Kebijakan Fed cenderung mempertahankan suku bunga stabil, dengan fokus pada pengelolaan inflasi. Meskipun suku bunga saat ini mendekati netral, inflasi masih dianggap terlalu tinggi, yang mendukung pendekatan hati-hati. Tarif dilihat memiliki dampak yang minim terhadap inflasi, memperkuat sikap untuk tidak memotong suku bunga.

Pembagian Internal Fed

Presiden Fed Jeff Schmid, yang lebih hawkish, mendukung pendekatan sabar saat mempertimbangkan perubahan suku bunga kebijakan Fed. Diakui bahwa dampak penuh dari tarif pada harga tidak pasti. Pandangan mungkin akan berubah jika ada tanda-tanda perlambatan pertumbuhan permintaan, tetapi preferensi saat ini adalah tidak melonggarkan kebijakan kecuali diperlukan. Di dalam Fed, terdapat pembagian mengenai arah perubahan suku bunga di masa depan. Bowman dan Waller lebih menyukai pemotongan suku bunga, sementara Musalem dan Schmid lebih suka mempertahankan. Barkin tetap netral. Meskipun pasar menunjukkan kemungkinan 90% untuk pemotongan suku bunga, pidato Ketua Fed Powell yang akan datang di Simposium Ekonomi Jackson Hole mungkin memberikan kejelasan lebih lanjut tentang sikap Fed. Kami melihat perpecahan signifikan antara ekspektasi pasar dan komentar terbaru Federal Reserve. Sementara harga saat ini pada Alat CME FedWatch menunjukkan probabilitas 90% untuk pemotongan suku bunga bulan depan, anggota pemungutan suara Jeff Schmid mengisyaratkan preferensi untuk mempertahankan. Perbedaan ini antara harga pasar dan nada hawkish seorang anggota pemungutan suara mengatur panggung untuk potensi volatilitas. Pendekatan sabar Schmid didukung oleh data inflasi terbaru, yang tetap keras di atas target 2%. Pembacaan Indeks Harga Konsumen (CPI) terbaru untuk Juli 2025 berada di 3.3%, menunjukkan bahwa tekanan harga belum cukup mereda untuk membenarkan perubahan kebijakan yang segera. Ini membuat argumen untuk mempertahankan suku bunga lebih kredibel daripada yang diyakini pasar saat ini.

Strategi Reaksi Pasar

Ketidakpastian ini menunjukkan bahwa premi opsi di masa depan suku bunga dan indeks utama mungkin kurang dihargai. Kami percaya trader harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari kenaikan volatilitas, karena pasar bisa melihat penyesuaian harga yang signifikan setelah Ketua Powell berbicara. Indeks Volatilitas CBOE (VIX) telah berada di dekat 14, level yang secara historis mendahului pergerakan tajam selama periode ketidakpastian kebijakan. Kita harus ingat bagaimana Jerome Powell telah menggunakan simposium Jackson Hole di masa lalu untuk mengatur ulang ekspektasi pasar. Pada Agustus 2022, pidato singkat dan langsungnya menghancurkan harapan untuk pergeseran kebijakan, menyebabkan penurunan tajam di pasar. Kejutan hawkish serupa pada 23 Agustus tahun ini bisa membalikkan posisi dovish pasar. Jika pandangan hawkish menang dan Fed mengisyaratkan untuk bertahan, kita bisa melihat peningkatan cepat dalam imbal hasil obligasi jangka pendek. Trader mungkin mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada berjangka Treasury note atau menggunakan spread bearish pada indeks ekuitas seperti S&P 500. Kepastian pasar yang hampir lengkap untuk pemotongan suku bunga menyajikan profil risiko-imbalan yang asimetris bagi mereka yang diposisikan untuk kejutan hawkish. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.