Indeks harga konsumen (CPI) Tokyo untuk Juni 2025 naik sebesar 3,1% dibandingkan tahun lalu, lebih rendah dari yang diperkirakan sebesar 3,3%. Performa CPI sebelumnya adalah 3,4%. CPI yang tidak termasuk makanan segar juga mencatatkan kenaikan 3,1% dibandingkan tahun lalu, turun dari angka sebelumnya sebesar 3,6%.

Antisipasi Kenaikan Suku Bunga Lebih Lanjut

Untuk CPI yang tidak termasuk makanan segar dan energi, angka ini naik 3,1% dibandingkan tahun lalu, yang merupakan level tertinggi sejak Januari 2024. Angka ini diharapkan sedikit lebih tinggi di 3,3%, sesuai dengan tingkat sebelumnya. Meskipun ada perlambatan ini, inflasi tetap berada di atas target 2% Bank of Japan. Ada anticipasi kenaikan suku bunga lebih lanjut di Jepang, meskipun tidak sampai awal 2026. Gubernur Ueda dari BOJ menyatakan bahwa kenaikan lebih lanjut bergantung pada peningkatan upah yang berkelanjutan, konsumsi yang kuat, dan kemampuan bisnis untuk menaikkan harga. Ketidakpastian ekonomi berdampak pada ekonomi Jepang, dan anggota dewan BOJ, Naoki Tamura, menyarankan bahwa meskipun mungkin perlu ada kenaikan suku bunga yang tegas, tidak ada tindakan segera yang diperlukan saat ini. Data yang dirilis dari Indeks Harga Konsumen Tokyo untuk Juni 2025 menunjukkan pelambatan tekanan harga. Kita melihat di sini pemadaman inflasi secara bertahap, dengan semua ukuran kunci di bawah baik level sebelumnya atau perkiraan pasar. Penurunan CPI utama ke 3,1% dari 3,4% bulan lalu mungkin tidak terlihat dramatis pada pandangan pertama, tetapi tingkat peningkatan yang lebih kecil ini menunjukkan permintaan mendasar yang melemah atau gesekan yang membandel dalam dinamika harga energi dan makanan. Penting untuk dicatat bahwa ukuran inti, terutama yang tidak termasuk makanan segar dan energi, sementara secara teknis menunjukkan ketahanan di 3,1%, tetap gagal memenuhi harapan. Ini penting karena merupakan ukuran yang diutamakan untuk tren inflasi jangka panjang. Kenyataan bahwa indeks inti ini adalah yang tertinggi sejak Januari 2024, tetapi tidak berubah dari bulan sebelumnya, menunjukkan bahwa kita mungkin mendekati ceiling dalam tekanan harga tanpa intervensi atau pengkatalis lebih lanjut. Dari sudut pandang kebijakan moneter, kami menyimpulkan bahwa bank sentral tetap terikat pada kondisi domestik—lebih khusus, pada jalur upah dan konsumsi. Komentar Ueda menekankan ini—dia tidak hanya menunggu angka tetapi pada perkembangan yang berkelanjutan di berbagai bidang. Saran Tamura bahwa ada “tidak ada tindakan segera” juga mendukung pandangan bahwa BOJ akan tetap stabil kecuali faktor internal ini meningkat secara signifikan.

Narasi Pasar Dan Harapan Masa Depan

Jadi, apa yang harus kita lakukan dengan informasi ini ke depan, terutama dari sudut pandang harapan suku bunga? Narasi pasar sekarang tampaknya bergeser lebih jauh, dengan kemungkinan kenaikan lain ditunda hingga 2026. Penundaan itu memberikan ruang untuk menyesuaikan taruhan suku bunga dengan lebih hati-hati dalam waktu dekat. Harapan segera untuk volatilitas hasil JGB harus tetap terjaga, meskipun setiap pergerakan tajam dalam data upah dapat segera menimbulkan pertanyaan. Strategi posisi jangka pendek harus mencerminkan moderasi, bukan pembalikan kebijakan. Aksi harga pada kejutan CPI yang lebih rendah mungkin awalnya meningkatkan harga obligasi, tetapi angka sekali saja tidak mungkin sepenuhnya mengubah harga masa depan kecuali diperkuat oleh data lanjutan. Ini bukan awal dari perubahan arah; ini adalah jeda di tengah kemiringan naik yang hati-hati. Bagi mereka yang menavigasi perdagangan volatilitas implisit, ini adalah zona untuk memantau penyimpangan permukaan dan mencari arah bersyarat daripada pandangan biner yang langsung. Hati-hati untuk tidak bereaksi berlebihan terhadap angka utama yang kurang. Struktur sekarang lebih penting daripada kecepatan. Pantau kesepakatan upah dan pengeluaran rumah tangga untuk menentukan apakah dataran tinggi ini bertahan atau mulai naik lagi. Semua mata kini beralih ke angka Juli dan data sementara tentang inflasi layanan, yang telah menunjukkan ketahanan lebih. Setiap dislokasi dalam elemen-elemen ini, terutama jika biaya energi global dan impor membalik arah, dapat memaksa penyesuaian harga suku bunga masa depan yang lebih berat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.