Implikasi Untuk Kebijakan Banxico
Data inflasi inti Februari sebesar 0,46% ini, meski hanya sedikit di bawah konsensus 0,47%, menguatkan tren penurunan inflasi (disinflationary trend, yaitu inflasi masih naik tetapi lajunya melambat) yang sudah terlihat. Data ini menaikkan kemungkinan pemangkasan suku bunga kebijakan (policy rate, yaitu suku bunga acuan bank sentral) dari level 10,50% pada rapat Banxico (Bank Sentral Meksiko) tanggal 27 Maret. Bagi kami, ini menegaskan pandangan “dovish” (lebih condong menurunkan suku bunga) dari bank sentral. Kami melihat peluang melalui kurva swap TIIE (TIIE swap curve: rangkaian harga/imbal hasil swap berbasis TIIE, yaitu suku bunga antarbank di Meksiko; swap sendiri adalah kontrak untuk menukar pembayaran bunga tetap dan mengambang). Terutama untuk tenor pendek (jangka waktu kontrak yang lebih singkat). Membuka posisi “receive fixed” (menerima bunga tetap dalam swap) adalah cara langsung untuk mengambil manfaat dari ekspektasi suku bunga acuan yang lebih rendah. Strategi ini diuntungkan jika Banxico benar-benar memangkas suku bunga atau memberi sinyal kuat akan pelonggaran (easing bias: kecenderungan untuk melonggarkan kebijakan moneter) dalam beberapa minggu ke depan. Kekuatan peso, yang terlihat sepanjang sebagian besar 2025 saat menguat hampir 4% karena carry trade (strategi meminjam di negara bersuku bunga rendah lalu berinvestasi di negara bersuku bunga lebih tinggi untuk mengambil selisih bunga), kini terancam. Selisih suku bunga (interest rate differential: perbedaan suku bunga) yang makin sempit dengan AS kemungkinan menekan mata uang tersebut, yang saat ini berada di sekitar 17,10 per dolar. Kami perlu mempertimbangkan membeli opsi call USD/MXN jangka pendek (call option: hak untuk membeli; “jangka pendek” berarti waktu berlakunya dekat) untuk berspekulasi harga menembus level 17,50. Kita perlu ingat bahwa inflasi inti sempat bertahan di atas 5% pada paruh kedua 2025, sehingga pelonggaran kebijakan tidak memungkinkan. Data yang lebih dingin untuk bulan kedua berturut-turut ini menjadi bukti yang ditunggu bank sentral untuk mulai menormalkan suku bunga (menormalkan: mengembalikan ke tingkat yang lebih wajar dari level sangat ketat). Ini memberi alasan yang cukup bagi mereka untuk mengalihkan fokus ke dukungan bagi ekonomi yang melambat.Risiko Pasar Dan Penempatan Posisi
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
