Analisa Pasar 
VT 
Instabilitas Pasar Treasuries
Pasar Treasuries menunjukkan tanda-tanda instabilitas, dipengaruhi oleh pandangan yang bervariasi mengenai anggaran AS, pertumbuhan, dan inflasi. Ketidakpastian ini berdampak buruk pada saham AS dan USD. Namun, dalam konteks yang lebih luas, aset AS tetap sebanding dengan alternatif global, beberapa di antaranya sekarang tampak terlalu mahal. Prediksi pasangan mata uang menunjukkan EUR/USD dapat mencapai 1,15 dalam setahun ke depan, dengan kemungkinan pelunasan USD dalam waktu dekat. Ramalan juga menunjukkan USD/JPY dapat mencapai 140 dalam setahun, tetapi mungkin ada penarikan kembali ke 145 dalam tiga bulan. Risiko pasar keuangan selalu ada, dan penelitian mendalam disarankan sebelum membuat keputusan investasi. Dengan tantangan hukum teratasi, Federal Reserve tampaknya siap melanjutkan operasinya tanpa pengaruh politik langsung, setelah dukungan tegas dari Mahkamah Agung. Ini memperkuat otoritas anggotanya dan, sekilas, mungkin mengurangi keraguan tentang arah kebijakan selama setahun ke depan. Pada dasarnya, kejelasan hukum ini memungkinkan konsistensi yang lebih besar dalam pengawasan moneter. Pasar telah bereaksi positif—imbal hasil Treasury sedikit menurun, menunjukkan bahwa para trader memperkirakan sedikit keringanan dalam manajemen inflasi dan stabilitas tingkat suku bunga. Apa artinya bagi kita adalah bahwa setiap guncangan segera terhadap harga obligasi, yang berasal dari kekhawatiran tentang independensi Fed atau transisi kepemimpinan yang akan datang, mungkin akan tertunda. Dengan kredibilitas yang terjaga, ekspektasi tingkat suku bunga seharusnya tetap sejalan dengan pesan yang dinyatakan oleh bank sentral. Ini memberikan kesempatan bagi aset yang sensitif terhadap suku bunga—termasuk kontrak berjangka jangka pendek di seluruh kurva imbal hasil—untuk diperdagangkan berdasarkan data, bukan rumor.Pergeseran Dalam Dinamika Pasar
Untuk dolar AS, tren melemah baru-baru ini menceritakan sebuah kisah. Ada penarikan dari narasi lama bahwa ekonomi AS dapat mengungguli semua negara lain terlepas dari risiko eksternal. Untuk waktu yang lama, posisi berlebihan dalam ekuitas, obligasi, dan mata uang AS dianggap sebagai wilayah yang aman. Namun, valuasi sekarang tidak lagi dibenarkan hanya oleh momentum. Kini, perbedaan pandangan ekonomi—terutama saat membandingkan AS dengan Eropa atau Asia yang sedang berkembang—membawa redistribusi menjadi pertimbangan. Kita melihat asumsi sebelumnya tentang pertumbuhan dan ketahanan fiskal dipertanyakan secara terbuka dalam model alokasi. Ini membuat volatilitas dalam kurva forward USD lebih mungkin terjadi. Untuk mereka yang mengelola eksposur directional, berguna untuk melacak selisih suku bunga, bukan hanya berita utama. Pelaku pasar Treasury tidak dapat mengabaikan data makro yang tidak merata—terutama terkait pekerjaan dan permintaan konsumen. Apa yang mengguncang pendapatan tetap adalah ketidaksetujuan yang melebar di antara investor mengenai seberapa lama suku bunga tetap tinggi. Perdebatan anggaran juga tidak akan menghilang, dan cara pasar bereaksi terhadap berita defisit atau ancaman penutupan pemerintah di masa depan mungkin lebih mempengaruhi obligasi daripada laporan penggajian. Di mana kita menemukan konsistensi adalah dalam relativitas—artinya, aset AS mungkin tidak sempurna, tetapi beberapa rekan global juga sedang tertekan terlalu berat. Contohnya, beberapa negara Eropa kini diperdagangkan dengan imbal hasil yang menunjukkan premi risiko lebih sedikit daripada yang dibenarkan oleh fundamental mereka. Itu menciptakan momen di mana rotasi modal tidak berasal dari keyakinan pada satu sistem dibandingkan yang lain, tetapi lebih karena kebutuhan dari optimisme berlebihan di tempat lain. Pasar mata uang mencerminkan ketegangan ini. Para trader mulai condong ke arah euro, tetapi pergerakan dalam EUR/USD tidak hanya tentang stabilitas zona euro. Mereka juga menunjukkan bahwa dolar tidak harus mendominasi setiap siklus makro. Aksi harga menunjukkan bahwa 1,15 dapat dicapai tahun depan jika inflasi zona euro melambat sementara Fed mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lama. Namun, tekanan beli jangka pendek pada dolar tidak dapat diabaikan. Kami telah melihat pembalikan kecil, yang menunjukkan bahwa posisi jual dolar mungkin akan diambil kembali dengan kekuatan. Terhadap yen, dolar masih memiliki kekuatan—tetapi arah menjadi kurang jelas. Jika keinginan untuk menghindari risiko kembali atau imbal hasil Treasury AS jatuh, USD/JPY dapat melorot menuju 140. Pada saat yang sama, kami telah menyaksikan ketahanan bertahan di sekitar 145, menunjukkan banyak kemungkinan untuk repositioning taktis. Aliran di akhir kuartal dan kekhawatiran fiskal Jepang juga memengaruhi pergerakan ini, lebih responsif terhadap ketidakseimbangan posisi daripada fundamental. Volatilitas tetap tertanam. Trader yang menggunakan derivatif terkait harapan Fed, rentang mata uang, atau selisih imbal hasil harus menjaga model tetap lincah. Kami kini berfokus kurang pada katalis tunggal dan lebih pada bagaimana tema yang berkelanjutan seperti kredibilitas kebijakan, sentimen dolar, dan penetapan harga aset relatif saling berinteraksi selama beberapa minggu bukan hanya hari. Di pasar opsi, perubahan skew telah halus namun konsisten—mengungkapkan bagaimana ekspektasi perlahan-lahan diperkirakan ulang, bukan secara tajam. Sekarang adalah waktu untuk memantau komentar bank sentral dengan cermat, terutama mengenai sinkronisasi atau perbedaan dalam jalur suku bunga. Volatilitas implisit di pasar suku bunga utama terus sedikit menurun, yang berarti kejutan dapat memperbesar reaksi. Pasar negara berkembang juga memasuki perhitungan, terutama saat perdagangan carry merespons pergeseran selisih suku bunga.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
