Data perumahan AS untuk bulan Mei mencatat 1,256 juta, tidak memenuhi ekspektasi 1,357 juta. Ini adalah yang terendah sejak 2020, menunjukkan penurunan 9,8% dari angka bulan April yang direvisi menjadi 1,361 juta. Izin membangun juga tidak memenuhi ekspektasi, dilaporkan sebanyak 1,393 juta, turun dari 1,428 juta yang diharapkan dan lebih rendah dari bulan sebelumnya yang mencatat 1,412 juta. Meskipun suku bunga hipotek di AS berada pada level terendah sejak April, permintaan hipotek tetap stagnan. Pasar perumahan menghadapi tantangan, meskipun pasar saham menunjukkan beberapa pergerakan. Saham Lennar telah hampir turun setengahnya sejak Juli, di mana ada sentimen positif mengenai potensi pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve.

Nahb Home Builder Sentiment Index

Indeks sentimen pembangun rumah NAHB minggu ini berada pada posisi ketiga terendah sejak krisis keuangan, menunjukkan tidak ada perbaikan segera dalam prospek pasar perumahan. Melihat data tersebut, ada pesan yang jelas di balik angka-angka tersebut: pertumbuhan pasokan perumahan telah melambat secara signifikan, dan itu penting. Dengan baik angka permulaan pembangunan maupun izin mengalami penurunan di bawah estimasi, sinyalnya cukup jelas. Para pembangun sedang berhenti. Ini bukan tentang jeda sementara—ini adalah kelanjutan dari penurunan yang dimulai beberapa bulan yang lalu, sekarang terikat oleh keraguan terhadap biaya pinjaman di masa depan dan kepercayaan konsumen. Kita tidak boleh mengabaikan fakta bahwa angka permulaan sekarang kembali ke level yang terakhir kali terlihat selama penutupan global. Itu mengisyaratkan hal yang penting. Meskipun kondisi pinjaman sedikit lebih baik—kita telah melihat suku bunga hipotek turun ke level terendah sejak April—itu belum membangkitkan permintaan dengan cara yang terukur. Ini bukan hal yang bisa diabaikan. Artinya, mekanisme di mana suku bunga lebih rendah biasanya menarik pembeli atau memicu aktivitas baru dalam pembangunan, tidak berfungsi seperti yang diharapkan.

Reassessment Of Growth Assumptions

Reaksi dari para trader terbilang tenang, tetapi kami mencatat ketika saham Lennar jatuh hampir setengahnya sejak Juli. Ketika optimisme seputar pemotongan suku bunga lebih kuat, ekspektasi diposisikan untuk pemulihan di sektor perumahan, terutama di kalangan pembangun rumah. Namun, pergerakan itu kini telah sepenuhnya berbalik. Ini bukan hanya tentang satu perusahaan. Penurunan itu mencerminkan reassessment yang lebih luas yang harus kami lakukan terhadap asumsi pertumbuhan dalam pameran real estat. Para pembangun sendiri menunjukkan apa yang mereka lihat ke depan. Indikator sentimen minggu ini—hanya sedikit di atas titik terendah pasca-2008—jelas dalam implikasinya. Proyek baru akan tetap terbatas. Kepercayaan telah datar. Material mungkin tersedia dan tenaga kerja sedikit lebih stabil, tetapi yang kurang adalah keyakinan bahwa rumah bisa dibangun dan dijual dengan menguntungkan di kuartal mendatang. Ini berdampak pada permintaan masa depan untuk kayu, tembaga, dan semua yang terkait dengan konstruksi. Ini tidak terbatas hanya pada perumahan. Data ini menambah mosaik sinyal ekonomi nyata yang lebih lembut yang telah kami amati. Jika sektor perumahan, yang biasanya memimpin siklus lebih luas, kembali mundur, kita harus mempertimbangkan di mana posisi berlebih mungkin masih ada berdasarkan pandangan yang kini terasa usang. Investasi tetap telah mempertimbangkan sebagian dari moderasi aktivitas itu, tetapi dalam strategi yang lebih terleveraj, kami mulai melihat kinerja yang kurang di mana ekspektasi volume terlampau terikat pada skenario pemulihan. Dalam hal strategi, tetap ketat pada paparan durasi mungkin tetap merupakan sikap yang lebih bijaksana. Kompresi dalam volatilitas suku bunga belum menghapus sensitivitas dasar yang terus muncul kembali selama angka yang lebih lemah seperti ini. Bagi kami, jalan ke depan lebih tentang kesabaran dan meningkatkan risiko secara bertahap, daripada mengejar perubahan tren yang belum terjadi pada sinyal makro. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.