Indeks harga konsumen (consumer price index/CPI, indikator inflasi yang mengukur perubahan harga barang dan jasa yang dibeli rumah tangga) Swiss naik 0,6% secara tahunan (year on year/yoy, dibandingkan bulan yang sama tahun lalu) pada April. Angka ini naik dari 0,3% pada rilis sebelumnya.
Data menunjukkan pertumbuhan harga konsumen tahunan naik 0,3 poin persentase. Pembaruan ini membandingkan inflasi April dengan bulan yang sama setahun sebelumnya.
Kenaikan inflasi menjadi 0,6% ini, meski masih rendah, mengubah proyeksi jangka pendek. Ini menurunkan peluang pemangkasan suku bunga lagi oleh Swiss National Bank (SNB, bank sentral Swiss) pada pertemuan Juni. SNB sebelumnya menjadi yang lebih dulu memangkas suku bunga pada 2025, namun data ini mengarah pada jeda yang lebih hati-hati.
Untuk derivatif mata uang (kontrak keuangan berbasis nilai tukar), fokus bergeser ke potensi penguatan franc Swiss. Perlu mempertimbangkan posisi untuk penurunan nilai tukar EUR/CHF (kurs euro terhadap franc), yang saat ini berada di sekitar 0,97. Membeli opsi put (hak menjual pada harga tertentu sebelum jatuh tempo) pada EUR/CHF atau opsi call (hak membeli pada harga tertentu sebelum jatuh tempo) pada CHF menjadi cara langsung untuk bertaruh bahwa SNB akan menjadi lebih “hawkish” (lebih condong mengetatkan kebijakan, misalnya menahan/menaikkan suku bunga) dibanding Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB).
Di pasar suku bunga, kami memperkirakan futures suku bunga jangka pendek Swiss (kontrak berjangka yang mencerminkan ekspektasi suku bunga) akan melemah seiring pasar mengurangi peluang pemangkasan dalam waktu dekat. Pada pasar swap (kontrak tukar arus bunga, biasanya tetap vs mengambang), probabilitas pemangkasan suku bunga Juni yang tersirat (implied probability, peluang yang dibaca dari harga pasar) sudah turun dari di atas 70% bulan lalu menjadi di bawah 50% hari ini. Penyesuaian harga ini bisa berlanjut ketika lebih banyak pelaku pasar menata ulang posisinya.
