Pasar tembaga global mengalami surplus pasokan sebesar 147 ribu ton dalam delapan bulan pertama tahun ini, menurut International Copper Study Group. Meningkatnya produksi tambang dan produksi logam yang lebih kuat, terutama di China dan Republik Demokratik Kongo, telah berkontribusi pada surplus ini. Dua negara ini menyumbang 57% dari total produksi global. Meskipun surplus ini lebih rendah dibandingkan dengan surplus tahun lalu sebesar 477 ribu ton pada periode yang sama, situasi pasokan telah menunjukkan perbaikan sejak Juni. Namun, lonjakan tajam harga tembaga yang terkait dengan kekhawatiran pasokan mungkin tidak sepenuhnya dibenarkan. Pasar tembaga global menunjukkan surplus pasokan sebesar 147 ribu ton hingga Agustus 2025. Sementara ini merupakan peningkatan signifikan dari surplus 477 ribu ton yang terlihat pada titik yang sama di 2024, gambaran pasokan telah semakin kuat sejak Juni. Ini menunjukkan bahwa dukungan fundamental untuk harga yang lebih tinggi semakin melemah. Perbaikan pasokan ini terlihat pada persediaan di bursa, yang harus diperhatikan oleh para pedagang. Stok gudang terdaftar LME, misalnya, telah meningkat menjadi lebih dari 155 ribu ton bulan ini, pulih secara bertahap dari titik terendah yang terlihat pada kuartal kedua. Penumpukan inventaris fisik ini mengkonfirmasi bahwa produksi memang melebihi permintaan langsung. Di sisi permintaan, data terbaru dari China, yang mengkonsumsi lebih dari separuh tembaga dunia, menunjukkan pemulihan yang rapuh. Caixin Manufacturing PMI terbaru untuk September berada di angka 50.1, menunjukkan bahwa aktivitas pabrik hampir tidak berkembang. Permintaan yang lesu dari konsumen terbesar di dunia membuat sulit untuk membenarkan reli harga yang berkelanjutan. Dengan latar belakang ini, lonjakan harga baru-baru ini tampaknya tidak terhubung dengan kondisi pasar yang mendasar, memberikan kesempatan. Para pedagang mungkin mempertimbangkan untuk membeli opsi jual untuk mendapatkan keuntungan dari potensi penurunan harga di bawah level dukungan teknis yang penting. Sebagai alternatif, menjual opsi beli yang out-of-the-money atau membentuk bear call spreads bisa memanfaatkan pandangan bahwa potensi kenaikan lebih lanjut terbatas. Kenaikan harga yang tajam ini kemungkinan juga telah mendorong kenaikan volatilitas implisit di pasar opsi tembaga. Ini membuat strategi yang melibatkan penjualan premi opsi menjadi sangat menarik bagi mereka yang percaya bahwa harga akan turun atau bergerak menyamping dalam beberapa minggu mendatang. Penurunan volatilitas, yang dikenal sebagai “vega crush,” akan menguntungkan posisi ini bahkan jika harga tembaga hanya stabil.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.