Tingkat inflasi Prancis tanpa tembakau naik 0,6% dibanding bulan sebelumnya pada Februari. Ini terjadi setelah turun 0,4% pada periode sebelumnya. Data inflasi terbaru Prancis untuk Februari 2026 menunjukkan kenaikan bulanan yang tajam menjadi 0,6%, berbalik arah dari penurunan -0,4% sebelumnya. Lonjakan ini menandakan tekanan harga dasar (kenaikan harga yang lebih “mendasar”, bukan lonjakan sementara) di salah satu ekonomi inti Zona Euro belum mereda secepat yang diharapkan. Kita perlu mempertimbangkan ulang posisi yang bertaruh Bank Sentral Eropa (ECB, bank sentral untuk negara-negara pengguna euro) akan segera menurunkan suku bunga (bunga acuan pinjaman).

Implikasi Untuk Kebijakan ECB

Data ini bukan kejadian tunggal, karena mendukung perkiraan cepat (flash estimate, rilis awal yang biasanya belum final) Zona Euro untuk Februari yang menempatkan inflasi utama (headline inflation, inflasi keseluruhan) di 2,7% dan masih sulit turun. Yang lebih penting, angka terbaru menunjukkan inflasi jasa (services inflation, kenaikan harga layanan seperti transportasi, perhotelan, kesehatan), indikator utama tekanan harga dalam negeri, bertahan di sekitar 3,5%. Ini membuat ECB sulit membenarkan pelonggaran kebijakan (easing, membuat kebijakan lebih longgar seperti menurunkan suku bunga), jadi kami mengurangi eksposur pada futures suku bunga (kontrak berjangka yang nilainya terkait perkiraan suku bunga) yang memperkirakan pemangkasan sebelum kuartal ketiga. Kami melihat pola serupa pada awal 2025, saat laporan inflasi yang tampak membaik diikuti angka yang ternyata kuat, sehingga pasar menilai ulang arah kebijakan ECB. Periode itu menunjukkan bank sentral akan tetap berhati-hati, memilih menunggu tren disinflasi (disinflation, laju inflasi melambat) yang lebih lama. Preseden ini mendukung pembelian opsi put (put options, kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) pada indeks CAC 40 (indeks saham utama Prancis), karena pasar saham kemungkinan bereaksi negatif jika suku bunga lebih tinggi bertahan lebih lama. ECB yang lebih hawkish (lebih condong mengetatkan kebijakan untuk menahan inflasi) dibanding bank sentral lain juga bisa menjadi pendorong bagi euro. Dengan kejutan inflasi ini, kami mempertimbangkan opsi call EUR/USD (call options, kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) sebagai cara yang lebih hemat biaya untuk mengambil posisi pada penguatan mata uang dalam beberapa minggu ke depan. Ketidakpastian yang meningkat juga berarti volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan besar-kecilnya pergerakan harga yang tercermin dari harga opsi) bisa naik, sehingga ini waktu yang baik untuk meninjau harga opsi untuk mencari peluang. Perubahan narasi inflasi ini akan berdampak langsung pada imbal hasil obligasi pemerintah (government bond yields, tingkat “bunga” yang diminta investor), yang sangat sensitif terhadap perkiraan kebijakan bank sentral. Kami memperkirakan imbal hasil bund Jerman 2 tahun (bund, obligasi pemerintah Jerman) bisa menguji lagi level tertinggi akhir 2025. Karena itu, kami mempertimbangkan membuka posisi short (short position, posisi yang untung jika harga turun) pada futures obligasi Jerman (kontrak berjangka obligasi) untuk lindung nilai (hedge, mengurangi risiko) atau mendapat keuntungan dari turunnya harga obligasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.