Inflasi grosir di Jepang meningkat pada bulan Agustus seiring dengan terus naiknya harga makanan, menunjukkan adanya tekanan harga yang berkelanjutan. Indeks Harga Produsen (PPI) naik 2,7% dibandingkan tahun lalu, sesuai dengan ekspektasi. Biaya makanan dan minuman meningkat 5,0%, naik dari 4,7% bulan sebelumnya. Sebaliknya, tagihan listrik dan gas turun 2,9% karena subsidi. Harga impor menurun 3,9%, penurunan yang lebih lambat dibandingkan penurunan 10,3% pada bulan Juli. Meskipun biaya makanan dan pertanian yang tinggi, yen yang lebih kuat dapat secara bertahap meredakan tekanan ini. Bank of Japan, yang menaikkan suku bunga menjadi 0,5% pada bulan Januari setelah mengakhiri stimulus yang berkepanjangan, berencana untuk bertemu pada 18-19 September.

Kesulitan Inflasi Bank of Japan

Inflasi konsumen inti telah melampaui target 2% selama lebih dari tiga tahun. Namun, bank tetap berhati-hati karena potensi dampak dari tarif AS. Pada bulan Juli, bank memprediksi perlambatan dalam kenaikan harga makanan, dengan pertumbuhan upah diharapkan mendukung konsumsi dan perekonomian secara umum. Inflasi grosir tetap menjadi perhatian, membuat para trader yen memperhatikan tanda-tanda dari pertemuan mendatang Bank of Japan. Dengan laporan inflasi grosir terbaru menunjukkan kenaikan 2,7% yang konsisten, fokus kita semakin tajam pada pertemuan Bank of Japan minggu depan. Harga makanan menjadi pendorong utama, menjaga tekanan inflasi tetap tinggi saat para pembuat kebijakan bersiap untuk bertemu pada 18 September. Data ini menantang pandangan bahwa kenaikan harga akan segera mereda dan memaksa kita untuk mempertimbangkan kemungkinan kenaikan suku bunga lainnya. Kombinasi inflasi yang persisten ini, bersama dengan inflasi inti konsumen yang tetap di atas 2% selama lebih dari tiga tahun, membangun argumen untuk kebijakan moneter yang lebih ketat. Kita tahu Gubernur Ueda telah berhati-hati, tetapi penurunan harga impor yang melambat juga mengurangi kekuatan deflasi yang penting. Pasar kini memperkirakan probabilitas yang lebih tinggi untuk kejutan hawkish dari bank sentral. Untuk para trader yen, ini menciptakan kesempatan untuk menyesuaikan diri terhadap peningkatan volatilitas. Dengan nilai tukar USD/JPY yang baru-baru ini menguji puncak multi-dekade, membeli opsi panggilan yen adalah cara langsung untuk bertaruh pada mata uang yang lebih kuat jika BOJ memberikan sinyal sikap yang lebih agresif. Strategi ini menawarkan risiko yang terukur menjelang hasil pertemuan yang tidak pasti.

Peluang dan Risiko Pasar

Kita juga harus mengantisipasi pergerakan di pasar suku bunga. Jika Bank of Japan menaikkan suku bunga dari 0,5% saat ini atau memberi sinyal pengetatan di masa depan, imbal hasil Obligasi Pemerintah Jepang akan meningkat. Mengambil posisi jual pada futures JGB 10 tahun bisa menjadi langkah bijaksana untuk memanfaatkan penurunan harga obligasi. Kenaikan suku bunga yang mengejutkan kemungkinan akan memberikan tekanan pada ekuitas Jepang, yang telah mendapatkan manfaat dari kebijakan moneter yang longgar selama bertahun-tahun. Dengan indeks Nikkei 225 yang tampil kuat tahun ini, membeli opsi put pada indeks dapat berfungsi sebagai perlindungan terhadap penurunan pasar. Kita ingat bagaimana pasar bereaksi tajam terhadap normalisasi kebijakan yang dimulai tahun lalu. Sejarah menunjukkan bahwa Bank of Japan dapat bertindak secara tak terduga, mirip dengan perubahan kontrol kurva imbal hasil mereka pada tahun 2022 dan 2023. Oleh karena itu, bahkan perubahan halus dalam panduan masa depan bank dapat memicu penyesuaian signifikan di seluruh aset. Kita harus memantau secara ketat volatilitas tersirat di pasar opsi sebagai indikator kunci ketegangan pasar menjelang pengumuman.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.