Bank Sentral Eropa (ECB) mempertahankan suku bunga pada tingkat saat ini. Kebijakan untuk menjaga suku bunga tetap stabil dianggap sesuai dengan kondisi ekonomi saat ini, karena langkah pelonggaran sebelumnya masih memengaruhi ekonomi. ECB percaya bahwa era perubahan suku bunga yang sederhana telah berakhir, dengan fokus bergeser pada kondisi ekonomi dan perkembangan perdagangan, khususnya dengan AS. Euro tetap dekat dengan rata-rata historis, dengan ECB terus memantau fluktuasinya.

Peluang Pertumbuhan Ekonomi

Ada peluang untuk pertumbuhan ekonomi yang belum dimanfaatkan, yang memengaruhi keputusan untuk penyesuaian suku bunga lebih lanjut. Kemungkinan kenaikan suku bunga lainnya berdiri di angka 50 persen, dengan kebijakan moneter dan langkah-langkah fiskal saat ini membawa lebih banyak potensi untuk pertumbuhan ekonomi daripada penurunan. Berdasarkan komentar dari Kazāks, kami percaya bahwa pasar derivatif sedang meremehkan risiko suku bunga tetap tinggi lebih lama. Fokus harus bergeser dari bertaruh pada pemotongan suku bunga yang agresif. Kami melihat nilai dalam strategi yang memperoleh keuntungan dari lingkungan suku bunga yang stabil atau bahkan sedikit hawkish dalam beberapa minggu mendatang. Data terbaru mendukung sikap hati-hati ini. Inflasi zona euro secara tak terduga naik menjadi 2,6% pada Mei 2024, dengan inflasi layanan yang tetap menjadi perhatian utama bagi pembuat kebijakan. Kami berpikir ini membenarkan untuk mempertahankan suku bunga, karena risiko naiknya inflasi menjadi lebih jelas dibandingkan risiko penurunannya. Selain itu, aktivitas ekonomi menunjukkan tanda-tanda kehidupan. Indeks PMI Komposit HCOB Zona Euro baru saja mencapai level tertinggi 12 bulan sebesar 52,3, menunjukkan bahwa blok ekonomi berada di jalur yang lebih kuat. Kekuatan ini mengurangi kebutuhan untuk stimulus moneter lebih lanjut dan sejalan dengan pandangan bahwa ada potensi yang belum dimanfaatkan.

Implikasi untuk Trader

Bagi trader, ini berarti opsi yang bertaruh pada pemotongan suku bunga yang tajam dalam waktu dekat semakin terlihat berisiko. Kita harus mempertimbangkan untuk menjual volatilitas di pasar berjangka suku bunga seperti EURIBOR, karena kebijakan “tangan yang stabil” menunjukkan fluktuasi pasar yang lebih sedikit. Pasar uang telah menyesuaikan, kini memperkirakan kurang dari dua pemotongan penuh 25 basis poin pada akhir tahun. Bank sentral juga memantau tekanan upah, dengan pertumbuhan upah yang dinegosiasikan meningkat menjadi 4,7% pada kuartal pertama. Jenis tekanan inflasi domestik inilah yang membuat pejabat enggan berkomitmen pada jalur pelonggaran yang jelas. Ini membuat kemungkinan 50/50 untuk langkah berikutnya menjadi kenaikan, bukan pemotongan, menjadi skenario realistis untuk diantisipasi. Secara historis, bank sentral telah membuat kesalahan kebijakan dengan bertindak terlalu cepat, seperti kenaikan suku bunga yang terlalu awal pada tahun 2011. Kami percaya mereka bertekad untuk tidak mengulangi kesalahan itu, yang sangat mendukung pendekatan menunggu dan melihat yang bergantung pada data saat ini. Pelajaran historis ini memperkuat pandangan kami bahwa trader harus bersiap untuk jeda yang berkepanjangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.