Menteri Keuangan Jepang, Kato, menyatakan pada 6 Februari 2025 bahwa penurunan pajak konsumsi tidaklah tepat. Keputusan ini datang di tengah diskusi yang sedang berlangsung tentang kebijakan ekonomi negara tersebut. Pajak konsumsi Jepang, yang saat ini ditetapkan sebesar 10%, merupakan sumber pendapatan utama bagi pemerintah. Mempertahankan tingkat pajak ini dianggap penting untuk membiayai program jaminan sosial dan mengatasi tantangan fiskal negara.

Komitmen Pemerintah terhadap Stabilitas Ekonomi

Pernyataan Kato mencerminkan komitmen pemerintah untuk menjaga stabilitas ekonomi. Pajak konsumsi menyediakan dana yang diperlukan, yang mendukung populasi lanjut usia dan sistem kesehatan Jepang. Kebijakan fiskal Jepang terus mendapat sorotan karena tantangan demografi yang menua. Memastikan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan sambil mengelola utang publik tetap menjadi fokus utama para pembuat kebijakan Jepang. Pernyataan Kato pada 6 Februari jelas menunjukkan bahwa pemerintah Jepang tidak melihat ruang untuk penyesuaian dalam kebijakan pajak konsumsi, setidaknya tidak ke arah penurunan. Meskipun ada tekanan publik yang periodik, terutama pada saat kondisi ekonomi melambat, komitmen yang kuat terhadap tarif 10% menunjukkan bahwa konservatisme fiskal masih memengaruhi keputusan anggaran di Tokyo. Dana yang diterima dari pajak ini tidak hanya mengisi kas publik, tetapi juga mendukung berbagai manfaat, terutama yang berkaitan dengan kesehatan, yang sangat diandalkan oleh warga negara yang lebih tua.

Alat Moneter sebagai Pilihan

Nakamura di Kementerian secara konsisten memperkuat sikap ini di belakang layar, kadang-kadang melalui pengarahan di luar catatan. Ini menunjukkan ketidakberanian untuk menerima langkah-langkah stimulus jangka pendek yang memiliki kekhawatiran pembayaran jangka panjang. Antara meningkatnya biaya perawatan dan dasar pajak yang menyusut, ruang untuk melakukan kesalahan sangat terbatas. Pasar sebagian besar menerima sikap ini, tetapi yang lebih luas mengungkapkan bahwa kepemimpinan Jepang melihat alat moneter dan pengeluaran selektif sebagai pilihan, bukan memotong sumber pendapatan. Konteks ini membantu kita memahami di mana potensi volatilitas bisa muncul dan di mana tindakan korektif mungkin dibatasi. Dalam beberapa minggu terakhir, yen mengalami tekanan ringan, bukan hanya karena pergerakan suku bunga eksternal, tetapi karena Tokyo memiliki sedikit alat di sisi fiskal untuk menahan fluktuasi tanpa merusak keberlanjutan utang. Sikap pasif ini, jika berlangsung hingga akhir Februari dan awal Maret, bisa menyebabkan kurva ke depan dalam swap suku bunga dan futures JGB berputar ke arah yang tidak menguntungkan, terutama jika perbedaan suku bunga eksternal melebar. Ada sinyal jelas yang terkandung dalam pesan yang lebih luas ini, dan ini tidak perlu dikodekan. Ketika pejabat pemerintah menghindari langkah-langkah bantuan pajak yang populer di saat biaya hidup meningkat, mereka tidak bermain-main — mereka memprioritaskan kepercayaan terhadap kredibilitas finansial jangka panjang Jepang. Fokus ini juga dapat memengaruhi kurva imbal hasil, terutama di bagian tengah, di mana jatuh tempo paling reaktif terhadap argumen ketegasan fiskal. Kita harus menyadari bahwa ini memiliki implikasi untuk volatilitas yang diimplikasikan. Jika harapan akan bantuan dibatasi secara metodis, itu mengurangi probabilitas kejutan fiskal yang merugikan — dan secara tidak langsung, mempersempit harga opsi jangka pendek. Strategi carry yang berkembang pada rentang yang kembali ke rata-rata bisa menjadi lebih menarik secara bertahap. Meskipun likuiditas tetap solid, perbedaan antara pergerakan yang dipicu aliran dan pemicu makro kemungkinan akan menjadi lebih nyata seiring pilihan kebijakan seperti ini mempersempit rentang skenario yang plausibel.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.