Kebijakan Moneter Dan Suku Bunga Netral
Kashkari mengatakan ia sempat menilai kebijakan moneter sudah berada di posisi yang baik, tetapi masih perlu lebih banyak data untuk memutuskan apa yang harus dilakukan terhadap suku bunga tahun ini. Ia mengatakan kekuatan ekonomi menunjukkan suku bunga netral (neutral rate, yaitu tingkat suku bunga yang tidak mendorong atau menahan ekonomi) kemungkinan lebih tinggi, dengan investasi AI (kecerdasan buatan) dalam jangka pendek yang mungkin mendorongnya naik. Ia mengatakan ketidakpastian terkait arah tarif (pajak impor) meningkat. Ia tidak menilai putaran tarif terbaru akan memicu inflasi baru, dan ia tidak melihat peluang besar tarif akan naik tajam. Ia mengatakan pasar tenaga kerja cukup baik, tetapi permintaan dasar terhadap tenaga kerja tidak besar. Ia mengatakan, sebelum serangan Iran, mandat The Fed terkait lapangan kerja dan inflasi terasa lebih stabil. Ia mengatakan ia tidak banyak mendengar dari dunia usaha tentang inflasi yang akan naik lagi. Ia memperkirakan tekanan inflasi dan tekanan inflasi perumahan akan melemah tahun ini, dan proyeksi The Fed bulan Maret akan menunjukkan ketidakpastian yang lebih besar.Volatilitas Pasar Dan Posisi
The Fed memberi sinyal sekarang berada dalam mode reaktif dan menunggu karena konflik di Iran. Ini perlu dibaca sebagai lonjakan besar ketidakpastian, sehingga rencana penurunan suku bunga (rate cuts, yaitu pemotongan suku bunga acuan) yang sebelumnya diperkirakan menjadi tertunda. Pasar sudah mencerminkan ini: kontrak berjangka fed funds (fed funds futures, yaitu kontrak yang mencerminkan perkiraan pasar atas suku bunga kebijakan The Fed) kini menunjukkan peluang penurunan suku bunga kurang dari 50% pada pertengahan tahun, turun tajam dari sekitar 80% beberapa minggu lalu. Situasi ini berarti kita perlu siap menghadapi volatilitas (naik-turun harga yang lebih tajam) yang lebih tinggi di berbagai aset. Indeks VIX (ukuran “ketakutan pasar” yang dihitung dari pergerakan harga opsi) sudah melonjak dari kisaran belasan ke di atas 21 pada awal Maret, menandakan naiknya kecemasan pasar. Trader dapat mempertimbangkan membeli perlindungan (hedging, yaitu langkah untuk mengurangi risiko), misalnya opsi beli (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) pada VIX atau opsi jual (put options, hak untuk menjual pada harga tertentu) pada S&P 500, untuk mengantisipasi ketidakstabilan lanjutan. Dampak paling langsung akan lewat harga energi, yang menjadi risiko inflasi utama yang dipantau The Fed. Kita sudah melihat minyak Brent menembus $95 per barel, naik dari kisaran $80-an rendah pada Februari, karena pelaku pasar memasukkan risiko gangguan pasokan. Mengambil posisi beli (long positions, yaitu strategi mendapat untung jika harga naik) pada minyak mentah, melalui kontrak berjangka (futures, perjanjian jual-beli di masa depan pada harga tertentu) atau opsi beli, adalah cara langsung untuk bersiap jika konflik meningkat. Mengingat respons The Fed terhadap inflasi yang sulit turun sepanjang 2025, jelas komitmen mereka pada target 2% serius. CPI utama (headline CPI, indeks harga konsumen total) untuk Januari 2026 tercatat 2,9%, tetapi guncangan energi baru ini mengancam tren penurunan yang sebelumnya terlihat. Peristiwa geopolitik ini mengubah arah inflasi yang semula tampak membaik. Walau pasar tenaga kerja dinilai cukup baik, komentar tentang lemahnya permintaan dasar adalah poin-poin penting. Ini mengisyaratkan ekonomi mungkin tidak cukup kuat untuk menahan kenaikan harga energi yang berkepanjangan tanpa melambat tajam. Ini meningkatkan risiko stagflasi (gabungan ekonomi lambat dan inflasi tinggi), kondisi yang membuat The Fed sulit mengambil langkah dan membatasi pilihan kebijakannya.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
