Ekonomi Singapura mengalami pertumbuhan pada kuartal kedua tahun 2025, menurut data awal dari kementerian perdagangan. Produk Domestik Bruto (PDB) meningkat sebesar 1,4% dibandingkan kuartal sebelumnya, melebihi perkiraan 0,7%, setelah mengalami kontraksi yang direvisi sebesar 0,5% pada kuartal pertama. Tahun ke tahun, PDB meningkat sebesar 4,3%, melampaui laju pertumbuhan yang diharapkan sebesar 3,5% dan membaik dari pertumbuhan 3,9% di kuartal sebelumnya. Data ini menunjukkan bahwa ekonomi berada pada jalur pertumbuhan, menghindari resesi setelah penurunan di kuartal pertama.

Sinyal Pemulihan Ekonomi

Kumpulan angka awal dari kementerian perdagangan Singapura menggambarkan situasi yang jauh lebih baik dari yang diperkirakan banyak orang. Kenaikan PDB sebesar 1,4% kuartal ke kuartal menunjukkan bahwa momentum yang mendasar sedang kembali, terutama setelah kontraksi sebelumnya. Mengingat rekapitulasi ini mengikuti revisi ke bawah dalam kinerja Q1, hal ini mengonfirmasi bahwa aktivitas domestik mungkin meningkat lebih cepat dari yang diperkirakan pasar. Angka tahunan memperkuat ini, dengan kenaikan signifikan sebesar 4,3% dibandingkan proyeksi 3,5%. Secara keseluruhan, kita mendapati diri kita mengevaluasi kembali ekspektasi suku bunga di masa depan dan posisi yang lebih luas. Dari perspektif perdagangan, khususnya dalam derivatif suku bunga, ini berarti bahwa jalur suku bunga jangka pendek mungkin sekarang akan bergeser. Suku bunga berjangka pada umumnya telah memperhitungkan laju pemulihan yang lebih lambat. Kini, data terbaru memaksa penyesuaian. Pejabat moneter tidak mungkin bertindak segera berdasarkan kenaikan kuartal awal, tetapi penyangga yang terbentuk mungkin mengurangi urgensi kebijakan. Ini menambah kejelasan tentang waktu pemotongan suku bunga, mempersempit jendela untuk pelonggaran yang tidak terduga dalam waktu dekat. Bagi kita, ini langsung mempengaruhi posisi kurva—terutama di ujung jangka pendek. Lonjakan kuartalan yang lebih kuat memberi tekanan pada penyesuaian tetap yang ada dan dapat memperluas kemungkinan penerimaan suku bunga sepanjang bagian tengah kurva jika inflasi tetap terjaga. Peserta pasar yang telah mengatur posisi jangka panjang berdasarkan ekspektasi pertumbuhan yang lemah akan perlu meninjau kembali taruhan tersebut menjelang pernyataan kebijakan moneter selanjutnya.

Dampak Lintas Aset

Mengenai dampak lintas aset, kita tidak boleh mengabaikan adanya permintaan eksternal, terutama di sektor manufaktur dan sektor yang sensitif terhadap perdagangan. Sektor-sektor ini, yang sering terlibat dalam rantai pasokan regional, mungkin menawarkan beberapa petunjuk jangka pendek tentang aktivitas Asia yang lebih luas. Pertumbuhan ekspor secara tradisional menjadi tolok ukur yang baik untuk kinerja makro yang lebih luas, dan percepatan ini mendukung perdagangan yang terhubung dengan mata uang regional. Dalam pengaturan saat ini, para pedagang harus berhati-hati agar tidak terlalu condong ke satu arah. Sementara angkanya membaik, panduan ke depan tetap konservatif. Meja pendapatan tetap, khususnya, mungkin mempertimbangkan untuk mengurangi eksposur terhadap volatilitas suku bunga hingga kita melihat konfirmasi dari data inflasi dan tenaga kerja yang akan datang. Pertimbangkan dengan bijak indikator bulanan. Survei terkemuka dan indeks inventaris akan memberikan tanda lebih lanjut jika lonjakan ini bersifat struktural ketimbang siklis. Jika pertumbuhan ini berlanjut ke kuartal ketiga, kita dapat melihat perubahan pada asumsi awal mengenai batas pertumbuhan. Itu, pada gilirannya, akan memerlukan penyesuaian dalam strategi lindung nilai dan dinamika pergerakan. Sebagaimana adanya, cetakan PDB yang lebih tinggi dari yang diharapkan menantang beberapa posisi defensif dari paruh pertama tahun ini. Kini kita mengawasi penyesuaian premi jangka dan perbedaan nilai relatif dengan cukup cermat, terutama di seluruh kurva regional. Momentum sedang kembali, dan pasar semakin memerlukan justifikasi untuk kecenderungan dovish. Segarkan kalender untuk rilis makro yang akan datang: waktu langkah berikutnya sangat bergantung pada tetap terdepan dari revisi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.