Data terbaru dari Jepang memperkuat harapan akan kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan pada bulan Oktober. Upah riil meningkat sebesar 0,5% dibandingkan tahun lalu di bulan Juli, menandai perubahan positif pertama sejak Desember. Pengeluaran rumah tangga naik 1,4% dibandingkan tahun lalu, meskipun ini di bawah proyeksi kenaikan 2,3%. Pendapatan tunai pekerja melonjak 4,1% dibandingkan tahun lalu di bulan Juli, melebihi kenaikan 3,1% bulan sebelumnya dan proyeksi 3,0%. Pembayaran bonus meningkat 7,9%, sementara gaji pokok naik 2,6%. Yen menguat setelah rilis data ini, memperkuat harapan akan kenaikan suku bunga.

Kenaikan Upah Minimum

Upah minimum Jepang akan naik menjadi ¥1.121 dari sebelumnya ¥1.055, mendukung momentum upah. ING memperkirakan Bank of Japan akan melakukan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Oktober, didukung latar belakang upah yang kuat dan pertumbuhan PDB yang tahan banting pada paruh pertama tahun ini. Meskipun indikator ekonomi menunjukkan positif, risiko politik dan perdagangan masih ada. Kesepakatan tarif 15% antara AS dan Jepang telah ditegaskan, yang berkontribusi pada tekanan eksternal. Selain itu, Perdana Menteri Shigeru Ishiba menghadapi tantangan potensial di dalam partai pemerintahan LDP, yang dapat menambah ketidakpastian politik di pasar keuangan. Data pekerjaan dan pengeluaran yang kita lihat pada hari ini, 5 September 2025, menunjukkan dengan kuat bahwa kemungkinan kenaikan suku bunga Bank of Japan terjadi bulan depan. Pertumbuhan upah yang kuat, dengan upah riil akhirnya menunjukkan angka positif, memberikan alasan yang kuat bagi BoJ untuk bertindak. Ini adalah perubahan signifikan yang perlu kita siapkan dalam beberapa minggu ke depan. Dengan kenaikan yen yang segera terjadi setelah berita ini, kita harus mempertimbangkan perdagangan yang menguntungkan dari penguatan mata uang lebih lanjut. Ini bisa melibatkan pembelian opsi call pada JPY atau opsi put pada pasangan USD/JPY menjelang pertemuan Oktober. Volatilitas implisit dalam opsi yen sudah meningkat, menunjukkan bahwa pasar memperkirakan kemungkinan pergerakan besar yang lebih tinggi.

Normalisasi Kebijakan

Kenaikan suku bunga yang potensial ini akan menjadi langkah selanjutnya dalam normalisasi kebijakan yang dimulai saat BoJ mengakhiri kebijakan suku bunga negatifnya pada bulan Maret 2024. Selama lebih dari dua tahun, inflasi inti tetap di atas target bank sentral sebesar 2%, memperkuat argumen untuk kebijakan yang lebih ketat. Hal ini terjadi di tengah usaha yen untuk pulih dari level terendah yang terjadi selama beberapa dekade pada tahun 2023 dan 2024. Bagi mereka yang memperdagangkan suku bunga secara langsung, sekarang adalah waktu yang tepat untuk melihat kontrak berjangka pada Obligasi Pemerintah Jepang (JGB). Memposisikan diri untuk kenaikan suku bunga jangka pendek bisa menguntungkan, karena pasar sepenuhnya memperkirakan kenaikan 25 basis poin. Kami melihat peningkatan aktivitas dalam derivatif yang terkait dengan bagian pendek dari kurva imbal hasil. Pandangan ini juga memiliki implikasi jelas bagi ekuitas Jepang, khususnya Nikkei 225. Biaya pinjaman yang lebih tinggi biasanya menjadi hambatan bagi saham, jadi kita harus mengantisipasi potensi kelemahan di indeks. Melindungi portofolio ekuitas panjang dengan opsi put Nikkei atau mendirikan posisi pendek melalui kontrak berjangka bisa menjadi strategi yang bijaksana.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.