Harga konsumen yang diselaraskan (HICP, yaitu ukuran inflasi yang dibuat agar bisa dibandingkan antarnegara di Zona Euro) di Zona Euro naik 1,9% dibanding tahun sebelumnya pada Februari. Angka ini sesuai dengan perkiraan 1,9%. Data ini menunjukkan inflasi tahunan bertahan di level yang diperkirakan untuk bulan tersebut. Tidak ada angka tambahan yang disertakan dalam pembaruan ini.

Inflasi Bertahan di Level yang Diperkirakan

Dengan angka inflasi Februari tepat di 1,9%, pasar tidak terkejut. Ini mengurangi sumber ketidakpastian besar untuk sementara. Konfirmasi bahwa inflasi sedang melambat (disinflasi, yaitu laju kenaikan harga masih naik tetapi semakin pelan) membuat volatilitas pasar jangka pendek (naik-turunnya harga dalam waktu singkat) kemungkinan menurun. Indeks VSTOXX, yaitu ukuran volatilitas saham Zona Euro, sudah turun di bawah 14 sebagai respons, terendah tahun ini. Angka 1,9% ini pada dasarnya menutup kemungkinan kenaikan suku bunga lagi oleh Bank Sentral Eropa (ECB, lembaga yang mengatur kebijakan uang dan suku bunga di Zona Euro) dan mengalihkan perhatian ke kapan pemotongan suku bunga pertama dilakukan. Pola serupa terjadi pada 2024, ketika pasar mulai “menghitung” pemotongan suku bunga jauh sebelum bank sentral memberi sinyal resmi. Proyeksi staf ECB bulan Maret juga sudah sedikit menurunkan perkiraan pertumbuhan 2026, sehingga tekanan untuk bergerak lebih cepat meningkat. Untuk posisi suku bunga kami (strategi investasi yang diuntungkan jika suku bunga turun), ini menguatkan pandangan bahwa kami perlu bersiap untuk suku bunga lebih rendah di akhir tahun. Pasar futures (kontrak untuk transaksi di masa depan) saat ini memperkirakan pemotongan penuh 25 basis poin (bps; 1 bps = 0,01%, jadi 25 bps = 0,25%) pada rapat September, dan data ini memberi keyakinan untuk menambah posisi tersebut. Arahnya kini lebih jelas dibanding saat inflasi masih di sekitar 2,4% pada akhir 2025. Kondisi ini mendukung saham Eropa, karena peluang biaya pinjaman yang lebih murah memperbaiki prospek investasi perusahaan dan laba. Kita bisa mempertimbangkan membeli opsi call (kontrak yang memberi hak untuk membeli aset pada harga tertentu) pada indeks seperti Euro Stoxx 50, dengan harapan harga naik ketika pasar makin menerima perubahan fokus dari melawan inflasi ke mendorong pertumbuhan. Ini makin relevan karena data PMI (Purchasing Managers’ Index, survei aktivitas bisnis) terbaru untuk sektor jasa menunjukkan kenaikan tak terduga, yang menandakan ekonomi bisa merespons cepat terhadap stimulus (dorongan kebijakan untuk meningkatkan aktivitas ekonomi). Dari sisi mata uang, ECB yang lebih dovish (lebih condong melonggarkan kebijakan, misalnya menurunkan suku bunga) memberi tekanan turun pada Euro, terutama dibanding dolar AS ketika inflasi di AS masih agak lebih sulit turun. Kurs EUR/USD bisa bergerak turun dari level sekitar 1,08. Membeli opsi put pada EUR/USD (kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) bisa menjadi cara untuk mendapat keuntungan dari perbedaan arah kebijakan ini.

Fokus Kebijakan Bergeser ke Pertumbuhan

Gambaran besarnya: pertumbuhan ekonomi yang lemah akan menjadi pendorong utama kebijakan, perubahan besar dibanding dua tahun terakhir. Angka final PDB (GDP; ukuran total output ekonomi) kuartal 4 2025 menunjukkan pertumbuhan sangat lemah, hanya 0,1%, dan inflasi yang “sesuai target” ini memberi ECB ruang untuk menangani kelemahan tersebut. Karena itu, fokus kami dalam beberapa minggu ke depan adalah menyiapkan posisi untuk lingkungan suku bunga lebih rendah dan volatilitas lebih rendah. Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.