Inflasi Hungaria sedikit lebih rendah dari yang diperkirakan, tercatat sebesar 4,3% dibandingkan dengan yang diharapkan sebesar 4,5%, menunjukkan potensi kekuatan untuk Forint Hungaria (HUF). Inflasi inti naik di atas toleransi bank sentral dari 3,9% menjadi 4,2%, menunda pemangkasan suku bunga yang diharapkan. Dengan defisit keuangan publik yang direvisi naik dari 4,3% menjadi 5,0% dari PDB untuk tahun ini, dan dari 3,7% menjadi 5,0% untuk tahun depan, pasar merespons dengan memperdalam kurva. Hal ini menyebabkan tekanan meningkat pada obligasi, meskipun pasar telah memperkirakan perluasan fiskal tersebut karena pemilihan yang akan datang.

Reaksi Pasar

Tingkat EUR/HUF meningkat sedikit sebesar 0,5%, meskipun forint kembali mendapatkan sedikit kekuatan, menunjukkan bahwa pengeluaran tambahan yang diharapkan telah diperhitungkan oleh pasar. Dalam iklim ekonomi saat ini, nilai tukar asing tampak lebih stabil dibandingkan dengan pendapatan tetap, menjaga level di bawah 386 EUR/HUF. Ini menunjukkan penyesuaian terhadap lingkungan keuangan pasar, dengan minimal pergeseran yang diharapkan dalam jangka pendek. Data terbaru untuk Oktober 2025 menunjukkan inflasi utama sedikit mereda menjadi 3,8%, tetapi inflasi inti yang keras tetap tinggi di 4,1%, jauh di atas target bank sentral. Ketahanan ini menunjukkan bahwa Bank Nasional Hungaria akan mempertahankan kebijakan moneter yang ketat, menjaga suku bunga jangka pendek tinggi hingga awal 2026. Sikap hawkish ini memberikan dukungan dasar untuk forint. Pada saat yang sama, kebijakan fiskal pemerintah menciptakan perbedaan yang dapat dimanfaatkan oleh trader. Defisit keuangan publik diperkirakan mencapai 5,1% dari PDB untuk 2025, tingkat yang membuat pasar obligasi cemas. Kami melihat dinamika serupa dengan pengeluaran sebelum pemilihan kembali sebelum pemilihan 2022, yang secara historis memberikan tekanan pada utang pemerintah.

Strategi Investasi

Ketegangan ini menyebabkan kurva imbal hasil menjadi lebih curam, karena imbal hasil obligasi jangka panjang naik untuk mengkompensasi risiko fiskal yang lebih tinggi. Bagi trader derivatif, ini menunjukkan pengaturan perdagangan yang memperdalam kurva dengan menggunakan swap suku bunga, posisi untuk mendapatkan keuntungan seiring meleknya jarak antara suku bunga jangka panjang dan jangka pendek. Premi yang diminta untuk memegang surat utang pemerintah Hungaria yang berjangka panjang diperkirakan akan meningkat. Dalam lingkungan ini, forint merupakan aset yang lebih stabil daripada obligasi pemerintah. Komitmen bank sentral untuk melawan inflasi menjaga kestabilan mata uang, yang diharapkan akan tetap solid di bawah level 386 terhadap euro. Menjual opsi panggilan EUR/HUF dengan strike dekat 388 bisa menjadi strategi yang layak untuk mendapatkan premi dari kestabilan mata uang yang diharapkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.