Rabobank mengatakan Pound belakangan ini cukup bertahan, tetapi risiko Inggris masih tinggi. Bank ini memperingatkan bahwa guncangan energi bisa menaikkan CPI (indeks harga konsumen, ukuran inflasi) Inggris sekitar 65 bps (basis poin; 100 bps = 1%) pada pertengahan tahun dan membatasi ruang bagi Bank of England untuk memangkas suku bunga. Bank tersebut memaparkan risiko dari kenaikan harga minyak dan gas terhadap inflasi, pertumbuhan, dan keuangan negara. Rabobank menilai pengawasan terhadap kebijakan fiskal Inggris (kebijakan pajak dan belanja pemerintah) tetap ketat sejak mini-budget Truss September 2022, ditambah utang publik yang tinggi dan kondisi pasar gilt (obligasi pemerintah Inggris) yang sensitif.

Risiko Inflasi dan Pertumbuhan dari Harga Energi

Rabobank mengatakan lonjakan harga gas yang lebih lama dapat mengurangi ruang fiskal Menteri Keuangan (cadangan ruang anggaran untuk belanja/pemotongan pajak) dan menekan pertumbuhan. Bank tersebut memperkirakan krisis energi dapat mendorong CPI utama (inflasi total) ke 2,7% pada pertengahan tahun, bukan 2% seperti perkiraan sebelumnya. Rabobank menambahkan bahwa pemilu lokal di Inggris serta pemilu parlemen di Wales dan Skotlandia berlangsung pada Mei. Rabobank mengatakan hasil buruk bagi Partai Buruh bisa memicu perebutan kepemimpinan untuk Keir Starmer, dan mengaitkan harga energi grosir (harga energi di tingkat pasar besar sebelum sampai ke konsumen) yang tetap tinggi hingga Mei dengan tambahan risiko politik. Bank ini memperkirakan dukungan terbaru untuk Sterling (mata uang Pound Inggris) dari penyesuaian posisi (pelaku pasar mengubah/menutup posisi transaksi) akan memudar dalam beberapa bulan mendatang.

Batasan Kebijakan Bank of England

Tekanan inflasi ini akan membuat Bank of England sulit mempertimbangkan pemangkasan suku bunga lebih lanjut pada 2026. Ekonomi Inggris peka terhadap tekanan stagflasi (inflasi tinggi saat ekonomi melambat), yang membatasi kemampuan bank sentral mendukung pertumbuhan. Pasar sebelumnya memperhitungkan setidaknya satu kali pemangkasan suku bunga, jadi perubahan ekspektasi ini dapat menekan nilai mata uang. Kondisi fiskal Inggris juga tetap menjadi tantangan serius sejak krisis pasar gilt 2022. Utang publik yang tinggi—yang dilaporkan Debt Management Office (lembaga pengelola utang pemerintah) berada di 99,5% dari PDB (produk domestik bruto; ukuran total output ekonomi)—membuat pemerintah kurang leluasa merespons perlambatan ekonomi. Tekanan belanja baru akibat harga energi yang lebih tinggi bisa semakin mengikis kepercayaan. Ketidakpastian politik juga menjadi faktor penting, dengan pemilu lokal dijadwalkan Mei 2026. Jika Partai Buruh yang berkuasa tampil buruk, ini dapat memicu tantangan kepemimpinan terhadap Perdana Menteri Starmer dan menciptakan ketidakstabilan. Survei terbaru Ipsos (lembaga survei) menunjukkan tingkat persetujuan terhadap Buruh turun empat poin sejak Januari, sehingga risikonya nyata bagi pasar. Untuk pedagang derivatif (instrumen turunan; produk keuangan yang nilainya mengikuti aset lain seperti mata uang), pandangan ini mendorong posisi untuk Pound yang lebih lemah dalam beberapa minggu ke depan. Membeli opsi put GBP/USD (kontrak yang memberi hak menjual GBP pada harga tertentu; biasanya dipakai untuk melindungi dari penurunan) atau membuat put spread (strategi opsi: membeli put dan menjual put lain untuk menekan biaya) dapat memberi perlindungan dari risiko penurunan. Volatilitas tersirat tiga bulan (perkiraan gejolak harga yang “dibaca” dari harga opsi) untuk Sterling naik ke 8,2% saat pedagang mulai memasukkan ketidakpastian ini ke harga. Dukungan terbaru untuk Sterling, yang terutama didorong oleh penutupan posisi short (posisi taruhan harga turun), tampaknya mulai melemah. Kombinasi risiko inflasi yang meningkat, keuangan publik yang rapuh, dan hambatan politik menjadi alasan kuat untuk pelemahan GBP kembali. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.