Bank Sentral Eropa (ECB) saat ini mempertahankan suku bunga tetap, dengan inflasi sesuai target di 2%, menurut anggota Dewan Gubernur Martins Kazaks. Ia menyarankan untuk mengamati ekonomi tanpa intervensi kebijakan lebih lanjut yang dianggap tepat, karena risiko pertumbuhan dari tarif dan impor dari Cina seimbang dengan pemulihan manufaktur dan pertumbuhan upah yang moderat. ECB menghentikan siklus pelonggaran pada bulan Juli setelah delapan kali pemotongan suku bunga, mempertahankan suku bunga deposito di 2%. Pejabat menunjukkan tidak ada perubahan pada pertemuan mendatang di bulan September. Meskipun terdapat tarif 15% pada ekspor UE ke AS dan risiko terkait barang Cina, survei bisnis menunjukkan pergeseran positif dalam sektor manufaktur, mendukung ekspektasi inflasi yang stabil.

Proyeksi Inflasi

Proyeksi menunjukkan inflasi mungkin turun di bawah target awal tahun depan sebelum pulih, dengan prediksi menempatkannya pada 1,6% pada 2026, kembali ke 2% pada 2027. Ekspektasi pasar saat ini sejalan dengan mempertahankan suku bunga, memandang potensi pemotongan 25 basis poin sebagai simbolis daripada berpengaruh. Laporan menunjukkan bahwa ECB mungkin dapat mengurangi suku bunga lagi pada 2025, sementara pertemuan berikutnya dijadwalkan pada 11 September. Dengan Bank Sentral Eropa yang menunjukkan jeda yang jelas, fokus kita saat ini harus bergeser dari taruhan arah yang agresif. Suku bunga deposito tetap di 2% setelah siklus pelonggaran yang berakhir pada bulan Juli, sehingga kita memasuki periode pengamatan. Lingkungan ini menunjukkan bahwa strategi opsi yang menguntungkan dari volatilitas rendah, seperti menjual straddle pada kontrak berjangka Euribor, bisa menjadi pilihan yang menguntungkan menjelang pertemuan bulan September. Sikap sabar ini didukung oleh statistik terbaru, seperti estimasi sementara inflasi Eurostat untuk Agustus 2025 yang tercatat pada 1,9%, hampir sempurna sesuai dengan target ECB. Kami juga telah melihat PMI Manufaktur HCOB untuk zona Euro bulan Agustus meningkat menjadi 48,5, peningkatan bulanan keempat berturut-turut dari titik terendah akhir 2024. Angka-angka ini memberikan sedikit alasan bagi ECB untuk bertindak tegas pada pertemuan mereka berikutnya pada 11 September.

Memantau Risiko Ekonomi

Kita masih harus memantau risiko penurunan dari kemungkinan tarif AS dan tekanan deflasi dari impor murah Cina. Namun, kekhawatiran ini seimbang dengan meredanya tekanan upah, dengan data terbaru menunjukkan pertumbuhan upah yang dinegosiasikan melambat menjadi 3,8% pada kuartal kedua 2025, turun dari puncak 4,7% yang kami lihat pada 2024. Tren ini memperkuat argumen bahwa inflasi akan tetap terjaga tanpa intervensi lebih lanjut. Pasar telah mengambil posisi untuk stabilitas ini, dengan kontrak berjangka pada Euro Short-Term Rate (€STR) menunjukkan kemungkinan kurang dari 15% untuk pemotongan suku bunga pada bulan September. Mengingat proyeksi inflasi yang akan turun menuju 1,6% pada 2026, tindakan kebijakan signifikan lebih mungkin menjadi topik di akhir tahun ini atau awal tahun depan. Untuk saat ini, posisi untuk pasar yang terbatas dalam beberapa minggu ke depan tampaknya merupakan pendekatan yang paling bijaksana.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.