AS memperkenalkan peluang margin yang lebih tipis untuk produsen domestik, dan secara tidak langsung, perubahan dalam ekspektasi permintaan kontrak. Jika Anda memantau perbedaan harga di area ini, reaksi trader terhadap sinyal ini—bukan hanya tarifnya—yang dapat menetapkan nada dalam beberapa minggu mendatang. Salah satu ketidakpastian utama saat ini adalah seberapa cepat sesuatu dapat terwujud. Ini bukan kesepakatan yang terjadi dalam semalam. Perubahan kebijakan seperti ini jarang bergerak melewati tahap diskusi tanpa komentar publik, analisis industri, dan prosedur legislasi baru di kedua negara. Ini meninggalkan celah yang cukup besar antara “ide” dan “eksekusi.” Namun, perlu dicatat bahwa tarif yang lebih rendah—jika datang—dapat menarik minat pasar dari strategi lindung nilai inventaris yang tinggi. Ini mungkin meningkatkan volatilitas jangka pendek saat harga disesuaikan tidak hanya pada sisi fisik, tetapi juga dalam waktu pengiriman yang diharapkan untuk pembeli industri. Bagi kita yang melacak perbedaan harga kalender di sektor logam, lingkungan ini membutuhkan ketelitian. Trader mungkin mempertimbangkan untuk mengurangi risiko durasi dan menjaga eksposur tetap terkait erat dengan gerakan bulan depan. Penyesuaian yang didorong oleh kebijakan juga cenderung menarik reaksi tajam dari institusi besar—banyak di antaranya cepat bergeser posisi ketika perjanjian perdagangan menyentuh bahan baku. Ini dapat menggeser volume ke bulan kontrak tunggal atau mengubah minat terbuka di antara kurva kedaluwarsa. Dalam situasi itu, apa yang sering kita andalkan untuk konfirmasi tren—seperti konsolidasi volume atau contango/narrowing backwardation—mungkin berperilaku berbeda dari biasanya. Penetapan harga masa depan kredit yang terkait dengan produsen sensitif perdagangan mungkin perlu tinjauan baru. Beberapa nama, terutama mereka yang terhubung melalui jalur distribusi Amerika Utara, dapat melihat perbedaan harga sedikit melebar saat investor mempertimbangkan risiko tarif sehubungan dengan penetrasi impor. Sebagai trader, ini meninggalkan sedikit ruang untuk berpuas diri. Perubahan kebijakan berdampak tinggi, bahkan dalam bentuk draf, layak untuk diperhatikan dengan lebih seksama. Untuk saat ini, menjaga ukuran posisi tetap moderat sambil melakukan taruhan arah dengan durasi pendek tampaknya merupakan pendekatan yang lebih bijaksana. Ini bukan tempat untuk eksposur yang berisiko tinggi. Hingga ada kabar yang lebih jelas dari Washington, kita akan tetap siap untuk merevisi asumsi kita, tetapi tidak terburu-buru dalam taruhan yang dibangun di atas optimisme yang tidak berdasar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.