Penjualan ritel AS (tidak termasuk mobil) tercatat 0% dari bulan ke bulan pada Januari. Angka ini sesuai dengan perkiraan 0%. Hasil ini menunjukkan tidak ada perubahan bulanan pada belanja barang ritel di luar pembelian kendaraan. Ini memberi gambaran yang lebih sempit tentang permintaan konsumen dibandingkan angka utama penjualan ritel.

Belanja Konsumen Mulai Terlihat Melemah

Laporan penjualan ritel Januari, yang menunjukkan pertumbuhan 0% di luar mobil, menegaskan pandangan kami bahwa konsumen AS mulai melemah. Ini sejalan dengan perlambatan yang kami lihat pada kuartal terakhir 2025. Tidak adanya percepatan belanja membuat Federal Reserve (bank sentral AS) tidak punya alasan kuat untuk mengubah kebijakan saat ini dalam waktu dekat. Dengan data konsumen ini sudah keluar, perhatian akan beralih ke laporan inflasi berikutnya. Pada pembacaan terakhir, Indeks Harga Konsumen (CPI, ukuran perubahan harga barang dan jasa yang dibeli rumah tangga) masih berada di 2,8% per tahun, dan tetap keras kepala di atas target The Fed. Belanja konsumen yang datar, ditambah inflasi yang tetap tinggi, menempatkan bank sentral pada posisi sulit dan kemungkinan membuat mereka memilih menunggu. Perkiraan naik-turun harga (implied volatility, yaitu ekspektasi pasar atas besarnya pergerakan harga di masa depan) di pasar opsi (instrumen turunan/kontrak yang memberi hak beli atau jual aset pada harga tertentu) bisa turun dalam jangka pendek, karena laporan yang sesuai perkiraan ini mengurangi ketidakpastian. Indeks Volatilitas CBOE (VIX, indeks yang sering dipakai sebagai “indikator ketakutan” pasar karena mengukur perkiraan volatilitas S&P 500) saat ini bertahan di sekitar 15, turun jauh dari lonjakan tahun lalu, sehingga biaya untuk membuka posisi baru lebih murah. Ini bisa dilihat sebagai peluang untuk membeli perlindungan (hedging, langkah untuk mengurangi risiko) atau memasang taruhan arah harga (posisi untuk untung jika harga naik atau turun) pada sektor yang sensitif terhadap kondisi konsumen. Kami menilai data ini membuat posisi bearish (strategi yang diuntungkan saat harga turun) pada saham barang konsumsi non-primer (consumer discretionary, yaitu produk yang biasanya dibeli saat kondisi ekonomi kuat—misalnya barang mewah) menjadi lebih menarik. Sebagai contoh, ETF ritel (Exchange-Traded Fund/ETF, produk investasi yang diperdagangkan seperti saham dan berisi kumpulan aset) XRT bisa menghadapi tekanan karena mencerminkan perlambatan belanja ini. Dari riwayat terbaru, pola serupa terlihat pada akhir 2025 ketika penurunan tingkat tabungan pribadi mulai membebani sektor tersebut.

Pasar Menunggu Pemicu Besar Berikutnya

Karena itu, pasar kemungkinan bergerak dalam kisaran sempit sampai ada pemicu besar berikutnya. Laporan pekerjaan Februari, yang menunjukkan tingkat pengangguran naik ke 4,0%, memperkuat pandangan hati-hati ini. Pelaku pasar perlu siap menghadapi pergerakan besar setelah rilis CPI berikutnya, karena kejutan apa pun dapat membuat pasar menilai ulang langkah The Fed berikutnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.