Wakil Ketua Fed Jefferson menyatakan bahwa tidak ada urgensi untuk penyesuaian suku bunga kebijakan, yang saat ini dalam posisi baik untuk menghadapi risiko dan ketidakpastian yang ada. Ia menyebutkan bahwa kebijakan saat ini dapat tetap tidak berubah atau dilonggarkan berdasarkan tren inflasi dan performa pasar kerja. Suku bunga kebijakan digambarkan sebagai agak membatasi, dengan pasar kerja yang tampak solid. Data terbaru menunjukkan bahwa inflasi stabil, dan ekspektasi inflasi jangka panjang sejalan dengan target 2%. Kebijakan perdagangan mempengaruhi inflasi barang yang meningkat, sementara penurunan inflasi layanan perumahan dapat memberikan sedikit kelegaan. Meskipun perekonomian tetap tangguh, terdapat ketidakpastian yang meningkat yang mempengaruhi kepercayaan konsumen dan bisnis. Ketidakpastian ini dapat membatasi aktivitas ekonomi, meskipun sentimen negatif tidak selalu menyebabkan penurunan. Terdapat indikasi bahwa pengeluaran konsumen mungkin melemah, dan perlambatan kecil di pasar tenaga kerja diperkirakan akan terjadi tahun ini. Jefferson mengungkapkan kewaspadaan terhadap kemungkinan dampak dari pemutusan hubungan kerja pemerintah federal ke sektor lainnya. Ketua Fed akan memberikan pidato penting besok, yang akan sangat signifikan. Kita telah mendengar dari Jefferson bahwa sikap saat ini terhadap suku bunga tetap jelas, tanpa urgensi untuk membuat perubahan segera. Alasan sederhana: inflasi, meskipun bandel di beberapa area, tidak lagi terlihat melaju kencang. Inflasi telah stabil, dan pandangan jangka panjang tetap terjaga pada target 2% Fed, memberikan sedikit ruang bernapas bagi para pembuat kebijakan. Sementara itu, pasar tenaga kerja belum terpuruk. Dalam kenyataannya, angka pekerjaan menunjukkan konsistensi yang cukup untuk menunjukkan bahwa fondasi ekonomi tetap kokoh. Namun, beberapa perubahan struktural mulai muncul. Pola pengeluaran mulai melunak. Rumah tangga telah mulai mengencangkan pengeluaran. Kekuatan dorongan pengeluaran yang membantu menjaga ketahanan tahun lalu kini mulai terlihat meredup, terutama di kategori pengeluaran tidak penting. Kita tidak melihat kehancuran—lebih kepada angin segar yang memudar. Ketika kita mengaitkan ini dengan meningkatnya kehati-hatian di antara bisnis, yang seringkali menjadi sinyal diam tentang apa yang akan datang, arah menjadi lebih terbaca. Ada lebih banyak nuansa dalam dinamika antara inflasi barang dan perumahan. Di satu sisi, langkah perdagangan yang berkelanjutan memberikan tekanan naik pada harga barang—tidak secara dramatis, tapi cukup untuk menjaga biaya input tetap tinggi. Di sisi lain, pelunakan dalam layanan perumahan mungkin memberikan keseimbangan. Penurunan inflasi tempat tinggal memiliki potensi untuk menarik angka inti lebih rendah, memperkuat argumen untuk pelonggaran kebijakan di akhir tahun. Referensi Jefferson terhadap spillover dari pemutusan hubungan kerja federal tidak boleh diabaikan. Pekerjaan pemerintah, meskipun tangguh, tetap mengalir ke sektor yang lebih luas termasuk layanan dan konstruksi melalui pengadaan dan efek pendapatan. Jika pemutusan hubungan kerja meningkat, ada kemungkinan besar itu tidak akan tetap terkurung. Fakta bahwa pernyataan tersebut mencakup risiko ini menunjukkan bahwa mereka sedang dievaluasi dengan serius di belakang layar. Meskipun komentar Ketua Fed yang dijadwalkan besok akan menarik perhatian, kita tidak perlu mendengarnya untuk menggambar jalur yang wajar ke depan. Posisi di pasar derivatif harus mencerminkan volatilitas tersirat yang lebih rendah dalam jangka pendek dan mengakui bahwa setiap perubahan kebijakan suku bunga kemungkinan akan lebih condong ke pelonggaran daripada peningkatan di paruh kedua tahun ini. Pintu untuk pemotongan terbuka, tetapi hanya jika data mendukungnya, terutama dalam pengurangan inflasi dan kemerosotan pasar kerja. Dengan mempertimbangkan hal ini, ada manfaat dalam strategi yang diuntungkan dari kurva hasil yang lebih datar. Derivatif suku bunga jangka pendek kemungkinan akan tetap lebih terkendali, dengan kejutan yang lebih sedikit diharapkan kecuali inflasi muncul lebih agresif daripada yang diperkirakan. Kita juga harus lebih memperhatikan tren pengeluaran di layanan dan barang tahan lama dalam rilis data yang akan datang—hingga saat ini, ini memberikan sinyal momentum waktu nyata yang lebih baik daripada agregat yang lebih luas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.